Akcie společnosti Lemonade nejsou investicí pro slabé povahy

Společnost Lemonade má obrovský celkový oslovitelný trh a manažerský tým, který je ve hře a má ambice narušit trh s pojištěním v USA. Lemonade (NYSE:LMND) je pojišťovací společnost založená v roce 2015 s velkými ambicemi narušit proces nákupu pojištění a vyřizování pojistných událostí. S využitím umělé inteligence a zkušeností získaných od renomovaných behaviorálních ekonomů, jako je Dan Ariely (který působil jako ředitel společnosti Lemonade pro behaviorální výzkum a v roce 2008 získal Ig Nobelovu cenu), společnost Lemonade zjednodušila proces nákupu pojištění a umožnila zákazníkům zakoupit pojistky během několika minut prostřednictvím konverzace s chatovacím botem (AI Maya). Od března 2022 nabízí Lemonade pět produktů: pojištění nájemníků, majitelů domů, domácích mazlíčků, termínované životní pojištění a pojištění automobilů. Uprostřed geopolitického konfliktu, rostoucí inflace a přísnější měnové politiky jsme byli svědky rozsáhlých faktorových rotací z růstových akcií do hodnotových. A Lemonade nebyla výjimkou. Podívejte se na níže uvedené poklesy cen akcií společnosti Lemonade a jejich konkurentů z oblasti insurtech za posledních 12 měsíců. Navzdory tomuto prudkému poklesu ceny akcií máme i nadále optimistický názor na dlouhodobé vyhlídky společnosti Lemonade, zejména při současném ocenění. V tomto článku se zabývám jejich nedávnými výsledky za 4. čtvrtletí 2021, včetně "dobrých" i "špatných" aspektů jejich výsledků. Celkově je Lemonade i nadále vysoce rizikovou a výnosnou investicí. Lemonade má obrovský potenciální dosah a manažerský tým, který má ambice narušit pojišťovnictví, jak ho známe. Pozitivní je, že společnost Lemonade nadále vykazuje vynikající růst pojistného, příjmů, zákazníků a průměrného pojistného na zákazníka, zaznamenává silnou trakci u svého produktu pojištění vozidel a obchoduje se za nejnižší relativní ocenění od IPO. Nicméně existuje řada otazníků ohledně jejich podnikání, včetně prudkého nárůstu škodního poměru, plata v roční míře retence v dolarech v rozmezí nízkých 80 %, rozšiřujících se ztrát a rostoucího podílu SBC na příjmech. Při zpětném pohledu se zdá, že společnost Lemonade vstoupila na burzu příliš brzy. Jedná se o klasickou investici rizikového kapitálu, která vyžaduje značné počáteční investice a krvácející ztráty, aby si vybudovala kritické množství zákazníků a narušila zavedené společnosti. Domnívám se však, že nedávný pokles ceny akcií (> 55 % jen v roce 2022), který oceňuje hlavní činnost společnosti Lemonade na přibližně 90 milionů USD, více než zohledňuje výše uvedená rizika a opomíjí obrovský pokrok, kterého společnost Lemonade od IPO dosáhla. Zdá se, že trh se obává rizika navýšení kapitálu v roce 2022, ale byl bych překvapen, kdyby k němu došlo vzhledem k hotovosti, která bude získána po akvizici Metromile, čímž se posílí hotovostní pozice Lemonade na téměř 400 milionů USD. Společnost Lemonade tak bude moci i nadále potěšit své zákazníky a pokračovat v cestě za dlouhodobým vytvářením hodnoty.