Akcie společnosti Roku čeká medvědí příběh a investoři by ho měli znát

Od svého vstupu na burzu v roce 2017 vzrostla cena akcií společnosti Roku více než pětinásobně a snadno překonala výnos širšího indexu S&P 500. Akcie však zažily i lepší časy, protože v posledních několika měsících prudce klesly. Přestože společnost v roce 2022 ztratila téměř 50 % své hodnoty, věřím, že akcie mají stále velmi světlou budoucnost. Spotřebitelé opouštějí předplatné kabelové televize a přecházejí na streamování, což je trend, který bude pravděpodobně pokračovat ještě dlouho v budoucnosti. Investoři by však v případě Roku měli mít na paměti jedno naléhavé riziko. Pojďme se ponořit do toho, co by podle mého názoru mohlo být v dlouhodobém horizontu největší medvědí kauzou této špičkové streamovací akcie. Zdroj: Unsplash Konsolidace streamovacích služeb Spotřebitelé dnes mají na výběr zdánlivě neomezené množství možností zobrazení. Populární služby jako Netflix , Disney+ společnosti Walt Disney a Prime Video společnosti Amazon mají stovky milionů předplatitelů. A všechny jsou dnes nabízeny na platformě Roku. Vzhledem k tomu, že existuje mnoho streamovacích služeb, má Roku v celém ekosystému přední postavení. Poskytuje divákům snadno použitelné řešení, které umožňuje kombinovat všechna předplatná na jednom místě. Tyto dříve zmíněné společnosti poskytující obsah jsou dostupné v operačním systému Roku, dosahují 60,1 milionu aktivních účtů a dávají těmto uživatelům možnost přihlásit se k jejich službám přímo prostřednictvím Roku. A inzerenti mohou prostřednictvím připojené televize lépe oslovit potenciální zákazníky, což je trend, který bude vzhledem k poklesu počtu domácností s kabelovou televizí pokračovat.Chcete využít této příležitosti? Zdroj: Unsplash Co se ale stane, když se počet streamovacích služeb obrátí, sníží a nakonec zůstane jen u jedné? Roku by se okamžitě stal zastaralým. Hypotetická superstreamovací služba by byla schopna vyjednat mnohem výhodnější podmínky nebo Roku zcela přeskočit a přímo obsluhovat své diváky a zároveň by inzerentům poskytla způsoby, jak na ně cílit. Přesun moci od distributorů, jako je Roku, k vydavatelům obsahu, jako je Netflix, je podobný zániku tradičních poskytovatelů kabelové televize, jako jsou Comcast a Charter Communications, v důsledku vzestupu streamovacích společností, které mohou přecházet přímo na spotřebitele přes internet. Hodnota nakonec připadne straně, která má ve vztahu největší moc. A v současném scénáři nejsou zákazníci vázáni drahými předplatitelskými smlouvami, což usnadňuje odchod od Roku, pokud potřebují. Připravuje se například spojení Netflixu a Disney+, které mají dohromady 352 milionů streamovacích zákazníků? Rozhodně to nevidím. Když se však zamyslíme nad největším dlouhodobým medvědím případem pro Roku, musí to být právě tento, zejména pokud se růst uživatelů streamovacích služeb zastaví a budou nuceni hledat nové způsoby, jak zvýšit výnosy pro akcionáře. Jsme však stále na počátku odklonu světa od kabelové televize, takže případný pád Roku je přitažený za vlasy. Zdroj: Unsplash Již nyní jsme svědky toho, že se menší streamovací služby, alespoň ne na úrovni Netflixu nebo Disney+, začínají konsolidovat. Plánovaná fúze společnosti WarnerMedia, vlastníka HBOMax, patřící AT&T, s nabídkou Discovery+ ukazuje, jak důležitý je v tomto odvětví rozsah, zejména když jsou k růstu počtu členů zapotřebí roční investice do obsahu v řádu miliard dolarů. Myslím si však, že vedení společnosti Roku a investoři si prozatím nemusí dělat starosti. Musíte znát riziko poklesu Pravděpodobnost, že nakonec bude existovat jen jedna obrovská streamovací služba, je přinejmenším v příštím desetiletí poměrně nízká. Myslím si, že ani pak by antimonopolní úřady neschválily žádné fúze a akvizice, které by vedly k vytvoření jedné společnosti, která by kontrolovala vše, co spotřebitelé sledují. Dokud bude existovat více obsahových služeb, vypadá konkurenční pozice Roku v hodnotovém řetězci bezpečně. Zdroj: Unsplash Akcionáři, kteří si uvědomují potenciální dlouhodobé negativní dopady na podnikání společnosti Roku, bez ohledu na to, jak jsou nepravděpodobné, mohou lépe ocenit růst, který akcie poskytují. Jedná se o společnost, která je vedoucí streamovací platformou a má před sebou obrovskou růstovou dráhu. Vzhledem k tomu, co považuji za mimořádně atraktivní dynamiku rizika a odměny, se akcie, které v roce 2022 klesly o téměř 50 %, nyní jeví jako dobrá investice.