Devon Energy vypadá díky novému programu zpětného odkupu výhodně

Společnost Devon Energy (NYSE:DVN) po loňském roce, kdy byla nejvýkonnější akcií v indexu S&P 500, letos opět stoupá. Důvodem byla její super štědrá dividenda a politika zpětného odkupu. Akcie DVN. USD za akcii k 28. březnu letošního roku zatím vzrostly od počátku roku o 37,66 %. Právě nyní Devon Energy vyplácí čtvrtletní dividendu ve výši 1 USD na akcii, tedy 4 USD ročně. Má pevnou a variabilní složku dividendy. To jí dává dividendový výnos 6,50 %. Variabilní část se počítá jako 50 % čtvrtletního volného peněžního toku po odečtení fixní části dividendy. To jí zatím dává 6,50% dividendový výnos (tj. 4,00 USD/60,66 USD). Projekce dividendy pro akcie DVN Společnost pravděpodobně bude vyplácet vyšší dividendu v průběhu roku. Dividenda by se tak mohla zvýšit až na 4,68 USD na akcii. To zvýší dividendový výnos na 7,49 %. Existuje dobrý důvod věřit, že společnost Devon Energy může v letošním roce vyprodukovat vyšší volný peněžní tok, a tím i variabilní dividendu. Zaprvé, na základě strany 10 dokumentu 10-K víme, že v roce 2021 společnost Devon vytěžila 209 milionů barelů ropného ekvivalentu (MMBoe). Její loňské tržby činily 12,206 miliardy dolarů. Z toho tedy vyplývá, že průměrná cena barelu ropného ekvivalentu společnosti Devon byla 58,40 USD (tj. 12,200 mil. USD/209 mil. bb). To je mnohem méně, než kolik činí dnešní cena ropy. Za poslední čtvrtletí se pohybovala vysoko nad 100 dolary, což je pravděpodobně dvojnásobek loňské úrovně 58 dolarů. Jen pro konzervativnost řekněme, že letos v průměru dělá 100 dolarů za barel. Společnost Devon ve svém výhledu na rok 2022 uvedla, že bude denně těžit 570 000 až 600 000 barelů ropného ekvivalentu. To vychází na roční tempo 208 až 219 milionů barelů ropného ekvivalentu (MMBoe). Odhad 600 milionů barelů je uveden v tabulce v dokumentu s pokyny vpravo: Pokud tedy vynásobíme tyto prognózy MMBoe částkou 100 USD/barel, zjistíme, že tržby se vyšplhají na 20,8 až 21,9 miliardy USD. To je opět nárůst z loňských 12,2 miliardy dolarů, tedy nárůst letošních tržeb o 70,5 % až 79,5 %. Navíc v loňském roce činila marže provozního cash flow společnosti Devon 40 % (tj. 4,899 miliardy USD/ 12,2 miliardy USD). V letošním roce tedy můžeme předpokládat, že její provozní peněžní tok bude činit zhruba 8,5 miliardy USD při středu cílových hodnot tržeb. Po odečtení fixních plateb dividend ve výši 106 milionů USD a kapitálových výdajů (capex) ve výši 2,44 miliardy USD z jejího výhledu bude její FCF činit 5,966 miliardy USD. Výhled kapitálových výdajů je uveden v tabulce vpravo: Variabilní dividenda odečítá 50 % FCF, takže by mohla činit 2,98 miliardy USD. Řekněme, že to budou 3 miliardy dolarů. Vzhledem k tomu, že existuje 664 milionů akcií, mohla by variabilní dividenda v tomto roce činit až 4,52 USD na akcii. Po připočtení 16 centů fixní dividendy by celková letošní dividenda mohla dosáhnout 4,68 USD na akcii. To je 17 % nad současnou dividendovou sazbou 4 USD. Akcie DVN tak budou mít velmi vysoký výnos 7,488 %.