Obchodníci s akciemi se připravují na chaotické znovuotevření ruského trhu

Ve čtvrtek v 9:50 se v Moskvě obnovilo obchodování v rámci zkrácené čtyřhodinové seance, bude aktivních pouze 33 akcií, včetně některých největších společností v zemi, jako jsou Gazprom PJSC a Sberbank PJSC. Cizinci však nebudou smět prodávat akcie v rámci zákazu, který má trvat až do 1. dubna, a nebude povolen ani krátký prodej.

„Většinu trhu tvořili mezinárodní investoři, takže nemožnost prodeje pro cizince se nepromítne do skutečného trhu,“ řekl Malcolm Dorson, peněžní manažer společnosti Mirae Asset Global Investments LLC v New Yorku. „Vzhledem k tomu, že země vystoupila z většiny relevantních benchmarků, mohl by vzniknout tlak na nucené prodeje ze strany kohokoli, kdo sleduje index. Tento první krok omezuje potenciální volatilitu, kterou by mohl přinést první den obchodování za několik týdnů.“

Od posledního obchodování s akciemi Ruska 25. února po jeho invazi na Ukrajinu se země stala globálním vyvrhelem, nejvíce sankcionovanou zemí na světě, s hroutící se měnou a očekávaným dvouciferným poklesem produkce. Když se k tomu přidá rozbujelá inflace, ani řada agresivních opatření vlády na stabilizaci místních trhů nemusí stačit k překonání prodejního tlaku.

Prezident Vladimir Putin se ve středu pokusil podpořit klesající rubl tím, že požadoval platby v místní měně za nákupy zemního plynu od „nepřátelských“ zemí.

„Je to typický příklad toho, jak ještě více izolovat Rusko, aby se zlepšil místní trh,“ řekl telefonicky Iskander Lutsko, hlavní investiční stratég společnosti ITI Capital v Moskvě. „Dokud nedojde k vyřešení geopolitických otázek, podobné iniciativy situaci jen zhoršují.“

Podobný názor sdílel i Charlie Wilson, který spravuje přibližně 1,3 miliardy dolarů ve společnosti Thornburg Investment Management v Santa Fe v Novém Mexiku a do února držel ruské akcie.

Mám zájem o více informací

„Mnoho investorů se do Ruska dostalo prostřednictvím GDR kótovaných ve Velké Británii a ty všechny klesly na nulu,“ řekl. „Pravděpodobně bude existovat určitá vládní podpora pro akcie a očekávám, že obchodování bude omezeno převážně na domácí investory, kteří nemusí mít globální pohled na situaci.“

Na ruském akciovém trhu budou platit standardní pojistky. Pokud se ruský index MOEX během 10 minut pohne o více než 15 %, obchodování bude zastaveno a nahrazeno diskreční aukcí. Pro jednotlivé akcie bude stanovena 20% hranice. Aktivní budou pouze akcie, které jsou primárně kótované v Rusku, což znamená, že se nebude obchodovat s akciemi společností Yandex NV, TCS Group Holding Plc, Ozon Holdings Plc a dalších společností, které jsou primárně kótované v zahraničí.

Přes veškerou snahu ruských regulačních orgánů bude i omezené znovuotevření akciového trhu jistě chaotické. Globální depozitní certifikáty ruských společností se před svým zastavením minulý měsíc propadly o více než 95 %. Evropské společnosti s expozicí vůči této zemi ztratily od prudkého nárůstu válečných rizik tržní hodnotu více než 100 miliard dolarů. A globální „indexátoři“ vyřadili akcie této země ze svých indexů.

Rusko oprášilo svou akciovou příručku z finančního kolapsu v roce 2008 a vláda se na začátku měsíce zavázala, že po obnovení obchodování vynaloží na nákup akcií částku odpovídající 10 miliardám dolarů. Celková tržní kapitalizace indexu MOEX před jeho zastavením činila 357 miliard dolarů.

Vzhledem k tomu, že až dvě třetiny devizových aktiv centrální banky byly mezinárodně zmrazeny za účelem potrestání Ruska za invazi, není jasné, jak bude vláda schopna získat přístup k těmto prostředkům a převést je na oživení trhu.

Kromě odlivu zahraničních investorů čelí Putin krizi na vlastním dvorku. Vysoce ceněná guvernérka ruské centrální banky Elvira Nabiullinová chtěla po invazi na Ukrajinu odstoupit, ale prezident jí řekl, aby zůstala. A právě tento týden odstoupil dlouholetý ekonomický reformátor Anatolij Čubajs z funkce Putinova vyslance pro klima a podle lidí obeznámených se situací opustil zemi.

Upozornění pro uživatele

Veškeré informace a materiály zveřejněné na internetových stránkách Burzovního Světa vycházejí z veřejně dostupných a důvěryhodných zdrojů. Při jejich zpracování je postupováno s odbornou péčí a cílem poskytovat čtenářům objektivní, aktuální a srozumitelné informace.

Obsah internetových stránek slouží výhradně k informačním a vzdělávacím účelům. Nepředstavuje individuální investiční doporučení, investiční poradenství ani nabídku či výzvu ke koupi nebo prodeji konkrétních finančních nástrojů. Veškeré názory, odhady, prognózy nebo očekávání uvedené v článcích vyjadřují informace dostupné v době jejich zveřejnění a mohou se v čase měnit.

Investování na kapitálových trzích je spojeno s rizikem. Hodnota investic může růst i klesat a návratnost investované částky není zaručena. Minulé výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích. Před přijetím jakéhokoli investičního rozhodnutí doporučujeme posoudit vlastní finanční situaci, investiční cíle a toleranci k riziku, případně využít služeb licencovaného poskytovatele investičních služeb.

Burzovní Svět nenese odpovědnost za investiční rozhodnutí učiněná na základě informací zveřejněných na těchto internetových stránkách.

Diskusní příspěvky a komentáře zveřejněné uživateli vyjadřují názory jejich autorů a nemusí odpovídat stanovisku provozovatele portálu.

Odesláním kontaktního formuláře nebo udělením příslušného souhlasu bere uživatel na vědomí, že může být kontaktován obchodním partnerem Burzovního Světa za účelem poskytnutí informací o investičních službách nebo finančních nástrojích. Podrobnosti o zpracování osobních údajů, využívání souborů cookies a obchodních partnerech jsou uvedeny v příslušných dokumentech dostupných na těchto internetových stránkách.

U jednotlivých článků mohou být uvedeny informace o použitých zdrojích, datu původní analýzy nebo datu, ke kterému se vztahují uvedené tržní údaje.

Ruský akciový trh se ve čtvrtek částečně otevře a ukončí tak rekordně dlouhou odstávku, přičemž bude zavedeno několik opatření, která mají omezit opětovný výprodej. Ve čtvrtek v 9:50 se v Moskvě obnovilo obchodování v rámci zkrácené čtyřhodinové seance, bude aktivních pouze 33 akcií, včetně některých největších společností v zemi, jako jsou Gazprom PJSC a Sberbank PJSC. Cizinci však nebudou smět prodávat akcie v rámci zákazu, který má trvat až do 1. dubna, a nebude povolen ani krátký prodej. "Většinu trhu tvořili mezinárodní investoři, takže nemožnost prodeje pro cizince se nepromítne do skutečného trhu," řekl Malcolm Dorson, peněžní manažer společnosti Mirae Asset Global Investments LLC v New Yorku. "Vzhledem k tomu, že země vystoupila z většiny relevantních benchmarků, mohl by vzniknout tlak na nucené prodeje ze strany kohokoli, kdo sleduje index. Tento první krok omezuje potenciální volatilitu, kterou by mohl přinést první den obchodování za několik týdnů." Od posledního obchodování s akciemi Ruska 25. února po jeho invazi na Ukrajinu se země stala globálním vyvrhelem, nejvíce sankcionovanou zemí na světě, s hroutící se měnou a očekávaným dvouciferným poklesem produkce. Když se k tomu přidá rozbujelá inflace, ani řada agresivních opatření vlády na stabilizaci místních trhů nemusí stačit k překonání prodejního tlaku. Prezident Vladimir Putin se ve středu pokusil podpořit klesající rubl tím, že požadoval platby v místní měně za nákupy zemního plynu od "nepřátelských" zemí. "Je to typický příklad toho, jak ještě více izolovat Rusko, aby se zlepšil místní trh," řekl telefonicky Iskander Lutsko, hlavní investiční stratég společnosti ITI Capital v Moskvě. "Dokud nedojde k vyřešení geopolitických otázek, podobné iniciativy situaci jen zhoršují." Podobný názor sdílel i Charlie Wilson, který spravuje přibližně 1,3 miliardy dolarů ve společnosti Thornburg Investment Management v Santa Fe v Novém Mexiku a do února držel ruské akcie. "Mnoho investorů se do Ruska dostalo prostřednictvím GDR kótovaných ve Velké Británii a ty všechny klesly na nulu," řekl. "Pravděpodobně bude existovat určitá vládní podpora pro akcie a očekávám, že obchodování bude omezeno převážně na domácí investory, kteří nemusí mít globální pohled na situaci." Na ruském akciovém trhu budou platit standardní pojistky. Pokud se ruský index MOEX během 10 minut pohne o více než 15 %, obchodování bude zastaveno a nahrazeno diskreční aukcí. Pro jednotlivé akcie bude stanovena 20% hranice. Aktivní budou pouze akcie, které jsou primárně kótované v Rusku, což znamená, že se nebude obchodovat s akciemi společností Yandex NV, TCS Group Holding Plc, Ozon Holdings Plc a dalších společností, které jsou primárně kótované v zahraničí. Přes veškerou snahu ruských regulačních orgánů bude i omezené znovuotevření akciového trhu jistě chaotické. Globální depozitní certifikáty ruských společností se před svým zastavením minulý měsíc propadly o více než 95 %. Evropské společnosti s expozicí vůči této zemi ztratily od prudkého nárůstu válečných rizik tržní hodnotu více než 100 miliard dolarů. A globální "indexátoři" vyřadili akcie této země ze svých indexů. Rusko oprášilo svou akciovou příručku z finančního kolapsu v roce 2008 a vláda se na začátku měsíce zavázala, že po obnovení obchodování vynaloží na nákup akcií částku odpovídající 10 miliardám dolarů. Celková tržní kapitalizace indexu MOEX před jeho zastavením činila 357 miliard dolarů. Vzhledem k tomu, že až dvě třetiny devizových aktiv centrální banky byly mezinárodně zmrazeny za účelem potrestání Ruska za invazi, není jasné, jak bude vláda schopna získat přístup k těmto prostředkům a převést je na oživení trhu. Kromě odlivu zahraničních investorů čelí Putin krizi na vlastním dvorku. Vysoce ceněná guvernérka ruské centrální banky Elvira Nabiullinová chtěla po invazi na Ukrajinu odstoupit, ale prezident jí řekl, aby zůstala. A právě tento týden odstoupil dlouholetý ekonomický reformátor Anatolij Čubajs z funkce Putinova vyslance pro klima a podle lidí obeznámených se situací opustil zemi.