Představují akcie AT&T pro hodnotového investora příležitost nebo spíše past?

I kdyby byl odprodej úspěšný jen částečně, mohl by investorům akcií T přinést slušnou hodnotu. Zdá se, že investoři k restrukturalizaci společnosti AT&T (NYSE:T) přistupují s výhledem. Jak pravděpodobně víte, telekomunikační gigant odděluje svou jednotku WarnerMedia prostřednictvím reverzní transakce Morrisova trustu se společností Discovery (NASDAQ:DISCA). Akcionáři dnes hlasovali o schválení fúze v hodnotě 43 miliard dolarů a akcie T šly přesně na dračku. Poté, co akcie T během dne vzrostly až o 2,2 %, se obrátily dolů a zakončily den beze změny. Kromě obratu na širším trhu se možná jednalo o případ "buy the rumor, sell the news". Tedy z jedné strany přichází neověřené zprávy – a obratem na svět přicházejí novinky. Uzavření této transakce, k němuž by mohlo dojít již v dubnu, a následné vyčlenění akcií Warner Bros Discovery (WBD) pro akcionáře AT&T však zaručeně nepohne s oběma akciemi. V případě WBD chce trh zjistit, zda spojená společnost dokáže vytvořit streamovací nabídku, která se může postavit Netflixu (NASDAQ: NFLX) a dalším lídrům v oblasti streamování. Mezitím investoři zůstávají skeptičtí k plánům na obrat společnosti "Ma Bell" a cítí se popáleni nedávno oznámeným snížením dividendy. Vzhledem k tomu, že akcie společnosti T jsou tak negativně hodnoceny - v současné době se nacházejí 32 % pod svým 52týdenním maximem - je zde slušný potenciál růstu, i kdyby byl prodej jen částečným úspěchem. Akcie T by mohly zůstat na mrtvém bodě i po odštěpeníŠirší tržní turbulence související s rusko-ukrajinskou válkou se na akciích AT&T příliš nepodepsaly. Bez ohledu na snížení dividendy je tato akcie stále považována za bezpečný přístav. Nemluvě o tom, že při ceně pouhého 7,7násobku forwardových zisků není o mnoho nižší. I když se investoři nemusí příliš obávat dalšího poklesu akcií T, chápu, proč je může znepokojovat nedostatek potenciálního růstu. AT&T jako celek je levná. Levná je i společnost WarnerMedia, se kterou se slučuje, Discovery se obchoduje za 8,8násobek forwardového zisku. I tak ale panuje nejistota, zda obě akcie po rozdělení získají pozitivní přehodnocení trhu. Zatímco někteří si myslí, že Warner Bros. Discovery je "zabiják Netflixu", stále existují obavy, že růst ze streamingu nedokáže nahradit poklesy v příslušných oborech vysílání kabelové televize sloučených společností. Po zeštíhlení pouze na své starší aktivity AT&T možná moudře snižuje dividendu, aby mohla využít cash flow ke splácení dluhu a zlepšení ziskovosti. Nicméně část akcionářů, kteří investují do akcií T pouze kvůli dividendě, není tímto plánem nadšena. Existuje také spousta skeptických názorů na to, zda se restrukturalizace společnosti AT&T vyplatí, což je pochopitelné vzhledem k chybám, které management v průběhu let udělal.