Cesta indexu S&P 500 na nová maxima je stále reálná

Obavy investorů jsou oprávněné, ale trhy jsou stále zdravé Investoři na Wall Street projevují obrovskou nerozhodnost. Dilema se odehrává mezi současnými silnými makroekonomickými podmínkami a potenciálně výbušnými geopolitickými riziky. Existuje několik dalších vrásek, z nichž největší představuje cyklus zpřísňování amerických Federálních rezerv. Po letech holubičí měnové politiky se nyní pouští do jejího opaku. Akcie fondu SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSEARCA:SPY) včera klesly o 1,5 %, což navazuje na 0,5% pokles z předchozího dne. Nejvýraznější propad však včera přinesl konkrétní obchod JPMorgan (NYSE:JPM). Naštěstí se to vše odehrálo po 11% rallye přímého výstřelu z před dvou týdnů. Retracement z tohoto týdne je menší a zatím nepředstavuje důvod k přidávání býčích pozic ve velkém. Moje teze však zní, že SPY by mohl využít tohoto útlumu k vybudování lepšího impulsu a brzy prorazit na nová maxima. Ano, slyšíte správně, stále jsem ohledně této možnosti optimistický. Pokud se nemýlím, povede tato špionážní akcie nový útok na Wall Street. Od začátku roku si spolu s DOW vede dvakrát lépe než NASDAQ a Russell 2000. Akcie se musí zastavit v zónách odporu, než se jim podaří prorazit strop. Po silné rallye si investoři potřebují odpočinout, aby nabrali lepší dynamiku. Z technického hlediska byl prostor pro pokles o 5 až 6 %, aniž by to způsobilo trvalé škody. K tomu může dojít do příštího úterý, takže investoři by měli věnovat čas nakupování výhodných nabídek. Index SPY mají výborné hráče Býčími fundamenty SPY lze snadno argumentovat, protože jeho složky jsou zdravé. Všechny akcie s megakapacitou neustále lámou rekordy. Toto není dot com bublina, kde jsme se honili za nadějí. Současné skutečné výsledky jsou silné i u akcií, které padají na výnosech. Zklamání pramení z příliš nadsazených odhadů. Ekonomické podmínky jsou také silné, a proto se Fed snaží situaci zchladit. Výdaje jsou na rekordní úrovni a nezaměstnanost je pod 4 %. To je stěží situace, kdy je ekonomika na pokraji sil. Proto ponechány samy sobě a bez negativních vnějších faktorů budou chtít akcie růst. Pokud SPY najde tento měsíc oporu v blízkosti 436 dolarů za akcii, může se odrazit silou. Než by rally mohla přinést nová maxima, bude čelit odporu počínaje maximem z tohoto týdne. Jakmile jej býci překonají, mohou se pak vypořádat s posledními překážkami na historickém maximu. Minusy nejsou trvalé Čtvrtletní tabulka výsledků zatím nevěstí nic dobrého. Akcie SPY klesly o 3 %, což je podle hodnotitelů skóre nejhorší výsledek od pandemie. Naštěstí nic není "normální", proto tomuto titulku nebudu přikládat velkou váhu. Široké statistiky nejsou pro trajektorie cen akcií tak důležité. Dokud jsou fakta silná, budu předpokládat, že vládnou býci. Hra mezi "da bulls and da bears" je přibližně vyrovnaná a všechny titulky pomáhají medvědům. Uvolnění na kterékoli z těchto front by přineslo výhodu býkům. Samozřejmě si nemůžeme být jisti tím, jak geopolitické ohnisko dopadne. Žádná ze zúčastněných stran zatím neprojevuje ochotu k ústupkům. Výsledek ruské invaze tak zůstává viset ve vzduchu. Můj předpoklad je, že i to z finančních důvodů pomine. Války jsou drahé a svět se právě vzpamatovává z nákladné pandemie. Finanční prostředky jsou příliš omezené na otevírání nových bojových front, zejména fyzických. Akcie SPY by se měly odrazit ode dna Akcie SPY by si tedy měly v následujících dvou čtvrtletích letošního roku vést lépe. Doufejme, že se jim to podaří dříve, než začne platit pořekadlo "Prodej v květnu". Při rychlosti šíření dat se na to najde několik prodávajících ranních ptáčat. Proto by bylo rozumné být v příštích několika týdnech opatrný. Podstatnou součástí mého současného býčího postoje je jeho taktická povaha. Nesouhlasím s tím, abych zde zahajoval pozice v plné velikosti jako dlouhodobou investici. Hledám buď krátkodobější výkyvy, nebo desetileté závazky. Cokoli mezi tím riskuje, že budu trpět dlouhými obdobími zklamání.