Kanadské akcie překonaly americké nejvíce za posledních 13 let

Růst cen ropy podpořil letošní růst kanadských akcií, které podle stratégů mají ještě prostor k růstu. Složený index S&P/TSX si připsal 3,1 %, čímž překonal index S&P 500 o více než 8 procentních bodů. To je největší výkonnost za jedno čtvrtletí za posledních 13 let. Akcie energetických a materiálových společností prudce vzrostly, protože válka na Ukrajině vyvolala růste ceny ropy, což vyhnalo index TSX s velkým zastoupením přírodních zdrojů na nová maxima.  Národní energetický index vyskočil o 27 %, což je jeho nejsilnější čtvrtletí podle údajů od roku 1988, v čele s velkými společnostmi, jako jsou Canadian Natural Resources Ltd. a Tourmaline Oil Corp, které vzrostly o více než 40 %. Velcí těžaři jako Teck Resources Ltd. a First Quantum Minerals Ltd. vedli akcie materiálů k 20% zisku, zatímco banky stoupaly díky vyhlídkám na tučnější zisky z vyšších úrokových sazeb. Tyto tři skupiny představují přibližně polovinu indexu. "Toto je ideální prostředí pro TSX a komoditní sektory," řekl Greg Taylor, investiční ředitel společnosti Purpose Investments. "A také se nezdá, že by mělo v dohledné době skončit. Některé z těchto společností, které přečkaly špatné komoditní prostředí, z něj vycházejí na druhé straně a budou skutečně neuvěřitelně ziskové." Investoři mají další důvod k býčí náladě. Podle údajů agentury Bloomberg se očekává, že průměrný zisk na akcii v letošním roce vzroste u kanadských firem o 33 %, zatímco u amerických společností o 20 %. Očekává se, že ziskový boom budou táhnout výrobci energií, u nichž analytici předpokládají, že průměrný zisk na akcii vzroste o 68 %. Díky tomu se kanadské akcie zdají být levné: Společnostem na indexu S&P/TSX se daří obchodovat pod jejich pětiletým průměrným oceněním, které činí 13,9násobek odhadovaného zisku za příštích 12 měsíců. Společnosti v indexu S&P 500 letí výše, než je jejich průměr, a to na úrovni 19,4násobku zisku. Mezitím vysoká váha technologických akcií v indexu S&P 500 způsobila, že index zaznamenal nejhorší čtvrtletí od doby, kdy pandemie zastavila globální ekonomiky. "Došlo k rotaci do hodnoty," řekl Ian de Verteuil, vedoucí portfoliové strategie v Canadian Imperial Bank of Commerce. "A podle jakéhokoli ukazatele vypadá TSX levněji než S&P 500." Pokles cen komodit by sice mohl ovlivnit náladu investorů, ale důležitější je, jak společnosti alokují svůj kapitál. "Pokles cen komodit by ovlivnil sentiment, ale není to tak, že by TSX oceňoval ropu na 100 dolarů," řekl de Verteuil. "Tyto společnosti mohou vydělat spoustu peněz i při ceně 80 dolarů za barel. Věc, kterou budeme muset vidět - a to je ta nejspornější část - je, zda vedení těchto společností našla víru" v kapitálové výdaje. Během minulých komoditních boomů využívaly kanadské energetické společnosti své peněžní toky ke zvyšování produkce. Tentokrát se podle něj objevují náznaky, že zůstanou u dividend a zpětného odkupu akcií.