Morgan Stanley říká, že rally na medvědím trhu je u konce

Jeden z nejhlasitějších medvědů na Wall Street v pondělí prohlásil, že nedávné oživení na akciových trzích bude mít krátké trvání, a doporučil investorům, aby hledali útočiště v dluhopisech, protože hospodářský růst se zpomaluje. "Rally na medvědím trhu je u konce," napsal hlavní stratég pro akcie Morgan Stanley v USA Michael Wilson ve zprávě klientům. "V nejbližším období jsme proto konstruktivnější k dluhopisům než k akciím, protože do popředí se dostávají obavy z růstu - proto zdvojnásobujeme defenzivní tendenci." Podle Wilsonovy teze ekonomika směřuje k prudkému zpomalení v důsledku "splácení poptávky z loňských fiskálních stimulů, destrukce poptávky z důvodu vysokých cen, prudkého nárůstu cen potravin a energií v důsledku války, které slouží jako daň, a vytváření zásob, které nyní dohnaly poptávku". Toto méně shovívavé makroekonomické pozadí bude pro investory stále obtížnější ignorovat, protože nahlodává zisky podniků. Navzdory obavám, že válka zuřící na Ukrajině a následné sankce namířené proti jednomu ze základních kamenů globální nabídky komodit prohloubí rekordní inflační tlaky, se americké a evropské akcie minulý měsíc odrazily ode dna a snížily své čtvrtletní ztráty. Wilson a jeho tým doporučili investorům prodat rally s tím, že jí chybí nohy. Tento medvědí názor ostře kontrastuje s názorem týmu JPMorgan Chase & Co, který vytrvale vyzývá k dalšímu růstu akcií a tvrdí, že obavy z růstu jsou přehnané. "Geopolitika zůstává divokou kartou, ale nevidíme fundamentální rizikovou odměnu akcií tak medvědí, jak je v současné době módní líčit," napsali stratégové JPMorgan pod vedením Mislava Matejky v poznámce. Zatímco Wilson z Morgan Stanley zdvojnásobil své doporučení pro defenzivní akcie, Matejka a jeho kolegové uvedli, že tradiční defenzivy nejsou nejlepší nápad. Na začátku roku měl Wilson nejnižší cíl pro index S&P 500 na konci roku ze všech akciových stratégů oslovených agenturou Bloomberg. Podobně medvědí názory měl i v roce 2021, které později uznal za "chybné", a to uprostřed svižné rallye, která posunula hlavní americký benchmark k postupným rekordům.