Nejde o recesi, ale o „válečnou recesi“, říká přední stratég

Děje se tak v době, kdy se trhy snaží vypořádat s řadou souběžně se vyskytujících ekonomických překážek, včetně ruské invaze na Ukrajinu, prudce rostoucí inflace, zvyšujících se úrokových sazeb a narušení dodávek v důsledku snahy Číny potlačit epidemii Covid-19 .

V pátečním rozhovoru pro televizní stanici CNBC v pořadu „Squawk Box Europe“ prezident společnosti Independent Strategy Roche naznačil, že důkazy o zvěrstvech páchaných ruskými silami na civilistech na Ukrajině zabrání jakékoli možnosti rychlého mírového jednání s ruským prezidentem Vladimirem Putinem.

Jedinou možností Západu je proto podle něj usilovat o změnu režimu v Rusku, vzhledem k tomu, že Putin se nemůže na domácí scéně stáhnout z Ukrajiny bez „vítězství“.

„Nehodlá vyměnit stažení za jakékoli zmírnění sankcí, takže sankce zůstanou v platnosti a myslím si, že důsledky pro Evropu jsou takové, že uvidíte recesi, protože sankce se budou ve skutečnosti zvyšovat a směřovat k úplné energetické blokádě,“ řekl Roche.

Země EU se minulý týden dohodly na souboru nových sankcí vůči Rusku, a to s ohledem na oznámené případy sexuálního násilí a mučení a poprav civilistů, včetně úplného embarga na dovoz ruského uhlí. Evropa rovněž zvažuje další opatření včetně úplného embarga na dovoz ropy, jaderného paliva a plynu.

Při pátečním raketovém útoku na přeplněné vlakové nádraží ve východoukrajinském Kramatorsku zahynulo více než 50 lidí a přes 100 jich bylo zraněno. Stalo se tak poté, co ruské síly po svém stažení z měst v okolí hlavního města Kyjeva přešly k útoku na východní Ukrajinu.

Mám zájem o více informací

Ukrajinští představitelé varovali, že ve městech dobytých zpět od ustupujících ruských vojáků budou pravděpodobně odhalena další zvěrstva, a Roche tvrdil, že investoři již nebudou schopni oddělit politiku od trhů.

„Jedná se o obrovský šok na straně nabídky, který bude pokračovat u potravin, energií, kovů a mohl bych pokračovat. To bude pokračovat, zatímco se zároveň potýkáme s inflací po celém světě, s rostoucími úrokovými sazbami – myslím, že 30letý [výnos z dluhopisů] bude za rok nejméně 3,5 % – a samozřejmě s narušením dodávek v Číně v důsledku toho, co se děje kolem Covidu, o kterém se nemluví, ale které jsou samozřejmě další nabídkovou stranou globálního systému,“ řekl.

„Válečná recese“

Roche naznačil, že to bude příliš mnoho na to, aby to akciové trhy překonaly a pokračovaly v drcení se vzhůru, a argumentoval, že historicky vysoká inflace neklesne se zpomalením hospodářského růstu, jak by tomu obvykle bylo v případě normální recese.

„V normální recesi klesá produkce a poptávka, klesá inflace. V tomto druhu recese, ‚válečné recesi‘, máte ve skutečnosti produkci, která klesá současně s růstem nákladů a inflace,“ vysvětlil.

„Vidíte to na nesouladu na trhu práce, vidíte to na cenách komodit a myslím, že se to bude prosazovat i nadále, takže čelíte velmi zvláštní situaci, kdy si centrální banky musí vybrat mezi svým inflačním cílem a růstem.“

Investoři pozorně sledují komentáře centrálních bank, aby posoudili pravděpodobné tempo zpřísňování měnové politiky, protože se tvůrci politik snaží omezit inflaci, ale Roche naznačil, že jakékoliv řeči o tom, že se v příštích letech sazby dostanou „za hranu“, jsou „předčasné“.

„Až se projeví extrémní potíže na straně výstupu a výkonu, růstu ekonomiky, samozřejmě sklouznou zpět, ale myslím, že to bude trvat mnohem déle, než akciový trh předpokládá,“ řekl.

Upozornění pro uživatele

Veškeré informace a materiály zveřejněné na internetových stránkách Burzovního Světa vycházejí z veřejně dostupných a důvěryhodných zdrojů. Při jejich zpracování je postupováno s odbornou péčí a cílem poskytovat čtenářům objektivní, aktuální a srozumitelné informace.

Obsah internetových stránek slouží výhradně k informačním a vzdělávacím účelům. Nepředstavuje individuální investiční doporučení, investiční poradenství ani nabídku či výzvu ke koupi nebo prodeji konkrétních finančních nástrojů. Veškeré názory, odhady, prognózy nebo očekávání uvedené v článcích vyjadřují informace dostupné v době jejich zveřejnění a mohou se v čase měnit.

Investování na kapitálových trzích je spojeno s rizikem. Hodnota investic může růst i klesat a návratnost investované částky není zaručena. Minulé výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích. Před přijetím jakéhokoli investičního rozhodnutí doporučujeme posoudit vlastní finanční situaci, investiční cíle a toleranci k riziku, případně využít služeb licencovaného poskytovatele investičních služeb.

Burzovní Svět nenese odpovědnost za investiční rozhodnutí učiněná na základě informací zveřejněných na těchto internetových stránkách.

Diskusní příspěvky a komentáře zveřejněné uživateli vyjadřují názory jejich autorů a nemusí odpovídat stanovisku provozovatele portálu.

Odesláním kontaktního formuláře nebo udělením příslušného souhlasu bere uživatel na vědomí, že může být kontaktován obchodním partnerem Burzovního Světa za účelem poskytnutí informací o investičních službách nebo finančních nástrojích. Podrobnosti o zpracování osobních údajů, využívání souborů cookies a obchodních partnerech jsou uvedeny v příslušných dokumentech dostupných na těchto internetových stránkách.

U jednotlivých článků mohou být uvedeny informace o použitých zdrojích, datu původní analýzy nebo datu, ke kterému se vztahují uvedené tržní údaje.

Podle zkušeného investičního stratéga Davida Rocheho globální ekonomika pravděpodobně vstupuje do "válečné recese" a trhy podceňují její trvání. Děje se tak v době, kdy se trhy snaží vypořádat s řadou souběžně se vyskytujících ekonomických překážek, včetně ruské invaze na Ukrajinu, prudce rostoucí inflace, zvyšujících se úrokových sazeb a narušení dodávek v důsledku snahy Číny potlačit epidemii Covid-19 . V pátečním rozhovoru pro televizní stanici CNBC v pořadu "Squawk Box Europe" prezident společnosti Independent Strategy Roche naznačil, že důkazy o zvěrstvech páchaných ruskými silami na civilistech na Ukrajině zabrání jakékoli možnosti rychlého mírového jednání s ruským prezidentem Vladimirem Putinem. Jedinou možností Západu je proto podle něj usilovat o změnu režimu v Rusku, vzhledem k tomu, že Putin se nemůže na domácí scéně stáhnout z Ukrajiny bez "vítězství". "Nehodlá vyměnit stažení za jakékoli zmírnění sankcí, takže sankce zůstanou v platnosti a myslím si, že důsledky pro Evropu jsou takové, že uvidíte recesi, protože sankce se budou ve skutečnosti zvyšovat a směřovat k úplné energetické blokádě," řekl Roche. Země EU se minulý týden dohodly na souboru nových sankcí vůči Rusku, a to s ohledem na oznámené případy sexuálního násilí a mučení a poprav civilistů, včetně úplného embarga na dovoz ruského uhlí. Evropa rovněž zvažuje další opatření včetně úplného embarga na dovoz ropy, jaderného paliva a plynu. Při pátečním raketovém útoku na přeplněné vlakové nádraží ve východoukrajinském Kramatorsku zahynulo více než 50 lidí a přes 100 jich bylo zraněno. Stalo se tak poté, co ruské síly po svém stažení z měst v okolí hlavního města Kyjeva přešly k útoku na východní Ukrajinu. Ukrajinští představitelé varovali, že ve městech dobytých zpět od ustupujících ruských vojáků budou pravděpodobně odhalena další zvěrstva, a Roche tvrdil, že investoři již nebudou schopni oddělit politiku od trhů. "Jedná se o obrovský šok na straně nabídky, který bude pokračovat u potravin, energií, kovů a mohl bych pokračovat. To bude pokračovat, zatímco se zároveň potýkáme s inflací po celém světě, s rostoucími úrokovými sazbami - myslím, že 30letý [výnos z dluhopisů] bude za rok nejméně 3,5 % - a samozřejmě s narušením dodávek v Číně v důsledku toho, co se děje kolem Covidu, o kterém se nemluví, ale které jsou samozřejmě další nabídkovou stranou globálního systému," řekl. "Válečná recese" Roche naznačil, že to bude příliš mnoho na to, aby to akciové trhy překonaly a pokračovaly v drcení se vzhůru, a argumentoval, že historicky vysoká inflace neklesne se zpomalením hospodářského růstu, jak by tomu obvykle bylo v případě normální recese. "V normální recesi klesá produkce a poptávka, klesá inflace. V tomto druhu recese, 'válečné recesi', máte ve skutečnosti produkci, která klesá současně s růstem nákladů a inflace," vysvětlil. "Vidíte to na nesouladu na trhu práce, vidíte to na cenách komodit a myslím, že se to bude prosazovat i nadále, takže čelíte velmi zvláštní situaci, kdy si centrální banky musí vybrat mezi svým inflačním cílem a růstem." Investoři pozorně sledují komentáře centrálních bank, aby posoudili pravděpodobné tempo zpřísňování měnové politiky, protože se tvůrci politik snaží omezit inflaci, ale Roche naznačil, že jakékoliv řeči o tom, že se v příštích letech sazby dostanou "za hranu", jsou "předčasné". "Až se projeví extrémní potíže na straně výstupu a výkonu, růstu ekonomiky, samozřejmě sklouznou zpět, ale myslím, že to bude trvat mnohem déle, než akciový trh předpokládá," řekl.