Společnost Snap Inc (NYSE:SNAP) se díky svému poslednímu hvězdnému výsledku hospodaření z 3. února rozhodně zlepšila. Společnost Snap se nyní vrátila k ziskovosti poté, co ve 3. čtvrtletí utrpěla ztráty v důsledku změn v reklamním systému iOS společnosti Apple (NASDAQ:AAPL). To by mohlo akcie SNAP posunout výrazně výše.
Ve skutečnosti akcie SNAP nyní vzrostly o 50 % ze své nejnižší ceny 24,50 USD z 3. února, když 30. března uzavřely na 36,84 USD za akcii. Stále je však o dost níže než na svých dřívějších maximech přes 83 dolarů za akcii v září 2021. Má tedy před sebou ještě dlouhou cestu.
Přesto si SNAP po zbytek roku pravděpodobně povede mnohem lépe. Vychází to ze skutečnosti, že společnost se nyní dostala do kladných hodnot volného peněžního toku (FCF). Její ziskovost by měla akcie táhnout vzhůru.
Zdroj: Shutterstock
Jak to vypadá s volným peněžním tokem společnosti Snap
Společnost je stále na růstové vlně. Její tržby ve 4. čtvrtletí meziročně vzrostly o 42 % na 1,3 miliardy dolarů. Její upravený zisk EBITDA (zisk před úroky, daněmi a odpisy) se navíc ve 4. čtvrtletí 2021 téměř zdvojnásobil na 326,7 milionu USD.
Ještě důležitější však je, že společnost oznámila, že její volné peněžní toky (FCF) byly v tomto čtvrtletí kladné a dosáhly 160,96 milionu dolarů. USD oproti záporným 68,99 mil. v předchozím čtvrtletí. Z předchozího čtvrtletí (3. kvartál) však vyplývá, že Snap se již dostal do kladných hodnot ve výši 51,716 milionu USD. Během jednoho čtvrtletí se tedy zvýšil z 51,7 milionu USD na 161 milionů USD.
Marže FCF ve 4. čtvrtletí byla navíc velmi vysoká. Společnost dosáhla příjmů ve výši 1,29 miliardy dolarů a její FCF ve výši 160,96 milionu dolarů činí ve 4. čtvrtletí 12,4 %. To je oproti 4,84 % ve 3. čtvrtletí více než dvojnásobek, neboť tržby vzrostly v mezičtvrtletním srovnání (QoQ) o 21,6 %.
Jinými slovy, s růstem tržeb rostl mnohem více i její FCF. To zřejmě naznačuje, že její náklady nebudou růst v korelaci s růstem tržeb. V důsledku toho může FCF růst mnohem rychleji.
Zdroj: Canva
Například analytici nyní očekávají, že v roce 2022 vzrostou tržby na 5,66 miliardy USD, což je o 37 % více než v roce 2021, kdy činily 4,12 miliardy USD. A v roce 2023 by podle analytiků mohly tržby dosáhnout 8,05 miliardy dolarů.
To znamená, že marže FCF by se odtud mohla snadno zdvojnásobit. Například do konce roku 2023 by se FCF mohl zdvojnásobit nebo zvýšit na 25 % při tržbách 8,05 miliardy dolarů. To by zvýšilo FCF na 2,01 miliardy dolarů.
To by akcie SNAP posunulo podstatně výše.
Jakou hodnotu by mohly mít akcie SNAP?
Například za předpokladu, že trh ocení akcie SNAP při výnosu FCF ve výši 3 %, pak se jejich cílová tržní hodnota bude rovnat 67 miliardám USD. To lze zjistit vydělením 2,01 miliardy dolarů 3 %, což vede k číslu 67 miliard dolarů.
To je podstatně více než současná tržní hodnota společnosti Snap Inc. ve výši 59,83 miliardy USD. To znamená, že by mohla vzrůst o 12 %.
Nicméně za předpokladu, že Snap do té doby vyprodukuje 2 miliardy USD ve formě FCF, pak bude výnos FCF pravděpodobně mnohem lepší než 3 %. To například znamená násobek P/FCF ve výši 33,33x (tj. 1/,03=33,33x). Pravděpodobně se zvýší na 40x nebo více.
Zdroj: Unsplash
To by zvýšilo cílovou tržní hodnotu na 80 miliard USD, což je o 33,7 % více než dnešní tržní hodnota. To znamená, že akcie SNAP mají o 33,7 % vyšší hodnotu než jejich dnešní cena 36,84 USD, tj. 49,26 USD za akcii.
Ve skutečnosti máme velké podezření, že společnost Snap bude do roku 2023 skutečně produkovat podstatně více než 2 miliardy USD FCF. Klíčové je přitom sledovat, jak rychle roste marže FCF v každém čtvrtletí. Pokud uvidíme, že její marže v nadcházejícím 1. čtvrtletí bude vyšší než 12,4 %, jako tomu bylo ve 4. čtvrtletí, pak očekávejte, že by se marže mohla do konce roku 2023 více než zdvojnásobit. To posune akcie SNAP ještě výše než na 49,26 USD.
Akcie SNAP mají hodnotu nejméně o 34 % vyšší, než ukazují současné hodnoty.
Společnost Snap Inc (NYSE:SNAP) se díky svému poslednímu hvězdnému výsledku hospodaření z 3. února rozhodně zlepšila. Společnost Snap se nyní vrátila k ziskovosti poté, co ve 3. čtvrtletí utrpěla ztráty v důsledku změn v reklamním systému iOS společnosti Apple (NASDAQ:AAPL). To by mohlo akcie SNAP posunout výrazně výše.
Ve skutečnosti akcie SNAP nyní vzrostly o 50 % ze své nejnižší ceny 24,50 USD z 3. února, když 30. března uzavřely na 36,84 USD za akcii. Stále je však o dost níže než na svých dřívějších maximech přes 83 dolarů za akcii v září 2021. Má tedy před sebou ještě dlouhou cestu.
Přesto si SNAP po zbytek roku pravděpodobně povede mnohem lépe. Vychází to ze skutečnosti, že společnost se nyní dostala do kladných hodnot volného peněžního toku (FCF). Její ziskovost by měla akcie táhnout vzhůru.
Zdroj: Shutterstock
Jak to vypadá s volným peněžním tokem společnosti Snap
Společnost je stále na růstové vlně. Její tržby ve 4. čtvrtletí meziročně vzrostly o 42 % na 1,3 miliardy dolarů. Její upravený zisk EBITDA (zisk před úroky, daněmi a odpisy) se navíc ve 4. čtvrtletí 2021 téměř zdvojnásobil na 326,7 milionu USD.
Ještě důležitější však je, že společnost oznámila, že její volné peněžní toky (FCF) byly v tomto čtvrtletí kladné a dosáhly 160,96 milionu dolarů. USD oproti záporným 68,99 mil. v předchozím čtvrtletí. Z předchozího čtvrtletí (3. kvartál) však vyplývá, že Snap se již dostal do kladných hodnot ve výši 51,716 milionu USD. Během jednoho čtvrtletí se tedy zvýšil z 51,7 milionu USD na 161 milionů USD.
Marže FCF ve 4. čtvrtletí byla navíc velmi vysoká. Společnost dosáhla příjmů ve výši 1,29 miliardy dolarů a její FCF ve výši 160,96 milionu dolarů činí ve 4. čtvrtletí 12,4 %. To je oproti 4,84 % ve 3. čtvrtletí více než dvojnásobek, neboť tržby vzrostly v mezičtvrtletním srovnání (QoQ) o 21,6 %.
Jinými slovy, s růstem tržeb rostl mnohem více i její FCF. To zřejmě naznačuje, že její náklady nebudou růst v korelaci s růstem tržeb. V důsledku toho může FCF růst mnohem rychleji.
Zdroj: Canva
Například analytici nyní očekávají, že v roce 2022 vzrostou tržby na 5,66 miliardy USD, což je o 37 % více než v roce 2021, kdy činily 4,12 miliardy USD. A v roce 2023 by podle analytiků mohly tržby dosáhnout 8,05 miliardy dolarů.
To znamená, že marže FCF by se odtud mohla snadno zdvojnásobit. Například do konce roku 2023 by se FCF mohl zdvojnásobit nebo zvýšit na 25 % při tržbách 8,05 miliardy dolarů. To by zvýšilo FCF na 2,01 miliardy dolarů.
To by akcie SNAP posunulo podstatně výše.
Jakou hodnotu by mohly mít akcie SNAP?
Například za předpokladu, že trh ocení akcie SNAP při výnosu FCF ve výši 3 %, pak se jejich cílová tržní hodnota bude rovnat 67 miliardám USD. To lze zjistit vydělením 2,01 miliardy dolarů 3 %, což vede k číslu 67 miliard dolarů.
To je podstatně více než současná tržní hodnota společnosti Snap Inc. ve výši 59,83 miliardy USD. To znamená, že by mohla vzrůst o 12 %.
Nicméně za předpokladu, že Snap do té doby vyprodukuje 2 miliardy USD ve formě FCF, pak bude výnos FCF pravděpodobně mnohem lepší než 3 %. To například znamená násobek P/FCF ve výši 33,33x (tj. 1/,03=33,33x). Pravděpodobně se zvýší na 40x nebo více.
Zdroj: Unsplash
To by zvýšilo cílovou tržní hodnotu na 80 miliard USD, což je o 33,7 % více než dnešní tržní hodnota. To znamená, že akcie SNAP mají o 33,7 % vyšší hodnotu než jejich dnešní cena 36,84 USD, tj. 49,26 USD za akcii.
Ve skutečnosti máme velké podezření, že společnost Snap bude do roku 2023 skutečně produkovat podstatně více než 2 miliardy USD FCF. Klíčové je přitom sledovat, jak rychle roste marže FCF v každém čtvrtletí. Pokud uvidíme, že její marže v nadcházejícím 1. čtvrtletí bude vyšší než 12,4 %, jako tomu bylo ve 4. čtvrtletí, pak očekávejte, že by se marže mohla do konce roku 2023 více než zdvojnásobit. To posune akcie SNAP ještě výše než na 49,26 USD.
