Americký zemní plyn je na vzestupu. Ceny se letos téměř zdvojnásobily a dosáhly nejvyšší úrovně od břidlicové revoluce před více než deseti lety, což zvyšuje náklady na energie a přispívá k nejrychlejší inflaci za posledních 40 let.
Trh s plynem, který byl kdysi mezi obchodníky kvůli své předvídatelnosti považován za nudný, by však mohl v příštích měsících připravit půdu pro ještě divočejší rallye a vyvolat sázky na ceny, které by se ještě před několika měsíci zdály nepředstavitelně vysoké.
„Kolem snahy předpovědět cenový strop je příliš mnoho nejistoty – a zda vůbec nějaký strop existuje,“ řekla Emily McClainová, vedoucí analytička společnosti Rystad Energy v Houstonu.
Rally byla podpořena prudkým nárůstem poptávky – od neobvykle chladného jara, které zvýšilo potřebu vytápění, až po prudký nárůst vývozu, protože Evropa se snaží zbavit ruského plynu uprostřed války na Ukrajině. To snížilo zásoby v USA na téměř 20 % pod obvyklou úroveň. Zároveň obchodníci sledují předpovědi na léto, které bude teplejší než obvykle a které téměř jistě zvýší poptávku po plynu k výrobě elektřiny, protože se zvýší výkon klimatizací. Co však býky skutečně vzrušuje, je skutečnost, že trh ztratil velkou část své schopnosti omezit spotřebu prostřednictvím vyšších cen.
Zdroj: pexels
V minulosti, když byl zemní plyn příliš drahý, majitelé elektráren prostě vypnuli některé své plynové generátory a zapnuli ty, které spalovaly uhlí, čímž účinně omezili poptávku a zabránili prudkému růstu cen. Odklon energetických společností od uhlí však snižuje jejich zásoby a drasticky omezuje jejich schopnost přeorientovat se na plyn, takže trh je zranitelnější vůči divokým pohybům.
„Existuje cesta k šíleným cenám,“ řekl Paul Phillips, hlavní stratég společnosti Uplift Energy Strategy v Denveru.
Bláznivé ceny jen umocní bolest, kterou spotřebitelé již nyní trpí v důsledku meziroční inflace, jež minulý měsíc dosáhla 8,5 %. Náklady na energie stoupají ještě rychleji: Podle amerického Úřadu pro statistiku práce (U.S. Bureau of Labor Statistics) vzrostly ceny elektřiny za posledních 12 měsíců o 11 %, a to zejména kvůli vyšším nákladům na plyn používaný k výrobě elektřiny, zatímco ceny plynu používaného k vytápění domácností a k vaření vzrostly v tomto období o 22 %. Tyto nárůsty neodrážejí 24% nárůst futures na plyn jen v tomto měsíci, který rozšířil jejich letošní nárůst na přibližně 90 %, což je největší nárůst mezi komoditami obchodovanými v USA.
„Ceny zemního plynu jsou často vstupem do ekonomiky jako celku,“ uvedl Eli Rubin, vedoucí energetický analytik společnosti EBW AnalyticsGroup. „To se pravděpodobně přenese do vyšších cen všeho, od pohonných hmot po potraviny a elektřinu.“
Nejobchodovanější kontrakty na plyn dosáhly tento týden 8,065 USD za milion britských termálních jednotek, což je nejvyšší úroveň od roku 2008. Od té doby sice v rámci volatilního obchodování klesly na 7,02 dolaru, ale podle Johna Freemana, analytika společnosti Raymond James & Associates, je letošní nárůst cen o více než 3 dolary výjimečný vzhledem k tomu, že v minulosti by k omezení poptávky stačilo zvýšení o pouhý 1 dolar.
Zdroj: unsplash
To se však nestalo a trh s opcemi signalizuje potenciál pro mnohem vyšší ceny. Dne 31. března nakoupil obchodník neobvykle velký počet kontraktů, které umožňují majiteli nakoupit zhruba 313 miliard kubických stop plynu – což odpovídá více než třem týdnům vývozu zkapalněného zemního plynu z USA – za 10 USD již do konce července. Tak vysoko se plyn neobchodoval již více než deset let.
Podle Dennise Kisslera, obchodníka ze společnosti Bok Financial Securities v Oklahoma City, jsou továrny po elektrárnách druhým největším spotřebitelem plynu v USA. Ceny nad 10 USD jsou podle něj možné, pokud extrémní počasí v létě a v zimě bude vyžadovat takové množství paliva, že dodavatelé nebudou moci doplnit zásoby.
Další bod tlaku na ceny – zámořská poptávka – se pravděpodobně v dohledné době také nezklidní. Americký plyn se stal životně důležitým pro zmírnění celosvětového nedostatku a pro pomoc Evropě odklonit se od ruského dovozu v rámci snah o izolaci Moskvy po její invazi na Ukrajinu. Ceny v Evropě a Asii jsou nyní čtyřikrát vyšší než v USA, což znamená, že domácí dodavatelé mají obrovskou motivaci vyvážet. Americký vývoz zkapalněného zemního plynu vzrostl v prvním čtvrtletí oproti předchozímu roku o 26 % na rekordní úroveň.
Podle Garyho Cunninghama, ředitele společnosti Tradition Energy, by se při mezinárodních cenách kolem 30 USD za mmbtu musel americký plyn vyšplhat zhruba na 20 USD, aby se vývoz stal méně atraktivním po započtení nákladů na dopravu.
„Je to děsivé, ale právě v této situaci se nacházíme,“ řekl Cunningham.
Zdroj: pixabay
Vyšší produkce by mohla přinést určitou úlevu od cen, ale zatím se odvětví drží zpátky poté, co desetiletí nadměrného utrácení vyčerpalo zisky. I kdyby chtěli producenti čerpat více, museli by čelit rostoucím nákladům, nedostatku pracovních sil a omezené kapacitě plynovodů v oblastech bohatých na plyn, včetně Appalačska. Průměrná denní těžba v letošním roce činí podle údajů agentury Bloomberg asi 94,4 miliardy kubických stop, což je jen mírně nad úrovní stejného období roku 2020, tedy před pandemickým poklesem těžby. Obchodníci tvrdí, že k vyrovnání nabídky a poptávky může být letos zapotřebí dalších dvou až tří miliard kubických stop plynu. Úřad pro energetické informace očekává, že v roce 2022 bude produkce v průměru 97,4 miliardy kubických stop denně.
„Všechny signály ukazují na vyšší ceny kvůli tomu, co vidíme z pohledu počasí, co vidíme ze zásob v zásobnících a ze zpoždění nabídky a nárůstu poptávky,“ řekl McClain, vedoucí analytik společnosti Rystad. „Máme zde všechny shody.“
Trh s opcemi ukazuje, že skok plynu o dalších 25 % je v příštích měsících reálný.
Americký zemní plyn je na vzestupu. Ceny se letos téměř zdvojnásobily a dosáhly nejvyšší úrovně od břidlicové revoluce před více než deseti lety, což zvyšuje náklady na energie a přispívá k nejrychlejší inflaci za posledních 40 let.
Trh s plynem, který byl kdysi mezi obchodníky kvůli své předvídatelnosti považován za nudný, by však mohl v příštích měsících připravit půdu pro ještě divočejší rallye a vyvolat sázky na ceny, které by se ještě před několika měsíci zdály nepředstavitelně vysoké.
"Kolem snahy předpovědět cenový strop je příliš mnoho nejistoty - a zda vůbec nějaký strop existuje," řekla Emily McClainová, vedoucí analytička společnosti Rystad Energy v Houstonu.
Rally byla podpořena prudkým nárůstem poptávky - od neobvykle chladného jara, které zvýšilo potřebu vytápění, až po prudký nárůst vývozu, protože Evropa se snaží zbavit ruského plynu uprostřed války na Ukrajině. To snížilo zásoby v USA na téměř 20 % pod obvyklou úroveň. Zároveň obchodníci sledují předpovědi na léto, které bude teplejší než obvykle a které téměř jistě zvýší poptávku po plynu k výrobě elektřiny, protože se zvýší výkon klimatizací. Co však býky skutečně vzrušuje, je skutečnost, že trh ztratil velkou část své schopnosti omezit spotřebu prostřednictvím vyšších cen.
Zdroj: pexels
V minulosti, když byl zemní plyn příliš drahý, majitelé elektráren prostě vypnuli některé své plynové generátory a zapnuli ty, které spalovaly uhlí, čímž účinně omezili poptávku a zabránili prudkému růstu cen. Odklon energetických společností od uhlí však snižuje jejich zásoby a drasticky omezuje jejich schopnost přeorientovat se na plyn, takže trh je zranitelnější vůči divokým pohybům.
"Existuje cesta k šíleným cenám," řekl Paul Phillips, hlavní stratég společnosti Uplift Energy Strategy v Denveru.
Bláznivé ceny jen umocní bolest, kterou spotřebitelé již nyní trpí v důsledku meziroční inflace, jež minulý měsíc dosáhla 8,5 %. Náklady na energie stoupají ještě rychleji: Podle amerického Úřadu pro statistiku práce (U.S. Bureau of Labor Statistics) vzrostly ceny elektřiny za posledních 12 měsíců o 11 %, a to zejména kvůli vyšším nákladům na plyn používaný k výrobě elektřiny, zatímco ceny plynu používaného k vytápění domácností a k vaření vzrostly v tomto období o 22 %. Tyto nárůsty neodrážejí 24% nárůst futures na plyn jen v tomto měsíci, který rozšířil jejich letošní nárůst na přibližně 90 %, což je největší nárůst mezi komoditami obchodovanými v USA.
"Ceny zemního plynu jsou často vstupem do ekonomiky jako celku," uvedl Eli Rubin, vedoucí energetický analytik společnosti EBW AnalyticsGroup. "To se pravděpodobně přenese do vyšších cen všeho, od pohonných hmot po potraviny a elektřinu."
Nejobchodovanější kontrakty na plyn dosáhly tento týden 8,065 USD za milion britských termálních jednotek, což je nejvyšší úroveň od roku 2008. Od té doby sice v rámci volatilního obchodování klesly na 7,02 dolaru, ale podle Johna Freemana, analytika společnosti Raymond James & Associates, je letošní nárůst cen o více než 3 dolary výjimečný vzhledem k tomu, že v minulosti by k omezení poptávky stačilo zvýšení o pouhý 1 dolar.
Zdroj: unsplash
To se však nestalo a trh s opcemi signalizuje potenciál pro mnohem vyšší ceny. Dne 31. března nakoupil obchodník neobvykle velký počet kontraktů, které umožňují majiteli nakoupit zhruba 313 miliard kubických stop plynu - což odpovídá více než třem týdnům vývozu zkapalněného zemního plynu z USA - za 10 USD již do konce července. Tak vysoko se plyn neobchodoval již více než deset let.
Podle Dennise Kisslera, obchodníka ze společnosti Bok Financial Securities v Oklahoma City, jsou továrny po elektrárnách druhým největším spotřebitelem plynu v USA. Ceny nad 10 USD jsou podle něj možné, pokud extrémní počasí v létě a v zimě bude vyžadovat takové množství paliva, že dodavatelé nebudou moci doplnit zásoby.
Další bod tlaku na ceny - zámořská poptávka - se pravděpodobně v dohledné době také nezklidní. Americký plyn se stal životně důležitým pro zmírnění celosvětového nedostatku a pro pomoc Evropě odklonit se od ruského dovozu v rámci snah o izolaci Moskvy po její invazi na Ukrajinu. Ceny v Evropě a Asii jsou nyní čtyřikrát vyšší než v USA, což znamená, že domácí dodavatelé mají obrovskou motivaci vyvážet. Americký vývoz zkapalněného zemního plynu vzrostl v prvním čtvrtletí oproti předchozímu roku o 26 % na rekordní úroveň.
Podle Garyho Cunninghama, ředitele společnosti Tradition Energy, by se při mezinárodních cenách kolem 30 USD za mmbtu musel americký plyn vyšplhat zhruba na 20 USD, aby se vývoz stal méně atraktivním po započtení nákladů na dopravu.
"Je to děsivé, ale právě v této situaci se nacházíme," řekl Cunningham.
Zdroj: pixabay
Vyšší produkce by mohla přinést určitou úlevu od cen, ale zatím se odvětví drží zpátky poté, co desetiletí nadměrného utrácení vyčerpalo zisky. I kdyby chtěli producenti čerpat více, museli by čelit rostoucím nákladům, nedostatku pracovních sil a omezené kapacitě plynovodů v oblastech bohatých na plyn, včetně Appalačska. Průměrná denní těžba v letošním roce činí podle údajů agentury Bloomberg asi 94,4 miliardy kubických stop, což je jen mírně nad úrovní stejného období roku 2020, tedy před pandemickým poklesem těžby. Obchodníci tvrdí, že k vyrovnání nabídky a poptávky může být letos zapotřebí dalších dvou až tří miliard kubických stop plynu. Úřad pro energetické informace očekává, že v roce 2022 bude produkce v průměru 97,4 miliardy kubických stop denně.
"Všechny signály ukazují na vyšší ceny kvůli tomu, co vidíme z pohledu počasí, co vidíme ze zásob v zásobnících a ze zpoždění nabídky a nárůstu poptávky," řekl McClain, vedoucí analytik společnosti Rystad. "Máme zde všechny shody."
