Změnila válka na Ukrajině navždy trhy s ropou?

Narušené globální dodavatelské řetězce, prudce rostoucí inflace, nedostatek energie a rostoucí ceny komodit. Tyto podmínky existovaly ještě před ruskou invazí na Ukrajinu. Nyní se zdá, že se vše najednou zhoršuje. Jak dlouho bude trvat, než se situace vrátí do normálu? Geopolitičtí stratégové pro účely analýzy trhu s ropou vyslovují hypotézy o tom, jak by mohla válka skončit. Důležitou otázkou je, zda by skončila spíše dříve než později. Bohužel je obtížné na tuto otázku odpovědět, protože odpověď závisí na více faktorech. Existuje však ještě důležitější otázka: vrátí se někdy situace do normálu? Podle některých pozorovatelů ano. Například energetický analytik Michael Lynch v nedávném článku pro časopis Forbes napsal, že dříve či později válka skončí a trh s ropou se vrátí do normálu a ceny klesnou na přijatelnější úroveň. Mezi očekávané události Lynch zařadil zrušení západních sankcí vůči Rusku, a tedy v podstatě úplný návrat k tomu, jak svět energetiky fungoval před válkou. Západ však naznačil, že sankce nebudou zrušeny jen tak. Americký ministr zahraničí Anthony Blinken totiž prohlásil, že i kdyby se Rusko rozhodlo z Ukrajiny odstoupit, USA sankce nezruší. Moskva by podle Blinkena musela poskytnout záruky, že již nikdy nenapadne Ukrajinu. Rusko dalo jasně najevo, že v tuto chvíli nemá v úmyslu se stáhnout ani poskytnout záruky o neinvazi, takže by se dalo s jistotou říci, že sankce zůstanou v platnosti i v dohledné budoucnosti. Čím déle bude současná situace trvat, tím pravděpodobněji povede k některým nevratným změnám, například k tomu, že se Evropa bude stále více přiklánět k dovozu zkapalněného zemního plynu namísto plynovodů a Rusko se bude při vývozu energie stále více přiklánět k Asii. A ceny ropy a zemního plynu zůstanou déle zvýšené. Zdá se, že tomu tak bude i v případě hypotetického scénáře, který uvádí Lynch z Forbesu a podle kterého budou sankce zrušeny ještě letos. Lynch poznamenal, že navzdory následnému návratu ruských barelů na západní trhy jsou zásoby ropy v zemích OECD o 300 milionů barelů nižší než pětiletý průměr, což znamená, že ceny zůstanou relativně vysoké, dokud nebudou tyto zásoby doplněny. S poklesem cen bude poptávka dále posilovat, přestože by byla stále poměrně vysoká. Jak řekl Lynch, "Američané rádi spalují ropu na dálnicích". A nebudou to jen Američané. Právě nyní prodej elektromobilů roste navzdory vyšším cenám způsobeným nedostatkem materiálů pro baterie. Podle agentury Reuters se celosvětový prodej elektromobilů v prvním čtvrtletí vyšplhal téměř o 120 %. To byl však teprve začátek. Ceny musí jít ještě výš a elektromobily by se mohly stát nedostatkovým zbožím. Generální ředitel společnosti Rivian tento týden uvedl, že ve srovnání s nedostatkem baterií, který se rýsuje na obzoru EV, bude nedostatek čipů vypadat pro průmysl jako "malý předkrm". "Polovodiče jsou jen malým předkrmem před tím, co pocítíme v oblasti bateriových článků v příštích dvou desetiletích," řekl RJ Scaringe deníku Wall Street Journal a dodal, že "90 až 95 % dodavatelského řetězce [bateriových článků] neexistuje". Pro poptávku po ropě to znamená, že se bude dále zvyšovat. V hypotetickém scénáři, kdy by válka na Ukrajině skončila do konce letošního roku, bychom pravděpodobně byli svědky opětovného nárůstu poptávky přesně tak, jak tomu bylo po pandemii. Přesněji řečeno, poroste stejně rychle, jako rostla poptávka po pandemii. Zdá se, že válka zatím poptávku po ropě příliš nezničila, pouze posunula strukturu nabídky. Ropa proto zůstane dominantní, a to i při vyšších cenách.