Dvě jména, která nás napadají, jsou stálice v oblasti zemědělských strojů Deere & Company (DE) a společnost Corteva (CTVA), která se zabývá ochranou plodin a osiv. Obě jsou skvělým způsobem, jak hrát na toto téma.
1. Deere
Akcie společnosti vyrábějící zemědělskou a stavební techniku byly po nedávné zprávě o výsledcích za druhé čtvrtletí silně vyprodány. Problém není v tom, že by společnost Deere nedostávala solidní objednávky na zemědělskou techniku. Během hovoru k výsledkům vedení společnosti uvedlo: „V současné době se naše kniha objednávek rozšiřuje po celou dobu fiskálního roku 22 a dokonce i na začátek fiskálního roku 23 pro některé produktové řady.“
Zdroj: Bloomberg
Problémem společnosti Deere je naopak nalezení způsobu, jak splnit své výrobní cíle vzhledem k přetrvávajícím omezením v dodavatelském řetězci a nedostatku komponentů, které omezily výrobu v prvním pololetí, a snížení celoročního výhledu peněžních toků. Pro srovnání, vedení společnosti dříve směřovalo k provoznímu cash flow ve výši 6,2 až 6,6 miliardy USD a nedávno jej snížilo na 5,6 až 6 miliard USD.
Obě tyto otázky se však v dlouhodobém horizontu nemusí ukázat jako relevantní. Zaprvé, ekonomika pravděpodobně překoná mnoho z těchto problémů v dodavatelském řetězci, protože se po dlouhých obdobích omezení souvisejících s pandemií stále otevírá. Zadruhé, důvodem, proč byla snížena prognóza peněžních toků, jsou větší požadavky na pracovní kapitál. Jinými slovy, společnost Deere váže více peněz na nákup zásob (pro zařízení, která mají být dodána) a zpoždění dodávek brzdí tvorbu cash-flow. Zařízení však nakonec bude dodáno. Společnost Deere i tak dosahuje silných cen svých produktů – ceny byly zodpovědné za 11 bodů z 13% nárůstu tržeb z výroby a přesného zemědělství v tomto čtvrtletí. Jinými slovy, zvýšené požadavky na pracovní kapitál pravděpodobně v budoucnu klesnou do položky cash-flow.
Zdroj: Unsplash
Vzhledem k pokračujícímu růstu cen plodin se zdá, že poptávka po zařízeních společnosti Deere je zajištěna, a díky své cenové síle může společnost vytvářet expanzi marží a zvyšovat zisk, i když ceny potravin zůstávají vysoké.
2. Společnost Corteva dosahuje vynikajícího pokroku v plnění svých strategických cílů
Zvýšení cen plodin přichází pro společnost Corteva, která se zabývá ochranou plodin a osivy, ve vhodnou dobu. Společnost prochází strategickou transformací, jejímž cílem je zvýšit tržby a rozšířit ziskové marže na úroveň srovnatelnou s obdobnými společnostmi.
Existují dva hlavní faktory. Prvním z nich je zvyšování prodeje výrobků s vlastními patenty. Příkladem je systém Enlist pro osivo a ochranu plodin (herbicidy). Osiva a herbicidy jsou doplňkovým systémem, protože osiva obsahují znaky Enlist, díky nimž jsou odolná vůči herbicidům společnosti Corteva. Prodej relativně většího množství osiva pod vlastním patentem je velkou výhodou, protože to znamená, že společnost Corteva může snížit licenční poplatky, které platí jiným společnostem za použití své technologie. Ostatně při posledním hovoru o hospodářských výsledcích generální ředitel Charles Magro investorům řekl: „Platforma Enlist Seed si vede skutečně velmi dobře nad naše očekávání. Řekli jsme, že očekáváme, že 40 % amerických akrů bude — na této platformě, a to nás příští rok dobře připraví na významné snížení licenčních poplatků v roce 2023.“
Zdroj: Reuters
Druhým faktorem je provozní restrukturalizace společnosti, k níž vedení vyzvaly aktivistické hedgeové fondy. Magro převzal společnost v listopadu a již se pustil do restrukturalizace společnosti tak, aby fungovala na bázi globálních obchodních jednotek, přičemž do čela jednotek osiv a ochrany rostlin byli jmenováni dva noví vedoucí pracovníci. Ačkoli neexistuje žádná záruka, že změny budou fungovat, je to známka odhodlání vedení rozšířit tržby a marže. Navíc restrukturalizace společnosti bývá mnohem snazší, když jsou koncové trhy příznivé. Vše nasvědčuje tomu, že Corteva zůstává na cestě k dosažení svých strategických cílů.
Vzhledem k tomu, že rostoucí ceny potravin zatěžují kapsy spotřebitelů, je načase začít hledat způsoby, jak na rostoucích cenách vydělat. Dvě jména, která nás napadají, jsou stálice v oblasti zemědělských strojů Deere & Company (DE) a společnost Corteva (CTVA), která se zabývá ochranou plodin a osiv. Obě jsou skvělým způsobem, jak hrát na toto téma.
1. Deere
Akcie společnosti vyrábějící zemědělskou a stavební techniku byly po nedávné zprávě o výsledcích za druhé čtvrtletí silně vyprodány. Problém není v tom, že by společnost Deere nedostávala solidní objednávky na zemědělskou techniku. Během hovoru k výsledkům vedení společnosti uvedlo: "V současné době se naše kniha objednávek rozšiřuje po celou dobu fiskálního roku 22 a dokonce i na začátek fiskálního roku 23 pro některé produktové řady."
Zdroj: Bloomberg
Problémem společnosti Deere je naopak nalezení způsobu, jak splnit své výrobní cíle vzhledem k přetrvávajícím omezením v dodavatelském řetězci a nedostatku komponentů, které omezily výrobu v prvním pololetí, a snížení celoročního výhledu peněžních toků. Pro srovnání, vedení společnosti dříve směřovalo k provoznímu cash flow ve výši 6,2 až 6,6 miliardy USD a nedávno jej snížilo na 5,6 až 6 miliard USD.
Obě tyto otázky se však v dlouhodobém horizontu nemusí ukázat jako relevantní. Zaprvé, ekonomika pravděpodobně překoná mnoho z těchto problémů v dodavatelském řetězci, protože se po dlouhých obdobích omezení souvisejících s pandemií stále otevírá. Zadruhé, důvodem, proč byla snížena prognóza peněžních toků, jsou větší požadavky na pracovní kapitál. Jinými slovy, společnost Deere váže více peněz na nákup zásob (pro zařízení, která mají být dodána) a zpoždění dodávek brzdí tvorbu cash-flow. Zařízení však nakonec bude dodáno. Společnost Deere i tak dosahuje silných cen svých produktů - ceny byly zodpovědné za 11 bodů z 13% nárůstu tržeb z výroby a přesného zemědělství v tomto čtvrtletí. Jinými slovy, zvýšené požadavky na pracovní kapitál pravděpodobně v budoucnu klesnou do položky cash-flow.
Zdroj: Unsplash
Vzhledem k pokračujícímu růstu cen plodin se zdá, že poptávka po zařízeních společnosti Deere je zajištěna, a díky své cenové síle může společnost vytvářet expanzi marží a zvyšovat zisk, i když ceny potravin zůstávají vysoké.
2. Společnost Corteva dosahuje vynikajícího pokroku v plnění svých strategických cílů
Zvýšení cen plodin přichází pro společnost Corteva, která se zabývá ochranou plodin a osivy, ve vhodnou dobu. Společnost prochází strategickou transformací, jejímž cílem je zvýšit tržby a rozšířit ziskové marže na úroveň srovnatelnou s obdobnými společnostmi.
Existují dva hlavní faktory. Prvním z nich je zvyšování prodeje výrobků s vlastními patenty. Příkladem je systém Enlist pro osivo a ochranu plodin (herbicidy). Osiva a herbicidy jsou doplňkovým systémem, protože osiva obsahují znaky Enlist, díky nimž jsou odolná vůči herbicidům společnosti Corteva. Prodej relativně většího množství osiva pod vlastním patentem je velkou výhodou, protože to znamená, že společnost Corteva může snížit licenční poplatky, které platí jiným společnostem za použití své technologie. Ostatně při posledním hovoru o hospodářských výsledcích generální ředitel Charles Magro investorům řekl: "Platforma Enlist Seed si vede skutečně velmi dobře nad naše očekávání. Řekli jsme, že očekáváme, že 40 % amerických akrů bude -- na této platformě, a to nás příští rok dobře připraví na významné snížení licenčních poplatků v roce 2023."
Zdroj: Reuters
Druhým faktorem je provozní restrukturalizace společnosti, k níž vedení vyzvaly aktivistické hedgeové fondy. Magro převzal společnost v listopadu a již se pustil do restrukturalizace společnosti tak, aby fungovala na bázi globálních obchodních jednotek, přičemž do čela jednotek osiv a ochrany rostlin byli jmenováni dva noví vedoucí pracovníci. Ačkoli neexistuje žádná záruka, že změny budou fungovat, je to známka odhodlání vedení rozšířit tržby a marže. Navíc restrukturalizace společnosti bývá mnohem snazší, když jsou koncové trhy příznivé. Vše nasvědčuje tomu, že Corteva zůstává na cestě k dosažení svých strategických cílů.
