Akcie Airbnb neposkytují útočiště v bouři na akciovém trhu

Akcie ABNB se po více než 40% srážce stále zdají být drahé. Akcie společnosti Airbnb (NASDAQ:ABNB) se stejně jako většina zbytku trhu v posledních šesti měsících prodávaly. Zatímco však index S&P 500 během této doby klesl o zhruba 13 %, akcie ABNB se propadly o více než 40 %. Výprodej akcií provozovatele online tržiště s pronájmy se zrychlil od 4. května, kdy došlo k jednodennímu nárůstu po zveřejnění výsledků o 7,7 %, a od té doby akcie ABNB zlevnily o téměř 25 %. Společnost dosáhla lepších než očekávaných výsledků za první čtvrtletí, kdy tržby vzrostly o 70 % oproti předchozímu roku na 1,5 miliardy USD a ztráta na akcii činila 3 centy oproti očekávaným 29 centům na akcii. Vedení se samozřejmě rozhodlo ve svém dopise akcionářům zaměřit na 70% růst. Je však důležité poznamenat, že společnost za čtvrtletí končící v březnu stále prodělala 18,8 milionu dolarů a že tržby ve výši 1,5 miliardy dolarů byly v meziročním srovnání o něco nižší. Společnost navíc v následujících čtvrtletích čelí obtížnějším srovnatelným ukazatelům, neboť tržby dosáhly svého vrcholu ve třetím čtvrtletí loňského roku, kdy činily 2,2 miliardy dolarů. Je tedy možné, že to nejhorší akcie ABNB teprve čeká. I při současné ceně jsou akcie ABNB drahé. Společnost není zisková, a i kdyby letos dosáhla tržeb ve výši 6 miliard dolarů, jak očekávají analytici, akcionáři za její vlastnictví stále platí více než 12násobek této částky. To by před rokem nevadilo. Dnes je to nepřijatelné. Inflace a reakce Federálního rezervního systému na ni dělají vše pro to, aby se růst změnil v recesi. Když většina lidí přemýšlí o utahování opasků, cestování je jednou z prvních věcí, kterou omezí. Ačkoli několik příštích čtvrtletí může být pro Airbnb chmurných, zdá se, že tato realita ještě všem nedošla. Z 30 analytiků uvedených na Tipranks, kteří sledují akcie ABNB, jich 13 považuje tuto společnost za "buy". Jeden z analytiků na serveru SeekingAlpha označil výsledky za první čtvrtletí za "výbuch" a investorům vzkázal, aby akcie ABNB nakoupili v květnu a odešli. Jiný analytik při pohledu na údaje o platbách od společností Mastercard (NYSE:MA) a Visa (NYSE:V) trval na tom, že poptávka "prudce roste", a uvedl, že akcie ABNB jsou připraveny na start. Ještě před nedávným oznámením výsledků jeden z analytiků uvedl, že Airbnb je na cestě stát se "Amazonem cestování". Možná ano. Amazon (NASDAQ:AMZN) se letos propadl o více než 30 %. To, co se stalo s akciemi ABNB, není odrazem vedení společnosti. Trh trvá na tom, že se mýlí, když věří, že se nacházíme v období oživení. V minulosti jsem službu Airbnb využíval a líbila se mi. Ale ještě před rokem jsem akcie ABNB při ceně 191 dolarů za akcii označoval za nadhodnocené. Za lepší sázku jsem označil společnost Booking Holdings (NASDAQ:BKNG). Booking, vlastník Priceline a dalších cestovních webů, od doby, kdy jsem to napsal, klesl o 11 %, ale ABNB klesla o 38 %. Problémem je ocenění. Analytici srovnávají hodnotu zisků z akcií s dluhopisy, jejichž úroková sazba stále roste. Pokud úrokové sazby dosáhnou 5 %, a to se může stát, cokoli, co se prodává za méně než dvacetinásobek zisku, vypadá hůře než bezpečný státní dluhopis. Společnosti bez zisků - ty, které jsou oceňovány pouze kvůli růstu a potenciálu - jsou házeny na smetiště. Navíc nevěřím, že Airbnb v budoucnu dosáhne odhadů analytiků. Evropské cestování vypadá kvůli válce na Ukrajině mrtvě, i když je špinavě levné. Naivně vypadá i trvání Airbnb na tom, že růst zajistí "zážitky", jako jsou zájezdy. Zatímco celkový počet rezervovaných "nocí a zážitků" vzrostl v 1. čtvrtletí oproti předchozímu čtvrtletí o 39 %, celkové příjmy se za stejné období snížily o 23 milionů dolarů. Kurzy vaření nestojí tolik jako dobrý spánek. Pokud věříte v oživení ekonomiky a v to, že inflaci lze porazit, a pokud máte tří- až pětiletý investiční horizont, můžete akcie ABNB koupit zde. Airbnb je dobře řízená společnost, která si vytvořila obrovskou mezeru na trhu. Majitelům nemovitostí poskytla alternativu k jednoletým pronájmům nebo dokonce k prodeji jejich nemovitostí. Vytvořila pracovní místa pro manažery a přinesla hodnotu cestovatelům unaveným z hotelů. Akcie ABNB však neporostou, dokud se nezmění psychologie trhu. Sáhnout po výhodné nabídce v době tržního propadu vyžaduje odvahu. V současné době je takové odvahy nedostatek.