Akcie společnosti Alibaba si zaslouží lepší cílovou cenu, říká J.P. Morgan

Yao rovněž snížil své „odhady zisku na akcii mimo GAAP“ pro Alibabu o 9 % v roce 2022 a o neuvěřitelných 22 % v roce 2023, což odráží „opatrnější předpoklady úsilí o optimalizaci nákladů a snižování pákového efektu z rozsahu podnikání“. Zisky podle GAAP byly revidovány ještě o 15 % (v roce 2022) a 31 % (v roce 2023).

Jak analytik vysvětlil, krátkodobé výsledky společnosti Alibaba čelí „riziku zhoršení… konsensuálního očekávání pro výsledky za březnové a červnové čtvrtletí“ v roce 2022, protože „dopad oživení COVID-19 negativně ovlivňuje domácí provoz elektronického obchodu“. Obnovení případů COVID-19 si vynutilo, aby Šanghaj přešla 1. dubna na úplnou výluku.“ Samotná Šanghaj přitom představuje přibližně 4 % maloobchodních tržeb společnosti Alibaba v Číně. Na „několik týdnů byl v březnu uzavřen také Šen-čen“ a „několik dalších provincií/měst“.

Yao očekává, že tyto výluky dohromady odečtou několik procentních bodů růstu tržeb z březnových a dubnových výsledků společnosti Alibaba. V důsledku toho banka JPMorgan nyní očekává, že tržby v první polovině kalendářního roku 2022 neporostou, ale spíše se meziročně sníží, a to o 4 % v březnovém čtvrtletí a o 2 % v červnovém čtvrtletí. A pokud se podíváme o něco dále, analytik nepředpokládá v zářijovém a prosincovém čtvrtletí větší růst tržeb než 1 %, resp. 4 %.

Lépe na tom nebudou ani další obchodní linie společnosti Alibaba, které nejsou zaměřené na elektronický obchod. Naopak, Yao vidí „negativní rizika pro většinu obchodních segmentů Alibaby v nadcházejících dvou čtvrtletích“, protože výluky narušují „místní spotřebitelské služby“, rusko-ukrajinská válka narušuje logistiku a snižuje mezinárodní obchod a konečně růst cloud computingu trpí slabou poptávkou v první polovině roku. Růst bude dostatečně dobrý na to, aby tržby stále rostly – v roce 2022 v rámci celé společnosti o 18 % a v roce 2023 o 11 % -, ale očekává se, že zisk v obou letech poklesne.

To je ta špatná zpráva. Nyní dobrá zpráva

Yao zvýšil cílovou cenu pro akcie Alibaby z 65 na 75 dolarů za akcii, přestože snížil očekávání pro tržby i zisk v tomto roce. S odvoláním na „zlepšující se náladu na trhu poté, co čínský vicepremiér Liu He pronesl v polovině března projev na podporu růstu ekonomiky“, a také na snížené riziko vyřazení akcií z burzy (v USA) ve světle „nově oznámeného konzultačního dokumentu o regulaci kótování akcií v zahraničí ze strany čínské Komise pro cenné papíry a burzy“ Yao vidí, že investoři jsou dnes pravděpodobně ochotni zaplatit až jedenáctinásobek i snížených zisků v roce 2022, aby mohli vlastnit kus Alibaby, oproti předchozímu odhadu 7násobku toho, co by Alibaba mohla vydělat.

Nicméně i kdyby měl Yao pravdu a Alibaba by stála 75 USD místo pouhých 65 USD za akcii, akcie Alibaby jsou stále předražené o ~28 %. Yao proto zůstává u svého ratingu Underweight (tj. prodat) pro akcie Alibaba.

Mám zájem o více informací

Yao je však v tuto chvíli jediným medvědem na trhu a jeho akcie mají konsenzuální hodnocení Strong Buy. Dvanáctiměsíční průměrná cílová cena činí 176,03 USD, což znamená ~70% potenciál růstu ze současných úrovní.

Upozornění pro uživatele

Veškeré informace a materiály zveřejněné na internetových stránkách Burzovního Světa vycházejí z veřejně dostupných a důvěryhodných zdrojů. Při jejich zpracování je postupováno s odbornou péčí a cílem poskytovat čtenářům objektivní, aktuální a srozumitelné informace.

Obsah internetových stránek slouží výhradně k informačním a vzdělávacím účelům. Nepředstavuje individuální investiční doporučení, investiční poradenství ani nabídku či výzvu ke koupi nebo prodeji konkrétních finančních nástrojů. Veškeré názory, odhady, prognózy nebo očekávání uvedené v článcích vyjadřují informace dostupné v době jejich zveřejnění a mohou se v čase měnit.

Investování na kapitálových trzích je spojeno s rizikem. Hodnota investic může růst i klesat a návratnost investované částky není zaručena. Minulé výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích. Před přijetím jakéhokoli investičního rozhodnutí doporučujeme posoudit vlastní finanční situaci, investiční cíle a toleranci k riziku, případně využít služeb licencovaného poskytovatele investičních služeb.

Burzovní Svět nenese odpovědnost za investiční rozhodnutí učiněná na základě informací zveřejněných na těchto internetových stránkách.

Diskusní příspěvky a komentáře zveřejněné uživateli vyjadřují názory jejich autorů a nemusí odpovídat stanovisku provozovatele portálu.

Odesláním kontaktního formuláře nebo udělením příslušného souhlasu bere uživatel na vědomí, že může být kontaktován obchodním partnerem Burzovního Světa za účelem poskytnutí informací o investičních službách nebo finančních nástrojích. Podrobnosti o zpracování osobních údajů, využívání souborů cookies a obchodních partnerech jsou uvedeny v příslušných dokumentech dostupných na těchto internetových stránkách.

U jednotlivých článků mohou být uvedeny informace o použitých zdrojích, datu původní analýzy nebo datu, ke kterému se vztahují uvedené tržní údaje.

Nejprve špatné zprávy: Alex Yao, analytik JPMorgan, snížil prognózu příjmů Alibaby na kalendářní roky 2022 a 2023, a to o 2 % v letošním roce a o 5 % v roce příštím. Yao rovněž snížil své "odhady zisku na akcii mimo GAAP" pro Alibabu o 9 % v roce 2022 a o neuvěřitelných 22 % v roce 2023, což odráží "opatrnější předpoklady úsilí o optimalizaci nákladů a snižování pákového efektu z rozsahu podnikání". Zisky podle GAAP byly revidovány ještě o 15 % (v roce 2022) a 31 % (v roce 2023). Jak analytik vysvětlil, krátkodobé výsledky společnosti Alibaba čelí "riziku zhoršení... konsensuálního očekávání pro výsledky za březnové a červnové čtvrtletí" v roce 2022, protože "dopad oživení COVID-19 negativně ovlivňuje domácí provoz elektronického obchodu". Obnovení případů COVID-19 si vynutilo, aby Šanghaj přešla 1. dubna na úplnou výluku." Samotná Šanghaj přitom představuje přibližně 4 % maloobchodních tržeb společnosti Alibaba v Číně. Na "několik týdnů byl v březnu uzavřen také Šen-čen" a "několik dalších provincií/měst". Yao očekává, že tyto výluky dohromady odečtou několik procentních bodů růstu tržeb z březnových a dubnových výsledků společnosti Alibaba. V důsledku toho banka JPMorgan nyní očekává, že tržby v první polovině kalendářního roku 2022 neporostou, ale spíše se meziročně sníží, a to o 4 % v březnovém čtvrtletí a o 2 % v červnovém čtvrtletí. A pokud se podíváme o něco dále, analytik nepředpokládá v zářijovém a prosincovém čtvrtletí větší růst tržeb než 1 %, resp. 4 %. Lépe na tom nebudou ani další obchodní linie společnosti Alibaba, které nejsou zaměřené na elektronický obchod. Naopak, Yao vidí "negativní rizika pro většinu obchodních segmentů Alibaby v nadcházejících dvou čtvrtletích", protože výluky narušují "místní spotřebitelské služby", rusko-ukrajinská válka narušuje logistiku a snižuje mezinárodní obchod a konečně růst cloud computingu trpí slabou poptávkou v první polovině roku. Růst bude dostatečně dobrý na to, aby tržby stále rostly - v roce 2022 v rámci celé společnosti o 18 % a v roce 2023 o 11 % -, ale očekává se, že zisk v obou letech poklesne. To je ta špatná zpráva. Nyní dobrá zpráva Yao zvýšil cílovou cenu pro akcie Alibaby z 65 na 75 dolarů za akcii, přestože snížil očekávání pro tržby i zisk v tomto roce. S odvoláním na "zlepšující se náladu na trhu poté, co čínský vicepremiér Liu He pronesl v polovině března projev na podporu růstu ekonomiky", a také na snížené riziko vyřazení akcií z burzy (v USA) ve světle "nově oznámeného konzultačního dokumentu o regulaci kótování akcií v zahraničí ze strany čínské Komise pro cenné papíry a burzy" Yao vidí, že investoři jsou dnes pravděpodobně ochotni zaplatit až jedenáctinásobek i snížených zisků v roce 2022, aby mohli vlastnit kus Alibaby, oproti předchozímu odhadu 7násobku toho, co by Alibaba mohla vydělat. Nicméně i kdyby měl Yao pravdu a Alibaba by stála 75 USD místo pouhých 65 USD za akcii, akcie Alibaby jsou stále předražené o ~28 %. Yao proto zůstává u svého ratingu Underweight (tj. prodat) pro akcie Alibaba. Yao je však v tuto chvíli jediným medvědem na trhu a jeho akcie mají konsenzuální hodnocení Strong Buy. Dvanáctiměsíční průměrná cílová cena činí 176,03 USD, což znamená ~70% potenciál růstu ze současných úrovní.