To vedlo společnosti jako HSBC Holdings Plc a RBC Capital Markets k předpovědi, že obě měny dosáhnou parity v roce 2022.
Hedgeové fondy na to již sázejí. Jen za poslední měsíc nashromáždily do opčních sázek na paritu 7 miliard dolarů v pomyslné hodnotě, což z ní činí nejoblíbenější obchod mezi těmi, kteří očekávají další pokles společné měny.
„Euro samo o sobě není v současné době atraktivní měnou,“ řekl Francesco Pesole, měnový stratég společnosti ING Groep NV. Ačkoli nizozemská banka ponechává svou oficiální prognózu vývoje eura pro příštích šest měsíců na úrovni 1,05 USD, Pesole připouští, že síla dolaru a volatilita trhu znamená, že parita je pravděpodobná.
Těžká situace eura je do značné míry důsledkem síly dolaru, která se zvýšila v důsledku toho, že Federální rezervní systém pokračuje ve zvyšování úrokových sazeb ve větší míře než jeho kolegové. Nový záchvěv globální averze k riziku, který vyrazil dech akciovým a úvěrovým trhům, jen posiluje pohyb směrem k útočištným měnám.
Zhoršují se také vyhlídky evropské ekonomiky. Pokračující patová situace s Moskvou ohledně dodávek zemního plynu na kontinent zvýšila vyhlídky na výrazné zpomalení. Mezinárodní měnový fond snížil svou prognózu růstu měnového bloku v roce 2022 na 2,8 %.
Evropská centrální banka tak kráčí po napjatém laně. Musí vyvažovat potřebu přísnější politiky ke zkrocení rekordní inflace a vyhlídky na hospodářské škody, které by to mohlo způsobit – zejména v některých nejzadluženějších členských státech regionu, jako je Itálie. Zatímco úředníci mohou do konce roku zvýšit sazby nad nulu, o dalším zvyšování sazeb po tomto datu panují pochybnosti.
Investoři budou v nadcházejících dnech sledovat projevy například prezidentky ECB Christine Lagardeové a také zápis z dubnového zasedání banky, který bude zveřejněn ve čtvrtek, aby získali další náznaky ohledně uvažování. Lagardeová se připojila k zástupu tvůrců měnové politiky, kteří signalizují zvýšení sazeb již v červenci.
„Myslím, že pro mnohé v ECB je politicky obtížné znít příliš holubičím tónem vzhledem k tomu, že inflace pravděpodobně ještě nedosáhla svého vrcholu,“ řekl Peter McCallum, stratég pro sazby ve společnosti Mizuho International Plc. „Pokud nedojde ke zvýšení o 50 bazických bodů, o kterém se mluví, je pro mnohé jestřáby těžké nyní trh překvapit.“
Jakýkoli obnovený výprodej eura, který by prolomil minimum z ledna 2017 na úrovni 1,0341 USD – kterého se euro ve čtvrtek i v pátek téměř dotklo – by mohl měnu připravit o další ztráty.
Riziko
Podle stratégů HSBC Holdings Plc včetně Dominica Bunninga může měnový trh s tím, jak se zbavuje i dluhopisů regionu, začít zohledňovat dluhová rizika v eurozóně. Rozpětí mezi italskými a německými výnosy – považované za ukazatel rizika – tento měsíc poprvé od počátku pandemie překročilo 200 bazických bodů.
Ne všichni jsou však negativně naladěni. Roberto Mialich, měnový stratég UniCredit SpA, očekává, že euro se v průběhu příštího roku vyšplhá zpět nad 1,10 USD, protože cyklus zvyšování úrokových sazeb Fedu se zastaví. Scénář trvalého poklesu pod paritu vidí pouze jako zadní riziko, které je pravděpodobné pouze v případě, že růst v eurozóně poklesne mnohem více, než se obává.
Dokud však budou riziková aktiva zranitelná, tradiční přístavy jako dolar a japonský jen zůstanou v módě. Válka v Rusku na Ukrajině zůstává také hlavním protivětrem pro euro, zejména vzhledem k vyhlídce na další přerušení dodávek plynu.
„Euro již čelilo většímu tlaku na pokles, než jsme očekávali, ale v této fázi je pro jednotnou měnu těžké spatřit pozitivní stránku,“ napsali stratégové HSBC ve své poznámce a poukázali na revize prognóz růstu směrem dolů a inflace směrem nahoru. „To je pro každou měnu nepříjemný koktejl, který se musí snažit strávit.“
Chcete využít této příležitosti?
Zanechte svůj telefon a email a budete kontaktováni licencovanými odborníky
