Je generální ředitel společnosti DraftKings placen příliš štědře?

Na Twitteru se nedávno strhla hádka mezi nespokojeným akcionářem DraftKings (NASDAQ:DKNG) a generálním ředitelem a spoluzakladatelem společnosti Jasonem Robinsem. Akcionář se domníval, že Robins by měl nakoupit spoustu akcií DKNG jako vyjádření důvěry. "Kupte si nějaké akcie, pokud věříte své společnosti. Pokud ne, pak nás okrádáte naslepo," napsal 10. května na Twitteru @ron84443992. Robins odpověděl: "Nemohu koupit akcie kvůli pravidlům pro zisky z krátkých swingů. Věřte mi, že bych nakupoval, kdybych mohl." LegalSportsReport skvěle vysvětluje téma krátkých swingových zisků a důvod, proč Robins na otázku neodpověděl, přestože prodal téměř 200 milionů dolarů v akciích DKNG. O vyhlídkách DraftKingu jsem se vyjadřoval optimisticky - zejména v Ontariu, kde jsem žil -, ale tento poprask mě přiměl k zamyšlení, zda si Robins zasloužil být generálním ředitelem. Zde je pohled na obě strany sporu. Kdykoli hodnotím plat generálního ředitele, hledám vodítko u Warrena Buffetta. Ne přímo od něj, ale porovnávám jeho platový balíček jako zakladatele a generálního ředitele společnosti Berkshire Hathaway (NYSE:BRK-A, NYSE:BRK-B) s ostatními generálními řediteli. V tomto případě je to Robins. Ve fiskálních letech 2019 až 2021 si Warren Buffett vydělal kumulovanou celkovou odměnu ve výši 1,13 milionu dolarů, což je v průměru 376 101 dolarů. Pro zajímavost jsem se pokusil najít v prokuře společnosti Berkshire za rok 2021 oddíl "Uplatněné opce a vydané akcie", abych zjistil, kolik si v těchto třech letech skutečně vydělal. Neměl jsem štěstí. Společnost Berkshire opce svým vedoucím pracovníkům nevydává. Greg Abel, který řídí jiné než pojišťovací aktivity společnosti a převezme po Buffettovi funkci generálního ředitele, si za poslední tři roky vydělal v průměru něco přes 19 milionů dolarů. Pokud chce vlastnit více akcií Berkshire, bude si je muset koupit na volném trhu jako my ostatní. Abel v současné době vlastní pět akcií třídy A a 2 363 akcií třídy B v hodnotě 3 milionů dolarů. To je sice hezké, ale 200 milionů dolarů to není. Celková odměna Robinse v roce 2021 činila 14,0 milionu dolarů, v roce 2020 236,8 milionu dolarů a v roce 2019 4,4 milionu dolarů. To je v průměru 85,1 milionu dolarů ročně - o dost více než Buffett. Kromě 9,6 milionu dolarů v hotovosti to bylo všechno v akciích a opčních odměnách. Ale to není všechno. Jen v roce 2021 si generální ředitel vydělal také 49 milionů dolarů na uplatnění opcí a akciových odměn. Jeho skutečná odměna v roce 2021 tedy činila 51,7 milionu dolarů - odečtete odměny za akcie a opce a připočtete zpět 49 milionů dolarů z uplatnění opcí a odměn za akcie - nikoli 14,0 milionu dolarů, jak je uvedeno v souhrnné tabulce odměn. Přestože Robins prodal akcie DKNG v hodnotě téměř 200 milionů dolarů, vlastní 408,9 milionu akcií třídy A a B, které kontrolují 90,7 % hlasovacích práv. Nejsem si jistý, co dělá předseda výboru pro odměňování, aby si zasloužil roční odměnu 17 500 USD a roční odměnu 45 000 USD za působení v představenstvu. Robins má v podstatě razítko. Nespokojený akcionář má pravdu. Buď by Robins jako spoluzakladatel neměl nadále dostávat akciové opce a odměny - jeho 408,9 milionu akcií je dostatečnou pobídkou k rozvoji podniku -, nebo by se měl zavázat, že v příštích třech až pěti letech nebude prodávat žádné akcie. Za současného stavu vysává a fouká, což by mohlo být přijatelné, kdyby akcie něco dělaly, ale od začátku roku klesly o 49 % a za poslední rok o 68 %. Myslím, že není pochyb o tom, že Jason Robins je výjimečně přeplacený. Otázkou je, co s tím mohou udělat Vanguard a Ark Investment Management - dva nejvýznamnější institucionální investoři DraftKings. Nic. Robins má v rukou všechny karty. Situace, jako je tato, dávají struktuře akcií s dvojí třídou hrozné jméno. I já bych byl nespokojený, kdybych byl akcionářem DraftKings. Je to nehorázný exces. Akciím DKNG se vyhněte.