Většina obchodníků s devizami vidí v průzkumu paritu eura a dolaru
Obchodníci s devizami se chystají euro znovu potlačit, protože válka na Ukrajině a krize dodavatelských řetězců zvyšují riziko stagflace - poprvé za téměř dvacet let se jednotná měna dostala na paritu vůči dolaru.
Podle názoru 60 % respondentů nejnovějšího průzkumu MLIV Pulse euro nakonec skončí na stejné úrovni jako zelená bankovka, přičemž malá většina z více než 400 účastníků sází na to, že se poté zotaví na 1,15 USD. V pátek se obchodovalo za zhruba 1,05 USD, tedy blízko nejslabší hodnoty od začátku roku 2017.
Přesto je to těsné. Přibližně 48 % dotázaných, mezi nimiž jsou ekonomové a portfolio manažeři, předpokládá nové ztráty na 0,95 USD – což je výrazně medvědí výhled než u investičních bank na Wall Street.
Obavy čtenářů MLIV podtrhují politický bolehlav Evropské centrální banky, která se snaží ochladit rozbujelé cenové tlaky, aniž by zabila hospodářský cyklus. 40 % respondentů se více než inflace obává recese v regionu a stejný podíl se obává stagflace.
Vzhledem k blízkosti bloku společné měny k rusko-ukrajinskému konfliktu a závislosti na přeshraničním obchodu je Evropa v epicentru globálních obav z rostoucích cen a zpomalujícího hospodářského růstu. Eurozóna v prvním čtvrtletí vzrostla jen o 0,2 %, protože Itálie se zmenšila, Francie se zastavila a expanze ve Španělsku se zpomalila. Tovární produkce a nové zakázky se propadly a podnikatelská důvěra se vypařuje.
V době, kdy zuří spor Evropské unie s Ruskem o platby za plyn, nepanuje mezi respondenty průzkumu shoda v tom, která strana bude trpět více. Zatímco 51 % respondentů uvedlo, že hůře na tom nakonec bude Kreml, 49 % označilo za hlavního poraženého Evropu.
Na otázku, jaký obchod by byl nejlepším umístěním pro případnou recesi v tomto roce, byla nejčastější odpovědí krátká pozice na euro, následovaná expozicí vůči energiím prostřednictvím akcií nebo komodit. Na dalším místě se umístily dlouhé dluhopisy a hotovost, následované zlatem a dolarem.
„Pokud se situace na Ukrajině zhorší, předpokládal bych, že Evropa půjde do recese,“ uvedl ředitel banky JPMorgan Chase & Co. CEO Jamie Dimon řekl 4. května televizi Bloomberg. „Může to trvat několik čtvrtletí…“
Ekonomové sledovaní agenturou Bloomberg snížili prognózu růstu eurozóny v roce 2022 na 2,8 % z 4,2 % na začátku roku. Přesto se riziko recese zvyšuje poté, co Rusko zastavilo tok plynu do Polska a Bulharska. Podniky a spotřebitelé v Evropě čelí tlaku v důsledku růstu cen, zatímco Čína prodlužující výluky kalí výhled globálního růstu.
Stejně jako v případě výsledku války panuje v regionu obrovská nejistota ohledně vyhlídek, řekl 6. května v rozhovoru pro televizi Bloomberg generální ředitel Societe Generale SA Frederic Oudea. „Náš hlavní scénář, hlavní scénář našich ekonomů, je spíše měkké přistání HDP než recese,“ řekl Oudea.
Podle mediánu měnových předpovědí profesionálních prognostiků by euro mělo do konce roku vzrůst na 1,12 USD, přičemž žádná banka oslovená agenturou Bloomberg v současné době nepředpokládá paritu. Banka ABN Amro Bank NV ji v březnu krátce vyslovila, avšak o několik týdnů později svůj odhad revidovala směrem nahoru. Nomura Holdings Inc. již dříve varovala, že vítězství krajně pravicové kandidátky Marine Le Penové ve francouzských volbách by mohlo měnu přivést k paritě.
Stratégové Citigroup Inc. nedávno doporučili tříměsíční opce na paritu eura vůči dolaru, zatímco opční trhy naznačují zhruba 35% šanci, že se tak stane v příštích šesti měsících.
Slabost eura byla částečně podmíněna silným dolarem, ale nyní, když předseda Federálního rezervního systému Jerome Powell bagatelizoval vyhlídky na zvýšení úrokových sazeb o 75 bazických bodů, může se americká měna začít jevit jako překoupená. Mezitím mohou pohyby v nákladech na měnové zajištění brzy učinit pro japonské investory atraktivnějším vlastnit dluhopisy než státní dluhopisy, což podpoří jednotnou měnu.
Zatímco tedy hrozí, že se úroková prémie dolaru zvýší, devizové kurzy jsou o očekáváních. A pro euro stále platí, že se letos odrazí ode dna: Zpřísňování měnové politiky USA se nakonec ukáže jako nedostatečné k dalšímu posílení dolaru – stejně jako ECB, která potenciálně začne zvyšovat sazby již v červenci. To vše může jednotnou měnu podpořit, zatímco pákové fondy zároveň snižují medvědí sázky.
Pokud se tento býčí plán naplní, potvrdí to oprávněnost názoru 20 % respondentů, kteří vidí, že euro nejprve dosáhne parity a nikoli úrovně 1,10 USD – a poté se odrazí k 1,15 USD namísto dalšího poklesu.
Podle názoru 60 % respondentů nejnovějšího průzkumu MLIV Pulse euro nakonec skončí na stejné úrovni jako zelená bankovka, přičemž malá většina z více než 400 účastníků sází na to, že se poté zotaví na 1,15 USD. V pátek se obchodovalo za zhruba 1,05 USD, tedy blízko nejslabší hodnoty od začátku roku 2017.Přesto je to těsné. Přibližně 48 % dotázaných, mezi nimiž jsou ekonomové a portfolio manažeři, předpokládá nové ztráty na 0,95 USD – což je výrazně medvědí výhled než u investičních bank na Wall Street.Obavy čtenářů MLIV podtrhují politický bolehlav Evropské centrální banky, která se snaží ochladit rozbujelé cenové tlaky, aniž by zabila hospodářský cyklus. 40 % respondentů se více než inflace obává recese v regionu a stejný podíl se obává stagflace.Vzhledem k blízkosti bloku společné měny k rusko-ukrajinskému konfliktu a závislosti na přeshraničním obchodu je Evropa v epicentru globálních obav z rostoucích cen a zpomalujícího hospodářského růstu. Eurozóna v prvním čtvrtletí vzrostla jen o 0,2 %, protože Itálie se zmenšila, Francie se zastavila a expanze ve Španělsku se zpomalila. Tovární produkce a nové zakázky se propadly a podnikatelská důvěra se vypařuje.Zdroj: Ibrahim Boran na UnsplashV době, kdy zuří spor Evropské unie s Ruskem o platby za plyn, nepanuje mezi respondenty průzkumu shoda v tom, která strana bude trpět více. Zatímco 51 % respondentů uvedlo, že hůře na tom nakonec bude Kreml, 49 % označilo za hlavního poraženého Evropu.Na otázku, jaký obchod by byl nejlepším umístěním pro případnou recesi v tomto roce, byla nejčastější odpovědí krátká pozice na euro, následovaná expozicí vůči energiím prostřednictvím akcií nebo komodit. Na dalším místě se umístily dlouhé dluhopisy a hotovost, následované zlatem a dolarem.Chcete využít této příležitosti?„Pokud se situace na Ukrajině zhorší, předpokládal bych, že Evropa půjde do recese,“ uvedl ředitel banky JPMorgan Chase & Co. CEO Jamie Dimon řekl 4. května televizi Bloomberg. „Může to trvat několik čtvrtletí…“Ekonomové sledovaní agenturou Bloomberg snížili prognózu růstu eurozóny v roce 2022 na 2,8 % z 4,2 % na začátku roku. Přesto se riziko recese zvyšuje poté, co Rusko zastavilo tok plynu do Polska a Bulharska. Podniky a spotřebitelé v Evropě čelí tlaku v důsledku růstu cen, zatímco Čína prodlužující výluky kalí výhled globálního růstu.Stejně jako v případě výsledku války panuje v regionu obrovská nejistota ohledně vyhlídek, řekl 6. května v rozhovoru pro televizi Bloomberg generální ředitel Societe Generale SA Frederic Oudea. „Náš hlavní scénář, hlavní scénář našich ekonomů, je spíše měkké přistání HDP než recese,“ řekl Oudea.Zdroj: Markus Spiske na UnsplashPodle mediánu měnových předpovědí profesionálních prognostiků by euro mělo do konce roku vzrůst na 1,12 USD, přičemž žádná banka oslovená agenturou Bloomberg v současné době nepředpokládá paritu. Banka ABN Amro Bank NV ji v březnu krátce vyslovila, avšak o několik týdnů později svůj odhad revidovala směrem nahoru. Nomura Holdings Inc. již dříve varovala, že vítězství krajně pravicové kandidátky Marine Le Penové ve francouzských volbách by mohlo měnu přivést k paritě.Stratégové Citigroup Inc. nedávno doporučili tříměsíční opce na paritu eura vůči dolaru, zatímco opční trhy naznačují zhruba 35% šanci, že se tak stane v příštích šesti měsících.Slabost eura byla částečně podmíněna silným dolarem, ale nyní, když předseda Federálního rezervního systému Jerome Powell bagatelizoval vyhlídky na zvýšení úrokových sazeb o 75 bazických bodů, může se americká měna začít jevit jako překoupená. Mezitím mohou pohyby v nákladech na měnové zajištění brzy učinit pro japonské investory atraktivnějším vlastnit dluhopisy než státní dluhopisy, což podpoří jednotnou měnu.Zatímco tedy hrozí, že se úroková prémie dolaru zvýší, devizové kurzy jsou o očekáváních. A pro euro stále platí, že se letos odrazí ode dna: Zpřísňování měnové politiky USA se nakonec ukáže jako nedostatečné k dalšímu posílení dolaru – stejně jako ECB, která potenciálně začne zvyšovat sazby již v červenci. To vše může jednotnou měnu podpořit, zatímco pákové fondy zároveň snižují medvědí sázky.Pokud se tento býčí plán naplní, potvrdí to oprávněnost názoru 20 % respondentů, kteří vidí, že euro nejprve dosáhne parity a nikoli úrovně 1,10 USD – a poté se odrazí k 1,15 USD namísto dalšího poklesu.
