Akvizice společnosti Chevron ukazuje sílu společnosti a ropy

Americké společnosti Chevron (CVX) a ExxonMobil zaostávají za evropskými kolegy, jako jsou BP a Shell, pokud jde o investice do čisté energie, ale v tomto příběhu se skrývá více, než se na první pohled zdá. Zde je důvod, proč nedávná zpráva o akvizici společnosti Chevron ukazuje, že obavy z čisté energie jsou pravděpodobně přehnané. Vytváření toho, co svět potřebuje Jedním z poučení ze současného kola geopolitického napětí je, že svět není připraven vzdát se uhlíkových paliv. Jsou nedílnou součástí globální ekonomiky a stávající infrastruktura pro čistou energii není dostatečně rozvinutá na to, aby nahradila ropu, zemní plyn a výrobky, na které se zpracovávají. Poptávka po uhlíkatých palivech bude ve skutečnosti pravděpodobně růst ještě nejméně jedno nebo dvě desetiletí. V rámci této poptávky pravděpodobně dojde k určitým změnám, přičemž uhlí a ropa budou nadále ztrácet podíl ve prospěch čistšího zemního plynu. Celkově se však očekává, že rostoucí poptávka rozvojových zemí učiní z uhlíkových paliv nutnost v rámci strategie "vše z výše uvedeného" pro zásobování světa potřebnou energií. To se nemusí líbit investorům v oblasti životního prostředí, sociální oblasti a správy a řízení (ESG), ale je to realita, které dnes svět čelí, pokud se nebude více usilovat o ekologizaci. V tomto scénáři mají společnosti Chevron a Exxon spoustu času na to, aby vydělávaly peníze na těžbě ropy a zemního plynu. Změna může probíhat pomalu i rychle Odvětví energetiky je vysoce kapitálově náročné. Například společnost Chevron uskutečnila v prvním čtvrtletí roku 2022 kapitálové investice v hodnotě 2,8 miliardy dolarů a v příštích několika letech hodlá investovat 15 až 17 miliard dolarů ročně. I když Chevron potřebuje vynaložit takovou hotovost, aby udržel úroveň své produkce a možná ji i zvýšil, investoři by měli ustoupit a zamyslet se nad velikostí těchto čísel. Existuje mnoho společností, jejichž tržní kapitalizace není tak velká jako roční investiční plány společnosti Chevron. Jednou z těchto společností je Renewable Energy Group (REGI -0,05 %), kterou se Chevron dohodl koupit za 3,15 miliardy dolarů. Zatímco akcie společnosti v únoru po této zprávě vyskočily o obrovských 40 %, tržní kapitalizace Renewable Energy Group byla před oznámením výrazně nižší než 3,15 miliardy dolarů. Společnost vyrábí bionaftu, která se vyrábí z obnovitelných materiálů, takže se vlastně drží poměrně blízko jádra toho, co Chevron již dělá, a zároveň se posouvá ekologickým směrem. A plánovaná akvizice je součástí širšího příběhu, který se mi líbí. Pokud chce společnost Chevron zůstat životaschopným koncernem, bude se muset nakonec vydat čistším směrem. Mohl by to udělat postupně, vybudováním nových divizí, jako to dělají jeho evropští kolegové. Nebo by mohla provést několik opravdu velkých nákupů a přesunout své kapitálové výdaje na transformační akvizice. Na tomto přístupu není ve své podstatě nic špatného. Společnost Chevron zjevně využívá vysokých cen ropy, dokud existují a poptávka po uhlíkatých palivech je stále silná, a zároveň ukázala, že se dokáže posunout tak, aby si zajistila pozici do budoucna. Výhoda je jasná Většina investorů nemá takový přehled o energetickém průmyslu jako společnost Chevron, která má za sebou více než stoletou historii těžby ropy. Důvěřuji vedení a je rozumné nechat je dělat jejich práci bez zbytečného hádání se z křesla. Jen mějte na paměti dlouhodobé důsledky jeho rozhodnutí. Skupina Renewable Energy Group sama o sobě trajektorii Chevronu nijak zásadně nezmění, ale upozorňuje na možnosti, které má společnost pro změnu. A změna by mohla, až nastane správný čas, proběhnout rychleji, než se zdá, že někteří investoři věří, že je to možné.