Nedávné kroky PayPalu v kryptu nebudou stačit, aby odolaly současným protivětrům

Vzhledem k tomu, že akcie společnosti PayPal (NASDAQ:PYPL) klesly od začátku roku o více než 60 % ve srovnání s 30% poklesem indexu Nasdaq-100, vyzývají býčí investoři k přílivu kapitálu. Zároveň však dochází ke zpomalení růstu. Společnost mezitím pokračuje v úsilí stát se větším hráčem na poli kryptoměn. Tento přechod je buď povzbudivý, nebo ne, podle toho, kde sedíte. Jste ještě zmatení? No, trh také. Ale tvrdím, že PayPal by měl zamířit níže, protože širší protivětry se v současnosti zdají být příliš silné. Pronikání do světa kryptoměn Společnost PayPal od konce roku 2020 vyvíjí rozsáhlou a soustředěnou snahu o to, aby se prosadila jako významné jméno v oblasti kryptoměn. V říjnu 2020 společnost přidala do své sítě funkci nákupu, prodeje a držení pro uživatele kryptoměn. V té době to byl silný signál pro budoucnost fintechů v souvislosti s budoucností kryptoměn. O několik měsíců později, v březnu 2021, společnost PayPal spustila funkci kryptografických plateb Checkout with Crypto. Ta umožňovala uživatelům platit za zboží a služby v milionech online podniků pomocí kryptoměn. Tento krok jen posílil pozici kryptoměn obecně a dále upevnil záměry společnosti PayPal v této oblasti. V té době vedení společnosti PayPal stále nereagovalo na největší poptávku zákazníků: funkci převodu kryptoměn z jejich účtů PayPal do jiných peněženek a burz. To se začátkem tohoto měsíce změnilo. Než však investoři podlehnou býčí náladě, musí si položit otázku o širším kontextu trhu. Načasování nemohlo být horší V mnoha ohledech nemohlo být načasování pro PayPal horší. Kryptoměny jsou právě teď drceny. Nejenže má trh po vysoce postavených kraších oprávněné obavy o celkovou životaschopnost kryptoměn, ale širší risk-off bude pravděpodobně pokračovat. Zvýšení úrokových sazeb Federálního rezervního systému o 75 bazických bodů znamená, že technologie budou nadále trpět. Kryptoměny už nebudou zdaleka tak atraktivní jako dříve. A fintechové akcie nebudou přitahovat kapitál investorů jako dříve. Takže i když je nová funkce vítaná, načasování neguje celkový přínos. Cash Flow ne-jdeV aktualizaci pro investory společnosti PayPal to bylo řečeno na rovinu: "Volný peněžní tok (FCF) v 1. čtvrtletí 22. roku činil 1,05 miliardy dolarů, což představuje pokles o 32 %, který byl způsoben nižšími peněžními příjmy a nepříznivými změnami pracovního kapitálu ve srovnání s 1. čtvrtletím 21. roku." Pointa je následující: Čím méně je volného peněžního toku, tím nižší je schopnost společnosti samofinancovat růstové příležitosti. A pokud jste si toho nevšimli, zdá se, že peněžní toky jsou opět v módě, jak nedávno zdůraznil Doug Clinton z technologické investiční společnosti Loup Venture. Pokud počítáte, znamená to, že PayPal dostává rány z obou stran. Trh se obecně zbavuje akcií technologických a fintech společností, protože náklady na kapitál rostou a nyní odměňuje fundamenty, nikoli růst. PayPal může méně počítat s financováním zvenčí. A nemůže financovat růst zevnitř, protože volný peněžní tok se snižuje. PayPal zůstává dobrou společností, ale načasování věcí se nespiklo v její prospěch. Proto bych se od ní držel dál, přestože je nyní levná.