Proč se společnost Kohl’s tento týden propadla o 13 %

Akcie řetězce obchodních domů tento týden podle údajů společnosti S&P Global Market Intelligence klesly o 13,1 % oproti hodnotě, na které uzavřely minulý pátek, poté, co akcionáři odrazili pokus aktivistických akcionářů získat zastoupení v představenstvu.

Macellumovi poradci se snažili provést obrat ve společnosti Bed Bath & Beyond a pokusili se otřást situací ve společnosti Kohl’s, ale všech 13 stávajících ředitelů bylo akcionáři znovu zvoleno.

Macellum usiloval o zvolení deseti členů správní rady obchodního domu a tvrdil, že vedení a správní rada nedělají dost pro to, aby se podnikání maloobchodního řetězce změnilo k lepšímu.

Společnost Macellum získala ve společnosti 5% podíl a chtěla do vedení společnosti dosadit ředitele, který by měl více zkušeností s maloobchodem a pracoval po boku generální ředitelky Michelle Gassové. Mezi jejich nápady, které zahrnovaly zvýšení prodeje a snížení nákladů – což jsou dvě oblíbené věci, s nimiž může málokdo polemizovat – patřilo, aby se Kohl’s zapojil do smluv o zpětném pronájmu svých nemovitostí.

Z přibližně 1 100 nemovitostí Kohl’s jich však na konci fiskálního roku vlastnil jen 410, tedy 35 %. Zbytek je pronajat nebo je předmětem pronájmu pozemků, kdy si nájemce pronajímá pozemek, na kterém je budova postavena, ale stavbu postaví a vlastní až poté a platí pouze nájemné za pozemek. Nedávno rychle rostoucí kavárna Dutch Bros. oznámila, že přechází z pronájmu budov na pronájem pozemků, protože jde o výhodnější uspořádání.

Tehdy bylo uvedeno, že pod vedením současných ředitelů společnost Kohl’s vykazuje „špatnou maloobchodní strategii a realizaci“, což vedlo ke „stagnaci tržeb, poklesu provozních marží, 44% poklesu provozních zisků mezi lety 2011 a 2019 a chronicky nevýkonné ceně akcií“.

Gass odpověděl, že Kohl’s již realizuje mnoho z nápadů, které aktivističtí investoři požadují.

Chcete využít této příležitosti?

Výzvy aktivistických investorů k obměně představenstva obvykle vyvolávají nadšení investorů pro akcie a ani u akcií Kohl’s tomu nebylo jinak, neboť se dočkaly prudkého růstu díky vyhlídkám na příchod nové krve. Již dříve se objevil zájem o odkoupení společnosti Kohl’s jinými soukromými investičními společnostmi, ale hlasování akcionářů (často tvořených převážně institucionálními investory, nikoliv drobnými investory) tuto myšlenku utnulo a znovu zvolilo stávající představenstvo.

Bez tohoto katalyzátoru potenciálního růstu se akcie propadly.

Kohl's (KSS -5,39 %) nemůže vyhrát, protože prohrává. Akcie řetězce obchodních domů tento týden podle údajů společnosti S&P Global Market Intelligence klesly o 13,1 % oproti hodnotě, na které uzavřely minulý pátek, poté, co akcionáři odrazili pokus aktivistických akcionářů získat zastoupení v představenstvu. Macellumovi poradci se snažili provést obrat ve společnosti Bed Bath & Beyond a pokusili se otřást situací ve společnosti Kohl's, ale všech 13 stávajících ředitelů bylo akcionáři znovu zvoleno. Macellum usiloval o zvolení deseti členů správní rady obchodního domu a tvrdil, že vedení a správní rada nedělají dost pro to, aby se podnikání maloobchodního řetězce změnilo k lepšímu. Společnost Macellum získala ve společnosti 5% podíl a chtěla do vedení společnosti dosadit ředitele, který by měl více zkušeností s maloobchodem a pracoval po boku generální ředitelky Michelle Gassové. Mezi jejich nápady, které zahrnovaly zvýšení prodeje a snížení nákladů - což jsou dvě oblíbené věci, s nimiž může málokdo polemizovat - patřilo, aby se Kohl's zapojil do smluv o zpětném pronájmu svých nemovitostí. Z přibližně 1 100 nemovitostí Kohl's jich však na konci fiskálního roku vlastnil jen 410, tedy 35 %. Zbytek je pronajat nebo je předmětem pronájmu pozemků, kdy si nájemce pronajímá pozemek, na kterém je budova postavena, ale stavbu postaví a vlastní až poté a platí pouze nájemné za pozemek. Nedávno rychle rostoucí kavárna Dutch Bros. oznámila, že přechází z pronájmu budov na pronájem pozemků, protože jde o výhodnější uspořádání. Tehdy bylo uvedeno, že pod vedením současných ředitelů společnost Kohl's vykazuje "špatnou maloobchodní strategii a realizaci", což vedlo ke "stagnaci tržeb, poklesu provozních marží, 44% poklesu provozních zisků mezi lety 2011 a 2019 a chronicky nevýkonné ceně akcií". Zdroj: Reuters Gass odpověděl, že Kohl's již realizuje mnoho z nápadů, které aktivističtí investoři požadují. Výzvy aktivistických investorů k obměně představenstva obvykle vyvolávají nadšení investorů pro akcie a ani u akcií Kohl's tomu nebylo jinak, neboť se dočkaly prudkého růstu díky vyhlídkám na příchod nové krve. Již dříve se objevil zájem o odkoupení společnosti Kohl's jinými soukromými investičními společnostmi, ale hlasování akcionářů (často tvořených převážně institucionálními investory, nikoliv drobnými investory) tuto myšlenku utnulo a znovu zvolilo stávající představenstvo. Bez tohoto katalyzátoru potenciálního růstu se akcie propadly.