Akcie platformy Skillz postrádají růstový potenciál navzdory aktuální situaci

Společnost Skillz (NYSE:SKLZ) sice provozuje online soutěžní platformu pro dovednostní hry o skutečné peníze, ale investice do akcií SKLZ je téměř výhradně hrou štěstí.

Důvod? Jednoduše řečeno, je těžké si představit její návrat. Ledaže by se štěstí usmálo na levé straně pole. Neříkám, že se to nemůže stát. Teoreticky je možné, že se společnost konečně přenese přes svůj chybný obchodní model a dokáže si udržet stabilní uživatelskou základnu, na rozdíl od nabídky nákladných akcí, které sice uživatele přitahují, ale zároveň vedou k vysokému odlivu zákazníků.

Je však pravděpodobné, že se tak stane? Vzhledem k tomu, jak zatím dopadly její snahy o obrat k lepšímu, spíše ne. I když se díky nízké ceně akcií může zdát, že jde o lákavou hru na měsíc, není tomu tak. Držte se dál.

Obchoduje se za něco málo přes 1 dolar za akcii, což je daleko od 43,72 dolaru za akcii, které si vydobyla na vrcholu boomu „meme stock“ na počátku roku 2021, a tak chápu, proč mají někteří investoři, kteří touží po riziku, stále zájem případně vsadit na akcie Skillz.

Při poklesu o více než 97 % si možná říkáte, že i částečné oživení by mohlo akciím SKLZ přinést velké zisky. Posun zpět na 2,82 USD za akcii by vaše peníze zdvojnásobil. Posun na 7 USD za akcii by znamenal pětinásobný zisk. Při pohledu na fakta se však zdá pravděpodobnější, že akcie budou dále klesat na ceně, než že by se opět dostaly na minulé cenové úrovně.

Proč? Tržní podmínky, které umožňovaly obchodování za podstatně vyšší ceny, jsou pryč. Když koncem roku 2020 debutovala, stalo se tak v době, kdy byl v módě „růst za každou cenu“. Společnost také dokázala spřádat narativ o tom, že „narušuje“ mobilní herní průmysl.

Bleskově se přesuneme do současnosti. Tržní podmínky se staly pro růstové akcie velmi nepříznivé. A co je ještě důležitější, výsledky společnosti za poslední rok zkazily náladu, že její „převratný“ obchodní model je vítězný.

Obrovský propad růstových akcií sehrál velkou roli ve vysokém dvouciferném poklesu ceny akcií SKLZ. Hlavním důvodem poklesu však byly špatné provozní výsledky společnosti.

Při zpětném pohledu je jasné, že původní růstová strategie této společnosti nebyla udržitelná. Stručně řečeno, společnost Skillz byla schopna dosáhnout silného růstu tržeb pouze tím, že předem vydávala velké částky a později se obávala o dosažení zisku. U některých úspěšných startupů se taková strategie osvědčila. Toto je jeden z případů, kdy se jí to nepodařilo.

Tato strategie přivedla lidi, ale jen málo z těchto zákazníků zůstalo. Odliv zákazníků zůstal vysoký. Místo aby se snižovala, její ztráty rostly v souladu s růstem příjmů. Ano, vedení v současné době pracuje na nápravě této situace. (Snížilo marketingové náklady společnosti).

Problémem je, že se to okamžitě neprojeví v podstatném zlepšení marží. Analytici jí předpovídají, že letos, příští rok i v roce 2024 vykáže velké ztráty. Je sice pravda, že existuje něco, co by jí mimo snižování nákladů mohlo pomoci otočit loď. Problém? Je to něco, co se těžko odhaduje.

Co by tedy teoreticky mohlo pomoci situaci zde výrazně zlepšit? Vydávání kvalitnějších a atraktivnějších her na její platformě. To by mohlo přivést nové uživatele a vykompenzovat omezení propagačních nabídek.

Přesto je těžké předpokládat, že se to společnosti Skillz podaří. Ačkoli má k dispozici velkou hotovost (484,1 milionu dolarů), její finanční zdroje jsou ve srovnání s většími konkurenty bledé. Tyto větší mobilní herní společnosti mají prostředky na to, aby mohly výrazně investovat do vývoje nových her.

To však neznamená, že tento outsider nemůže přijít s herním trhákem. Jenže doufat, že se tak stane jen díky štěstí, je sotva rozumným důvodem pro investici. Pravděpodobnější je, že společnost bude i nadále vykazovat velké ztráty, propouštět hotovost a dále klesat na ceně.