Wall Street říká, že se blíží recese. Spotřebitelé říkají, že už je tady

Například Gina Palmerová, která vede salon She Salon na rušné ulici Northside Drive západně od centra Atlanty. Za normálních okolností by očekávala, že její podnik bude v pátek ráno žít hukotem zákazníků. Ale toho dne koncem minulého měsíce byl až na několik zaměstnanců prázdný a tichý. Letní prázdniny jsou v plném proudu a její zákazníci se zabývají tím, jak zajistit letní tábory pro své děti při rostoucích cenách potravin a benzínu.

„Když se lidé podívají na svůj rozpočet, první, co omezí, je péče o sebe,“ řekla Palmerová. „Viděla jsem, že moji klienti přešli z týdenních schůzek na dvoutýdenní a moji dvoutýdenní klienti nyní přicházejí každých šest týdnů.“

O 7000 km dál se Abbie Marshallová, majitelka hostince The Buck Inn na venkově v severní Anglii, také snaží vyrovnat s prudce rostoucími náklady. Když loni převzala hospodu, počítala se čtyřprocentní inflací – což je předpoklad, který by se za normálních okolností považoval za konzervativní vzhledem k tomu, že je dvakrát vyšší než cílová hodnota Anglické banky. Nyní však přesahuje 9 % a rychle směřuje k dvoucifernému číslu.

Marshallová čtyřikrát změnila náklady na jídelní lístek a třikrát zvýšila cenu půllitru piva.

Man hand open an empty wallet with copy space — Zdroj: Unsplash

Pro Palmerovou, Marshallovou a mnoho dalších jsou technické definice recese – tradičně dvě čtvrtletí poklesu – irelevantní.

Ekonomové Goldman Sachs Group Inc (NYSE:GS). odhadují riziko takového propadu v USA v příštím roce na 30 %. Model Bloomberg Economics vidí ve stejném období 38% šanci, přičemž rizika narůstají i po tomto časovém horizontu. Mnozí však mají pocit, že už je to tady. Podle průzkumu společnosti CivicScience z minulého měsíce se více než třetina Američanů domnívá, že ekonomika se nyní nachází v recesi.

Mám zájem o více informací

Obavy majitelů malých podniků, spotřebitelů a dalších osob ilustrují tzv. indexy bídy, které kombinují míru nezaměstnanosti a inflace. Podle agentury Bloomberg Economics dosahuje tento ukazatel v USA již 12,2 %, což je podobná úroveň jako na začátku pandemie a po finanční krizi v roce 2008.

Podobně vysoká je i ve Velké Británii a tento chmurný pohled potvrzují i další ukazatele. Očekávání amerických spotřebitelů měřená organizací Conference Board klesla na nejnižší úroveň za téměř deset let. Sentiment v členských zemích OECD klesá již 11 měsíců v řadě a takto nízký nebyl od roku 2009.

„Lidé jsou stále chudší,“ řekl Ludovic Subran, hlavní ekonom společnosti Allianz (ETR:ALVG) SE.

Důvod? Ceny na celém světě prudce rostou, zejména u základních potravin a pohonných hmot, což snižuje kupní sílu rodin. Centrální banky reagují na prudký nárůst inflace, ale protože zvyšují úrokové sazby, obrací se tím šroub na ty, kteří mají dluhy. Zaměstnanci si stěžují, že jejich mzdy nedrží krok s životními náklady, což v některých zemích již vedlo ke stávkám.

Jednoduše řečeno, lidem rychle mizí peníze a obávají se, že by mohlo být ještě hůř.

Holding head in confusion and frustration — Zdroj: Unsplash

S blížící se polovinou roku 2022 se objevují nové obavy. K inflačnímu tlaku se přidávají rostoucí obavy o výhled hospodářského růstu, a to nejen v letošním roce, ale i v roce 2023. To vyvolalo řeči o stagflaci, nepříjemném koktejlu malého nebo žádného růstu – nebo ještě hůře – a rychlejšího než obvyklého růstu cen.

Situace je na hony vzdálená tomu, co se kdysi očekávalo pro rok 2022 a další roky, což po určitou dobu zahrnovalo myšlenku nových „řvoucích dvacátých let“. Místo toho je euforie na ústupu a vypráví se o poklesu.

Minulý měsíc OECD snížila výhled globálního růstu na rok 2022 ze 4,5 % na 3 %, přičemž v příštím roce se očekává ještě pomalejší expanze. Světová banka snížila své projekce a varovala před „nebezpečím“ pro ekonomiku.

Znepokojení panuje také na trzích, kde se index S&P 500 propadl o více než 20 % z lednového maxima a index Stoxx Europe 600 klesl o přibližně 19 %. Téměř nepřetržitý proud varování spolu s chmurnými titulky v novinách znamená, že existuje možnost, že se recese stane sebenaplňujícím se proroctvím, kdy obavy donutí spotřebitele a podniky, aby se stáhli do ústraní a omezili výdaje. To by z ekonomiky vysálo poptávku a zhoršilo případný pokles.

Danny Blanchflower, profesor ekonomie na Dartmouth College a bývalý politický činitel BOE, v roce 2021 ve své práci uvedl, že pokles očekávání amerických spotřebitelů o 10 a více bodů, ať už z průzkumů Michiganské univerzity nebo Conference Board, je předpovědí recese již od 80. let 20. století. Měřítko Conference Board se letos snížilo o téměř 30 bodů.

„Riziko sebenaplňující se recese – a ta může nastat již počátkem příštího roku – je vyšší než dříve. I když jsou rozvahy domácností a podniků silné, obavy z budoucnosti by mohly způsobit, že se spotřebitelé stáhnou, což by zase vedlo k tomu, že by podniky méně zaměstnávaly a investovaly.“ – Anna Wongová, hlavní ekonomka pro USA ve společnosti Bloomberg Economics

V USA je oficiálním arbitrem recese Národní úřad pro ekonomický výzkum, který ji definuje jako „výrazný pokles ekonomické aktivity, který je rozšířen napříč ekonomikou a trvá déle než několik měsíců“.

brown wooden framed glass window — Zdroj: Unsplash

Každé takové prohlášení obvykle přichází až dlouho po propadu, nebo dokonce až po něm. Mezitím debata pokračuje. Šéf Deutsche Bank AG (NYSE:DB) Christian Sewing vidí 50% pravděpodobnost globální recese, což je předpověď, kterou vyslovili i ekonomové Citigroup Inc (NYSE:C). Předseda Federálního rezervního systému Jerome Powell říká, že recese v USA je možná, ale ne nevyhnutelná. Ekonomové Morgan Stanley očekávají mírnou recesi v eurozóně na konci roku 2022.

Stranou od této zpětné vazby si podniky a spotřebitelé lámou hlavu se svými financemi a snaží se přijít na to, jak se udržet nad vodou, protože tlak sílí.

Inflace již na prahu roku 2022 směřuje k vyšším hodnotám v souvislosti s postkovidovým nárazem poptávky. Pak Rusko napadlo Ukrajinu, ceny energií a potravin vyskočily a svět se ocitl v situaci, kdy se potýká s prudkým růstem cen, což je po letech nízké inflace velmi neznámá situace. Benzin v USA minulý měsíc poprvé překročil průměrnou cenu 5 dolarů za galon. V ČR atakuje cena benzínu témeř 50 Kč za litr.

Vzhledem k dopadu na základní potřeby, od naplnění nádrže benzinem až po nákup v supermarketu, se jen málokdo vyhnul tlaku.

V hlavním městě Nového Mexika se kovbojové na každoročním Rodeu de Santa Fe minulý měsíc potili nad cenou pohonných hmot víc než nad nasedáním na tisícikilového býka. Počet účastníků soutěže klesl o třetinu, což prezident Jim Butler přičítá ceně benzinu. Zatímco farmáři a řidiči kamionů mohou své náklady na pohonné hmoty promítnout do nákladů, „kovbojové na to nemají“, řekl.

Těžké časy se táhnou i do Asie, kde čínská politika Zero-Covid a výluky způsobily, že se druhá největší ekonomika světa ocitla v krizi, což ještě znásobilo škody způsobené propadem v oblasti nemovitostí.

Jednatřicetiletá Tian Lijun v Pekingu začala rok zavíráním dvou květinářství, která vedla. Poté, co si našla práci jako obchodní zástupce pro špičkovou lékařskou kliniku, o ni v květnu přišla. Aby si vydělala na živobytí, začala prodávat květiny ve stáncích v komunitních areálech a přestala nakupovat cokoli kromě nezbytných věcí.

„V dnešní době není žádný způsob, jak si vydělat peníze. Zvládám jen splácet půjčky, platit nájem a živit se,“ řekla Tian. „Na zábavu nebo jiné výdaje zapomeňte.“

Mnozí musí dělat ještě těžší rozhodnutí o prostých každodenních výdajích, někdy jsou nuceni volit mezi účtem za elektřinu nebo jídlem. Britský potravinářský řetězec Tesco (OTC:TSCDY) Plc tvrdí, že zákazníci kupují méně zboží a přecházejí na levnější verze základních potravin vlastní značky.

Zpráva think tanku Resolution Foundation ve Velké Británii uvádí, že roky stagnace příjmů způsobily, že nejchudší rodiny jsou „brutálně vystaveny“ krizi životních nákladů.

Nedávná zkušenost Phila Storeyho jako výkonného ředitele potravinové banky Hammersmith & Fulham v Londýně je toho dalším důkazem. Vzhledem k tomu, že ceny potravin vzrostly téměř o 9 %, zaznamenal nárůst poptávky.

„Vidíme, že k nám nyní přicházejí lidé, kteří byli na dávkách, ale finančně stabilní, lidé, kteří opravdu vědí, jak si sestavit rozpočet,“ řekl Storey. „Vidíme dokonce i pracující lidi, kteří mají smlouvu na nula hodin, a potřebují pomoc, aby si vydělali na živobytí.“

V hostinci The Buck Inn Marshallová vznáší podobné obavy, protože se snaží najít rovnováhu mezi ochranou svých příjmů a neodháněním zákazníků.

„Náklady na zboží se pohybují tak rychle, že to musím přenášet na ostatní,“ řekla. „Ale v jakém okamžiku se moje ceny stanou neúnosnými? Stane se chození ven tak drahé, že bude jen pro ty lépe situované?“

Upozornění pro uživatele

Veškeré informace a materiály zveřejněné na internetových stránkách Burzovního Světa vycházejí z veřejně dostupných a důvěryhodných zdrojů. Při jejich zpracování je postupováno s odbornou péčí a cílem poskytovat čtenářům objektivní, aktuální a srozumitelné informace.

Obsah internetových stránek slouží výhradně k informačním a vzdělávacím účelům. Nepředstavuje individuální investiční doporučení, investiční poradenství ani nabídku či výzvu ke koupi nebo prodeji konkrétních finančních nástrojů. Veškeré názory, odhady, prognózy nebo očekávání uvedené v článcích vyjadřují informace dostupné v době jejich zveřejnění a mohou se v čase měnit.

Investování na kapitálových trzích je spojeno s rizikem. Hodnota investic může růst i klesat a návratnost investované částky není zaručena. Minulé výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích. Před přijetím jakéhokoli investičního rozhodnutí doporučujeme posoudit vlastní finanční situaci, investiční cíle a toleranci k riziku, případně využít služeb licencovaného poskytovatele investičních služeb.

Burzovní Svět nenese odpovědnost za investiční rozhodnutí učiněná na základě informací zveřejněných na těchto internetových stránkách.

Diskusní příspěvky a komentáře zveřejněné uživateli vyjadřují názory jejich autorů a nemusí odpovídat stanovisku provozovatele portálu.

Odesláním kontaktního formuláře nebo udělením příslušného souhlasu bere uživatel na vědomí, že může být kontaktován obchodním partnerem Burzovního Světa za účelem poskytnutí informací o investičních službách nebo finančních nástrojích. Podrobnosti o zpracování osobních údajů, využívání souborů cookies a obchodních partnerech jsou uvedeny v příslušných dokumentech dostupných na těchto internetových stránkách.

U jednotlivých článků mohou být uvedeny informace o použitých zdrojích, datu původní analýzy nebo datu, ke kterému se vztahují uvedené tržní údaje.

Na Wall Street se stále hlasitěji ozývají hlasy volající po recesi, ale pro mnoho domácností a podniků, které tvoří světovou ekonomiku, je krize již tady. Například Gina Palmerová, která vede salon She Salon na rušné ulici Northside Drive západně od centra Atlanty. Za normálních okolností by očekávala, že její podnik bude v pátek ráno žít hukotem zákazníků. Ale toho dne koncem minulého měsíce byl až na několik zaměstnanců prázdný a tichý. Letní prázdniny jsou v plném proudu a její zákazníci se zabývají tím, jak zajistit letní tábory pro své děti při rostoucích cenách potravin a benzínu. "Když se lidé podívají na svůj rozpočet, první, co omezí, je péče o sebe," řekla Palmerová. "Viděla jsem, že moji klienti přešli z týdenních schůzek na dvoutýdenní a moji dvoutýdenní klienti nyní přicházejí každých šest týdnů." O 7000 km dál se Abbie Marshallová, majitelka hostince The Buck Inn na venkově v severní Anglii, také snaží vyrovnat s prudce rostoucími náklady. Když loni převzala hospodu, počítala se čtyřprocentní inflací - což je předpoklad, který by se za normálních okolností považoval za konzervativní vzhledem k tomu, že je dvakrát vyšší než cílová hodnota Anglické banky. Nyní však přesahuje 9 % a rychle směřuje k dvoucifernému číslu. Marshallová čtyřikrát změnila náklady na jídelní lístek a třikrát zvýšila cenu půllitru piva. Pro Palmerovou, Marshallovou a mnoho dalších jsou technické definice recese - tradičně dvě čtvrtletí poklesu - irelevantní. Ekonomové Goldman Sachs Group Inc (NYSE:GS). odhadují riziko takového propadu v USA v příštím roce na 30 %. Model Bloomberg Economics vidí ve stejném období 38% šanci, přičemž rizika narůstají i po tomto časovém horizontu. Mnozí však mají pocit, že už je to tady. Podle průzkumu společnosti CivicScience z minulého měsíce se více než třetina Američanů domnívá, že ekonomika se nyní nachází v recesi. Obavy majitelů malých podniků, spotřebitelů a dalších osob ilustrují tzv. indexy bídy, které kombinují míru nezaměstnanosti a inflace. Podle agentury Bloomberg Economics dosahuje tento ukazatel v USA již 12,2 %, což je podobná úroveň jako na začátku pandemie a po finanční krizi v roce 2008. Podobně vysoká je i ve Velké Británii a tento chmurný pohled potvrzují i další ukazatele. Očekávání amerických spotřebitelů měřená organizací Conference Board klesla na nejnižší úroveň za téměř deset let. Sentiment v členských zemích OECD klesá již 11 měsíců v řadě a takto nízký nebyl od roku 2009. "Lidé jsou stále chudší," řekl Ludovic Subran, hlavní ekonom společnosti Allianz (ETR:ALVG) SE. Důvod? Ceny na celém světě prudce rostou, zejména u základních potravin a pohonných hmot, což snižuje kupní sílu rodin. Centrální banky reagují na prudký nárůst inflace, ale protože zvyšují úrokové sazby, obrací se tím šroub na ty, kteří mají dluhy. Zaměstnanci si stěžují, že jejich mzdy nedrží krok s životními náklady, což v některých zemích již vedlo ke stávkám. Jednoduše řečeno, lidem rychle mizí peníze a obávají se, že by mohlo být ještě hůř. S blížící se polovinou roku 2022 se objevují nové obavy. K inflačnímu tlaku se přidávají rostoucí obavy o výhled hospodářského růstu, a to nejen v letošním roce, ale i v roce 2023. To vyvolalo řeči o stagflaci, nepříjemném koktejlu malého nebo žádného růstu - nebo ještě hůře - a rychlejšího než obvyklého růstu cen. Situace je na hony vzdálená tomu, co se kdysi očekávalo pro rok 2022 a další roky, což po určitou dobu zahrnovalo myšlenku nových "řvoucích dvacátých let". Místo toho je euforie na ústupu a vypráví se o poklesu. Minulý měsíc OECD snížila výhled globálního růstu na rok 2022 ze 4,5 % na 3 %, přičemž v příštím roce se očekává ještě pomalejší expanze. Světová banka snížila své projekce a varovala před "nebezpečím" pro ekonomiku. Znepokojení panuje také na trzích, kde se index S&P 500 propadl o více než 20 % z lednového maxima a index Stoxx Europe 600 klesl o přibližně 19 %. Téměř nepřetržitý proud varování spolu s chmurnými titulky v novinách znamená, že existuje možnost, že se recese stane sebenaplňujícím se proroctvím, kdy obavy donutí spotřebitele a podniky, aby se stáhli do ústraní a omezili výdaje. To by z ekonomiky vysálo poptávku a zhoršilo případný pokles. Danny Blanchflower, profesor ekonomie na Dartmouth College a bývalý politický činitel BOE, v roce 2021 ve své práci uvedl, že pokles očekávání amerických spotřebitelů o 10 a více bodů, ať už z průzkumů Michiganské univerzity nebo Conference Board, je předpovědí recese již od 80. let 20. století. Měřítko Conference Board se letos snížilo o téměř 30 bodů. "Riziko sebenaplňující se recese - a ta může nastat již počátkem příštího roku - je vyšší než dříve. I když jsou rozvahy domácností a podniků silné, obavy z budoucnosti by mohly způsobit, že se spotřebitelé stáhnou, což by zase vedlo k tomu, že by podniky méně zaměstnávaly a investovaly." - Anna Wongová, hlavní ekonomka pro USA ve společnosti Bloomberg Economics V USA je oficiálním arbitrem recese Národní úřad pro ekonomický výzkum, který ji definuje jako "výrazný pokles ekonomické aktivity, který je rozšířen napříč ekonomikou a trvá déle než několik měsíců". Každé takové prohlášení obvykle přichází až dlouho po propadu, nebo dokonce až po něm. Mezitím debata pokračuje. Šéf Deutsche Bank AG (NYSE:DB) Christian Sewing vidí 50% pravděpodobnost globální recese, což je předpověď, kterou vyslovili i ekonomové Citigroup Inc (NYSE:C). Předseda Federálního rezervního systému Jerome Powell říká, že recese v USA je možná, ale ne nevyhnutelná. Ekonomové Morgan Stanley očekávají mírnou recesi v eurozóně na konci roku 2022. Stranou od této zpětné vazby si podniky a spotřebitelé lámou hlavu se svými financemi a snaží se přijít na to, jak se udržet nad vodou, protože tlak sílí. Inflace již na prahu roku 2022 směřuje k vyšším hodnotám v souvislosti s postkovidovým nárazem poptávky. Pak Rusko napadlo Ukrajinu, ceny energií a potravin vyskočily a svět se ocitl v situaci, kdy se potýká s prudkým růstem cen, což je po letech nízké inflace velmi neznámá situace. Benzin v USA minulý měsíc poprvé překročil průměrnou cenu 5 dolarů za galon. V ČR atakuje cena benzínu témeř 50 Kč za litr. Vzhledem k dopadu na základní potřeby, od naplnění nádrže benzinem až po nákup v supermarketu, se jen málokdo vyhnul tlaku. V hlavním městě Nového Mexika se kovbojové na každoročním Rodeu de Santa Fe minulý měsíc potili nad cenou pohonných hmot víc než nad nasedáním na tisícikilového býka. Počet účastníků soutěže klesl o třetinu, což prezident Jim Butler přičítá ceně benzinu. Zatímco farmáři a řidiči kamionů mohou své náklady na pohonné hmoty promítnout do nákladů, "kovbojové na to nemají", řekl. Těžké časy se táhnou i do Asie, kde čínská politika Zero-Covid a výluky způsobily, že se druhá největší ekonomika světa ocitla v krizi, což ještě znásobilo škody způsobené propadem v oblasti nemovitostí. Jednatřicetiletá Tian Lijun v Pekingu začala rok zavíráním dvou květinářství, která vedla. Poté, co si našla práci jako obchodní zástupce pro špičkovou lékařskou kliniku, o ni v květnu přišla. Aby si vydělala na živobytí, začala prodávat květiny ve stáncích v komunitních areálech a přestala nakupovat cokoli kromě nezbytných věcí. "V dnešní době není žádný způsob, jak si vydělat peníze. Zvládám jen splácet půjčky, platit nájem a živit se," řekla Tian. "Na zábavu nebo jiné výdaje zapomeňte." Mnozí musí dělat ještě těžší rozhodnutí o prostých každodenních výdajích, někdy jsou nuceni volit mezi účtem za elektřinu nebo jídlem. Britský potravinářský řetězec Tesco (OTC:TSCDY) Plc tvrdí, že zákazníci kupují méně zboží a přecházejí na levnější verze základních potravin vlastní značky. Zpráva think tanku Resolution Foundation ve Velké Británii uvádí, že roky stagnace příjmů způsobily, že nejchudší rodiny jsou "brutálně vystaveny" krizi životních nákladů. Nedávná zkušenost Phila Storeyho jako výkonného ředitele potravinové banky Hammersmith & Fulham v Londýně je toho dalším důkazem. Vzhledem k tomu, že ceny potravin vzrostly téměř o 9 %, zaznamenal nárůst poptávky. "Vidíme, že k nám nyní přicházejí lidé, kteří byli na dávkách, ale finančně stabilní, lidé, kteří opravdu vědí, jak si sestavit rozpočet," řekl Storey. "Vidíme dokonce i pracující lidi, kteří mají smlouvu na nula hodin, a potřebují pomoc, aby si vydělali na živobytí." V hostinci The Buck Inn Marshallová vznáší podobné obavy, protože se snaží najít rovnováhu mezi ochranou svých příjmů a neodháněním zákazníků. "Náklady na zboží se pohybují tak rychle, že to musím přenášet na ostatní," řekla. "Ale v jakém okamžiku se moje ceny stanou neúnosnými? Stane se chození ven tak drahé, že bude jen pro ty lépe situované?"