Zejména akcie sociálních médií. Hlavní jména v této oblasti odevzdala velkou část svých zisků z dob pandemie. V případě společnosti Snap (NYSE:SNAP) byl pokles ještě výraznější. Akcie SNAP odevzdaly všechny své zisky a klesly zpět na cenové úrovně, které byly naposledy k vidění na jaře 2020.
Na první pohled se může zdát, že trh reagoval přehnaně. Bohužel tomu tak není. Investoři nebyli iracionální, když od ledna poslali akcie dolů o 78 % a za poslední dva měsíce o téměř 87 %.
Proti ní v tuto chvíli působí mnoho faktorů. Tyto faktory budou pravděpodobně přetrvávat i v následujících čtvrtletích. Vzhledem k dalšímu zklamání, které nás čeká, by se situace mohla ještě zhoršit, než se začne zlepšovat. Existuje velká šance, že by se akcie mohly opět propadnout, jako se to stalo již několikrát od loňského října.
Jak se akcie SNAP propadly na tržní hřbitov
V prudkém poklesu ceny akcií Snap každopádně sehrály roli makroekonomické protivětry. Rostoucí úrokové sazby v reakci na vysokou inflaci vedly k nižšímu ocenění technologických/růstových akcií (oceňovaných spíše na základě budoucích než současných výsledků).
Rostoucí obavy z recese rovněž vyvolaly tlak na akcie technologických společností. Zejména na technologické akcie s modely příjmů založenými na reklamě. Největším faktorem, který stojí za velkým poklesem akcií SNAP, jsou však neuspokojivé provozní výsledky společnosti v posledních čtvrtletích.
Ta odstartovala mnohem dříve, než na konci roku 2021 začal pokles akciového trhu. Akcie se například propadly již v říjnu po neuspokojivých číslech tržeb a slabých pokynech pro předchozí čtvrtletí. Akcie, které se dále propadaly v důsledku výprodejů na přelomu let 2021 a 2022, se v jednu chvíli zdály být připraveny k oživení.
Po překonání odhadů za poslední čtvrtletí roku 2021 se v té době (únor) zdálo, že akcie Snap nacházejí pevnou půdu pod nohama. Výprodej se však obnovil na jaře po výsledcích za 1. čtvrtletí 2022, které zaostaly za očekáváním. Tento obnovený výprodej se zrychlil v květnu, kdy vedení začalo připravovat trh na poslední zveřejnění výsledků.
Proč po posledním zveřejnění výsledků opět došlo k poklesu?
Dne 24. května, poté co vedení zveřejnilo varování před nadcházejícím zveřejněním výsledků za 2. čtvrtletí 2022, se akcie společnosti SNAP propadly o neuvěřitelných 43 %. Při tak velkém propadu si mnozí mohli myslet, že negativní dopad špatných výsledků byl oceněn již před samotným zveřejněním výsledků 21. července.
Tak tomu ovšem zjevně nebylo. Namísto toho akcie společnosti Snap zaznamenaly další podobně vysoký propad, a to o 39,1 %, a vrátily se tak na pandemická minima hned poté, co se výsledky dostaly do ulic. Jak již bylo zmíněno, tento „plný výlet“ zpět se může zdát jako případ, kdy to trh trochu přehnal. Při bližším pohledu na poslední čísla však tento velký pokles dával smysl.
Zdroj: Shutterstock
Zatímco růst počtu denních aktivních uživatelů (DAU) se na sekvenční bázi (čtvrtletně) udržel na stejné úrovni, růst tržeb výrazně poklesl. V prvním čtvrtletí roku 2022 společnost vykázala meziroční (YoY) růst příjmů o 38 %. V tomto čtvrtletí se příjmy meziročně zvýšily pouze o 18 %.
Ještě horší je, že se společnost rozhodla neposkytnout výhled pro 3. čtvrtletí. Místo toho generální ředitel Evan Spiegel vágně nastínil plány, jak dostat Snap zpět do režimu vysokého růstu. Spiegel a jeho tým se možná upřímně snaží vrátit věci do správných kolejí, ale problémy způsobující současný propad růstu bude těžké překonat.
Pro akcie technologických společností to byl náročný rok. Zejména akcie sociálních médií. Hlavní jména v této oblasti odevzdala velkou část svých zisků z dob pandemie. V případě společnosti Snap (NYSE:SNAP) byl pokles ještě výraznější. Akcie SNAP odevzdaly všechny své zisky a klesly zpět na cenové úrovně, které byly naposledy k vidění na jaře 2020.
Na první pohled se může zdát, že trh reagoval přehnaně. Bohužel tomu tak není. Investoři nebyli iracionální, když od ledna poslali akcie dolů o 78 % a za poslední dva měsíce o téměř 87 %.
Proti ní v tuto chvíli působí mnoho faktorů. Tyto faktory budou pravděpodobně přetrvávat i v následujících čtvrtletích. Vzhledem k dalšímu zklamání, které nás čeká, by se situace mohla ještě zhoršit, než se začne zlepšovat. Existuje velká šance, že by se akcie mohly opět propadnout, jako se to stalo již několikrát od loňského října.
Jak se akcie SNAP propadly na tržní hřbitov
V prudkém poklesu ceny akcií Snap každopádně sehrály roli makroekonomické protivětry. Rostoucí úrokové sazby v reakci na vysokou inflaci vedly k nižšímu ocenění technologických/růstových akcií (oceňovaných spíše na základě budoucích než současných výsledků).
Rostoucí obavy z recese rovněž vyvolaly tlak na akcie technologických společností. Zejména na technologické akcie s modely příjmů založenými na reklamě. Největším faktorem, který stojí za velkým poklesem akcií SNAP, jsou však neuspokojivé provozní výsledky společnosti v posledních čtvrtletích.
Ta odstartovala mnohem dříve, než na konci roku 2021 začal pokles akciového trhu. Akcie se například propadly již v říjnu po neuspokojivých číslech tržeb a slabých pokynech pro předchozí čtvrtletí. Akcie, které se dále propadaly v důsledku výprodejů na přelomu let 2021 a 2022, se v jednu chvíli zdály být připraveny k oživení.
Po překonání odhadů za poslední čtvrtletí roku 2021 se v té době (únor) zdálo, že akcie Snap nacházejí pevnou půdu pod nohama. Výprodej se však obnovil na jaře po výsledcích za 1. čtvrtletí 2022, které zaostaly za očekáváním. Tento obnovený výprodej se zrychlil v květnu, kdy vedení začalo připravovat trh na poslední zveřejnění výsledků.
Proč po posledním zveřejnění výsledků opět došlo k poklesu?
Dne 24. května, poté co vedení zveřejnilo varování před nadcházejícím zveřejněním výsledků za 2. čtvrtletí 2022, se akcie společnosti SNAP propadly o neuvěřitelných 43 %. Při tak velkém propadu si mnozí mohli myslet, že negativní dopad špatných výsledků byl oceněn již před samotným zveřejněním výsledků 21. července.
Tak tomu ovšem zjevně nebylo. Namísto toho akcie společnosti Snap zaznamenaly další podobně vysoký propad, a to o 39,1 %, a vrátily se tak na pandemická minima hned poté, co se výsledky dostaly do ulic. Jak již bylo zmíněno, tento "plný výlet" zpět se může zdát jako případ, kdy to trh trochu přehnal. Při bližším pohledu na poslední čísla však tento velký pokles dával smysl.
Zdroj: Shutterstock
Zatímco růst počtu denních aktivních uživatelů (DAU) se na sekvenční bázi (čtvrtletně) udržel na stejné úrovni, růst tržeb výrazně poklesl. V prvním čtvrtletí roku 2022 společnost vykázala meziroční (YoY) růst příjmů o 38 %. V tomto čtvrtletí se příjmy meziročně zvýšily pouze o 18 %.
Ještě horší je, že se společnost rozhodla neposkytnout výhled pro 3. čtvrtletí. Místo toho generální ředitel Evan Spiegel vágně nastínil plány, jak dostat Snap zpět do režimu vysokého růstu. Spiegel a jeho tým se možná upřímně snaží vrátit věci do správných kolejí, ale problémy způsobující současný propad růstu bude těžké překonat.
