Goldman Sachs tvrdí, že podílové fondy jsou letos na vzestupu. Co nakupují?

Podílové fondy, velké fondy peněz spravované profesionálními investičními manažery, mají zřejmě nejlepší rok za více než deset let, ukázala analýza společnosti Goldman Sachs.

V letošním roce doposud 50 % podílových fondů s velkou kapitalizací překonalo trh – což je více než desetiletý průměr 34 %.

K překonání výkonnosti přispěla „nejrychlejší rotace směrem k hotovosti od globální finanční krize“, dodal Conners. Podle společnosti Goldman Sachs nyní manažeři podílových fondů alokují do hotovosti v průměru 2,4 % svých portfolií, zatímco na začátku roku to bylo jen 1,5 %.

Ne všechny podílové fondy však zaznamenaly stejný úspěch.

Goldman Sachs poznamenal, že podílové fondy s vyšší alokací do růstových akcií, jako jsou například technologické, jsou „pozoruhodnou výjimkou“ a procházejí „jedním z nejhorších období výkonnosti v historii“.

Podle banky k tomu přispěl špatný výběr akcií mezi největšími technologickými společnostmi, přičemž uvedla, že „akcie, které mají manažeři růstových fondů nejvíce nadváhu, se potýkají s problémy“.

Chcete využít této příležitosti?

Mezitím fondy s velkou podváženou pozicí ve společnosti Apple vytvořily „významnou brzdu výkonnosti“ a připravily průměrné portfolio o vyšší výnosy, uvedl Conners. Dodal, že společnost Apple letos zatím překonala výkonnost indexu S&P 500 o 7 procentních bodů.

Růstové fondy však v poslední době zaznamenaly úspěch, protože tyto akcie ve druhé polovině roku prudce rostly.

Conners zaznamenal rostoucí preferenci růstových akcií u všech manažerů podílových fondů, kteří ve druhém čtvrtletí „agresivně přidávali“ do největších technologických akcií.

Co je ve fondech
Analýza společnosti Goldman Sachs ukázala, že průměrný fond přidal expozici vůči společnostem Tesla, Apple, Amazon, Microsoft, Nvidia a Alphabet, zatímco expozici vůči společnosti Meta zachoval.

Tesla, Apple, Amazon, Microsoft a Nvidia byly podle banky pěti nejčastěji přidávanými akciemi ve druhém čtvrtletí.

Mezi další akcie, které zaznamenaly největší nárůst, patřila Berkshire Hathaway Warrena Buffetta. Konglomerát se sídlem v Omaze byl v letošním medvědím trhu aktivní a nakoupil podíly ve společnostech Apple, Occidental Petroleum a Chevron. Získal také pojišťovnu Alleghany za 11,6 miliardy dolarů.

Na seznam Goldman Sachs se dostala i společnost Netflix. Tento streamovací gigant zatím prožívá obtížný rok v souvislosti s dobře zdokumentovaným úbytkem předplatitelů, ale uvedl, že ve třetím čtvrtletí očekává přírůstek zhruba 1 milionu nových čistých předplatitelů.

Kromě společnosti Nvidia přidaly podílové fondy expozici také dvěma akciím čipů – Advanced Micro Devices a NXP Semiconductors. Akcie čipů byly v letošním roce poraženy v důsledku korekce v sektoru po dvou letech boomu způsobeného pandemií, přičemž několik výrobců čipů také vydalo varování před zpomalující se poptávkou.

Mezi další akcie, které se dostaly na seznam, patří Visa, United Parcel Service a Charles Schwab.

Conner uvedl, že podílové fondy také snížily svou expozici vůči tradičně cykličtějším sektorům, jako jsou průmyslové podniky, energetika, materiály a finance.

Největší snížení expozice zaznamenala společnost Salesforce, zatímco německá chemická společnost Linde, výrobce Marlboro Altria Group, biofarmaceutická společnost AbbVie se sídlem v Illinois a Johnson & Johnson zaznamenaly snížení expozice každý o více než 10 bazických bodů.

„Větší podíl podílových fondů překonal v roce 2022 své benchmarky než v kterémkoli roce od roku 2009,“ uvedli analytici Goldman Sachs pod vedením Cormaca Connerse ve výzkumné zprávě z konce srpna.V letošním roce doposud 50 % podílových fondů s velkou kapitalizací překonalo trh – což je více než desetiletý průměr 34 %.K překonání výkonnosti přispěla „nejrychlejší rotace směrem k hotovosti od globální finanční krize“, dodal Conners. Podle společnosti Goldman Sachs nyní manažeři podílových fondů alokují do hotovosti v průměru 2,4 % svých portfolií, zatímco na začátku roku to bylo jen 1,5 %.Ne všechny podílové fondy však zaznamenaly stejný úspěch.Zdroj: Getty ImagesGoldman Sachs poznamenal, že podílové fondy s vyšší alokací do růstových akcií, jako jsou například technologické, jsou „pozoruhodnou výjimkou“ a procházejí „jedním z nejhorších období výkonnosti v historii“.Podle banky k tomu přispěl špatný výběr akcií mezi největšími technologickými společnostmi, přičemž uvedla, že „akcie, které mají manažeři růstových fondů nejvíce nadváhu, se potýkají s problémy“.Chcete využít této příležitosti?Mezitím fondy s velkou podváženou pozicí ve společnosti Apple vytvořily „významnou brzdu výkonnosti“ a připravily průměrné portfolio o vyšší výnosy, uvedl Conners. Dodal, že společnost Apple letos zatím překonala výkonnost indexu S&P 500 o 7 procentních bodů.Růstové fondy však v poslední době zaznamenaly úspěch, protože tyto akcie ve druhé polovině roku prudce rostly.Conners zaznamenal rostoucí preferenci růstových akcií u všech manažerů podílových fondů, kteří ve druhém čtvrtletí „agresivně přidávali“ do největších technologických akcií.Co je ve fondechAnalýza společnosti Goldman Sachs ukázala, že průměrný fond přidal expozici vůči společnostem Tesla, Apple, Amazon, Microsoft, Nvidia a Alphabet, zatímco expozici vůči společnosti Meta zachoval.Zdroj: Getty ImagesTesla, Apple, Amazon, Microsoft a Nvidia byly podle banky pěti nejčastěji přidávanými akciemi ve druhém čtvrtletí.Mezi další akcie, které zaznamenaly největší nárůst, patřila Berkshire Hathaway Warrena Buffetta. Konglomerát se sídlem v Omaze byl v letošním medvědím trhu aktivní a nakoupil podíly ve společnostech Apple, Occidental Petroleum a Chevron. Získal také pojišťovnu Alleghany za 11,6 miliardy dolarů.Na seznam Goldman Sachs se dostala i společnost Netflix. Tento streamovací gigant zatím prožívá obtížný rok v souvislosti s dobře zdokumentovaným úbytkem předplatitelů, ale uvedl, že ve třetím čtvrtletí očekává přírůstek zhruba 1 milionu nových čistých předplatitelů.Kromě společnosti Nvidia přidaly podílové fondy expozici také dvěma akciím čipů – Advanced Micro Devices a NXP Semiconductors. Akcie čipů byly v letošním roce poraženy v důsledku korekce v sektoru po dvou letech boomu způsobeného pandemií, přičemž několik výrobců čipů také vydalo varování před zpomalující se poptávkou.Mezi další akcie, které se dostaly na seznam, patří Visa, United Parcel Service a Charles Schwab.Zdroj: Getty ImagesConner uvedl, že podílové fondy také snížily svou expozici vůči tradičně cykličtějším sektorům, jako jsou průmyslové podniky, energetika, materiály a finance.Největší snížení expozice zaznamenala společnost Salesforce, zatímco německá chemická společnost Linde, výrobce Marlboro Altria Group, biofarmaceutická společnost AbbVie se sídlem v Illinois a Johnson & Johnson zaznamenaly snížení expozice každý o více než 10 bazických bodů.