Wall Street hledá odolnost vůči výsledkové tsunami tohoto týdne

V pravděpodobně nejdůležitějším týdnu letošního léta pro Wall Street, kdy je na programu rozhodnutí Fedu a HDP, by mohly zisky nakonec určit směr vývoje.

Výsledky za 2. čtvrtletí oznámí 175 společností z indexu S&P 500, včetně 12 komponentů indexu Dow (DJI) (DIA). Mezi velká jména v kalendáři tohoto týdne patří McDonald’s (MCD), ExxonMobil (XOM), Ford (F) a ostatní megacap společnosti: Apple (AAPL), Amazon (AMZN), Microsoft (MSFT), Meta (META) a Alphabet (GOOG) (GOOGL).

Dosavadní výsledky byly podprůměrné. Z 21 % společností z indexu S&P, které podaly zprávu, jich 68 % překonalo očekávání. To je podle společnosti FactSet pod pětiletým průměrem 77 %. Průměrné překonání očekávání ve výši 3,6 % zaostává za průměrem 8,8 %. Míra ziskovosti 4,8 % se zlepšuje, ale byla by nejnižší od 4. čtvrtletí 2020. Překonání horní hranice zisku 65 % společností je pod průměrem 69 %.

Přesto index S&P od začátku sledovaného období vzrostl o 7 % a podle Citi výsledky ukazují „odolnost“, která bude ve druhé polovině roku tlačit širší trh vzhůru.

Pozitivní překvapení jsou zatím „ve většině sektorů normou“, napsal ve své poznámce stratég Citi Scott Chronert.

Investoři „se musí hlouběji zabývat sektorovými příspěvky k ziskům indexu, aby lépe pochopili, jak může riziko recese hrát roli v obrazu zisků,“ řekl Chronert „Kromě toho je při posuzování zisků indexu důležité rozpoznat koncentraci v největších přispěvatelích k ziskům.“

„Očekává se, že 20 akcií s největším podílem na zisku bude určovat 35 % zisku indexu za 2. čtvrtletí, zatímco 50 akcií s největším podílem na zisku indexu tvoří 53 %. Prvním poznatkem je, že překvapení ze zisků probíhají silněji u 100 nejvýznamnějších přispěvatelů k ziskům než u „dolních 400″. Zajímavé je, že podle těchto údajů je koncentrace zisků u 100 nejlepších akcií více než dvakrát vyšší než u dalších 400.“

Chcete využít této příležitosti?

Výhled: Citi tvrdí, že očekávání zisků pro rok 2023 vypadají optimisticky, ale „v případě mírné recese mohou být zisky odolnější, než se běžně očekává“, a přestože se „snížení zisků všeobecně očekává, je třeba je zvážit ve vztahu ke kompresi ocenění, ke které již došlo“.

„Při pohledu na vývoj v uplynulém týdnu v reakci na první zprávy o výsledcích hospodaření poukazujeme na to, že očekávání se pravděpodobně zhoršila do té míry, že výsledky „méně špatné, než se obáváme“ mohou vyvolat pozitivní reakci trhu,“ uvedl Chronert.

Podle stratéga MKM Michaela Dardy se akcie mohou letos vyhnout druhému poklesu.

„Jinými slovy, mohli bychom mít dva medvědí trhy (v první polovině roku 2022 a znovu někdy v roce 2023, pokud v příštím roce dojde k recesi) s velkým neočekávaným býčím trhem mezi nimi,“ řekl Darda. „Existuje také možnost, že medvědí trh již nastal, a i když letos nebo příští rok dojde k relativně mírné recesi, akciové trhy budou podpořeny nižšími diskontními sazbami a očekáváním (případného) oživení.“

Výsledky za 2. čtvrtletí oznámí 175 společností z indexu S&P 500, včetně 12 komponentů indexu Dow . Mezi velká jména v kalendáři tohoto týdne patří McDonald’s , ExxonMobil , Ford a ostatní megacap společnosti: Apple , Amazon , Microsoft , Meta a Alphabet .Dosavadní výsledky byly podprůměrné. Z 21 % společností z indexu S&P, které podaly zprávu, jich 68 % překonalo očekávání. To je podle společnosti FactSet pod pětiletým průměrem 77 %. Průměrné překonání očekávání ve výši 3,6 % zaostává za průměrem 8,8 %. Míra ziskovosti 4,8 % se zlepšuje, ale byla by nejnižší od 4. čtvrtletí 2020. Překonání horní hranice zisku 65 % společností je pod průměrem 69 %.Přesto index S&P od začátku sledovaného období vzrostl o 7 % a podle Citi výsledky ukazují „odolnost“, která bude ve druhé polovině roku tlačit širší trh vzhůru.Zdroj: ShutterstockPozitivní překvapení jsou zatím „ve většině sektorů normou“, napsal ve své poznámce stratég Citi Scott Chronert.Investoři „se musí hlouběji zabývat sektorovými příspěvky k ziskům indexu, aby lépe pochopili, jak může riziko recese hrát roli v obrazu zisků,“ řekl Chronert „Kromě toho je při posuzování zisků indexu důležité rozpoznat koncentraci v největších přispěvatelích k ziskům.“„Očekává se, že 20 akcií s největším podílem na zisku bude určovat 35 % zisku indexu za 2. čtvrtletí, zatímco 50 akcií s největším podílem na zisku indexu tvoří 53 %. Prvním poznatkem je, že překvapení ze zisků probíhají silněji u 100 nejvýznamnějších přispěvatelů k ziskům než u „dolních 400″. Zajímavé je, že podle těchto údajů je koncentrace zisků u 100 nejlepších akcií více než dvakrát vyšší než u dalších 400.“Chcete využít této příležitosti?Výhled: Citi tvrdí, že očekávání zisků pro rok 2023 vypadají optimisticky, ale „v případě mírné recese mohou být zisky odolnější, než se běžně očekává“, a přestože se „snížení zisků všeobecně očekává, je třeba je zvážit ve vztahu ke kompresi ocenění, ke které již došlo“.Zdroj: Bloomberg„Při pohledu na vývoj v uplynulém týdnu v reakci na první zprávy o výsledcích hospodaření poukazujeme na to, že očekávání se pravděpodobně zhoršila do té míry, že výsledky „méně špatné, než se obáváme“ mohou vyvolat pozitivní reakci trhu,“ uvedl Chronert.Podle stratéga MKM Michaela Dardy se akcie mohou letos vyhnout druhému poklesu.„Jinými slovy, mohli bychom mít dva medvědí trhy s velkým neočekávaným býčím trhem mezi nimi,“ řekl Darda. „Existuje také možnost, že medvědí trh již nastal, a i když letos nebo příští rok dojde k relativně mírné recesi, akciové trhy budou podpořeny nižšími diskontními sazbami a očekáváním oživení.“