Akcie v září propadly. Co bude následovat podle profesionálů z Wall Street?

Mnozí investoři budou rádi, že je září za námi, protože historicky slabý měsíc pro akcie dostál své pověsti. Nasdaq Composite se propadl o 10,5 %, index S&P 500 klesl o 9,3 %, zatímco Dow Jones Industrial Average ztratil 8,8 %. Další jestřábí komentáře klíčových představitelů amerického Federálního rezervního systému rovněž potvrdily odhodlání centrální banky bojovat s inflací, i když ekonomika balancuje na hraně recese. Fedem preferovaný ukazatel - cenový index výdajů na osobní spotřebu - ukázal, že inflace v srpnu zrychlila ještě více, než se očekávalo. Vzhledem k tomu, že výhled hospodářského růstu na čtvrté čtvrtletí vypadá chmurně, čekají akcie další bolesti? CNBC Pro prošla průzkumy, aby zjistila, co si myslí Wall Street. Inflace a reakce centrálních bankNěkteří pozorovatelé trhu se domnívají, že směřování akciového trhu závisí na inflaci a reakci centrálních bank. "Poslední vývoj podtrhuje náš názor, že zatím nejsou podmínky pro trvalý obrat v náladě na trhu. Podle našeho názoru bude takové zlepšení vyžadovat přesvědčivé důkazy o tom, že hrozba inflace ustupuje, což umožní holubičí obrat ze strany centrálních bank," napsal 30. září Mark Haefele, investiční ředitel společnosti UBS Global Wealth Management. Zdůraznil také rusko-ukrajinskou válku jako další zdroj "volatility trhů, energetické nejistoty a rizik pro hospodářský růst". Bank of America se mezitím domnívá, že nesoulad mezi očekáváním investorů a kroky centrálních bank by mohl prohloubit tržní rizika. "Rizika nadále narůstají, zatímco centrální banky se pohybují na hraně rizika inflace a recese. S tím, jak se výprodeje zintenzivňují, mohou trhy brzy očekávat podporu ze strany centrálních bank (jak jsme viděli ve středu od Bank of England), čímž si mohou připravit pozice pro další rozčarování," napsali 30. září analytici Bank of America. Opatrný tón nasadil také stratég JPMorgan Marko Kolanovic. Přestože zdvojnásobil svůj "nad konsensem pozitivní" výhled pro akcie, 30. září varoval, že "nejnovější nárůst geopolitických a měnověpolitických rizik ohrožuje naše cílové ceny pro rok 2022". Dodal, že tyto cíle mohou být naplněny až v roce 2023 nebo až se tato rizika zmírní. Krátkodobá obchodní příležitostAčkoli analytici zůstávají ohledně výhledu akcií převážně opatrní, Bernstein se domnívá, že by mohlo dojít k odrazu - a myslí si, že investoři by toho měli využít. "Náš kompozitní indikátor sentimentu (CSI) právě spustil nákupní signál. Za posledních 22 let byly nákupní signály ve více než 70 % případů následovány pozitivními 4týdenními forwardovými výnosy globálních akciových trhů," uvedli 29. září stratégové společnosti Bernstein pod vedením Marka Divera. "Tento signál považujeme za potenciální krátkodobou taktickou nákupní příležitost, ale ve střednědobém horizontu zůstáváme vůči akciím opatrní." Diver se však nedomnívá, že medvědí trh v roce 2022 je u konce, ani netvrdí, že množství rizik, která v současné době snižují ocenění akcií, je plně zohledněno. "Spíše říkáme, že sentiment investorů nyní dosáhl tak negativních úrovní, že v krátkodobém horizontu (v příštích 4 týdnech) je pravděpodobnost, že globální akcie dosáhnou kladných výnosů, větší než že v tuto chvíli vygenerují záporné výnosy," dodal. Snížení expoziceAkcioví analytici Bank of America se domnívají, že investoři by měli využít případné dočasné rally a snížit své akciové podíly. "Ačkoli se to může zdát lákavé, finanční trhy neodrážejí úplnou kapitulaci investorů, která obvykle odpovídá tržním minimům. Navíc nenacházíme příliš důvodů k radosti z makroekonomického pozadí," uvedli analytici pod vedením Ajaye Singha Kapura v samostatném sdělení. Kapur dodal, že výhled globálního růstu zůstává chmurný a svět "stojí před jednou z nejagresivnějších epizod zpřísňování v historii". "Ačkoli trh může v krátkodobém horizontu vyrazit vzhůru vzhledem k nízkým očekáváním investorů, myslíme si, že by bylo rozumné využít případného odrazu k omezení expozice, zachování kapitálu a přežití dalšího dne, místo aby se v tuto chvíli zvyšovalo riziko," dodal Kapur.