Roku: Zisk za 3. čtvrtletí je pro investiční tezi rozhodující nebo zlomový

Roku je přední platformou pro streamování televizního vysílání ve Spojených státech. Přechod od lineárního televizního vysílání ke streamování probíhá již řadu let a bude pokračovat i v příštím desetiletí. Přestože společnost Roku (NASDAQ:ROKU) je jednou z hnacích sil této změny, její akcie se za posledních 12 měsíců propadly - v současné době jsou o 85 % pod svým 52týdenním maximem. Tomu jistě nepomohly ani červencové výsledky společnosti Roku za 2. čtvrtletí, kdy vedení předložilo naprosto nevalnou zprávu. Celoroční výhled tržeb byl stažen, výhled tržeb na 3. čtvrtletí byl 23 % pod očekáváním analytiků a akcie Roku se po této zprávě propadly o 25 %. Zaměřme se znovu na samotný podnik a připomenu svou investiční tezi, která byla podrobně popsána v předchozím článku. Jako lídr v oblasti streamování má Roku díky svému dosahu v oblasti připojené televize přístup k milionům diváků. To jí dává možnost těžit z příjmů z reklamy prostřednictvím kanálů FAST, prostřednictvím bannerových reklam a také možnost těžit z dohod o sdílení příjmů se službami pro streamování obsahu. Vzhledem k tomu, že stále více spotřebitelů přechází na připojené televizory a peníze za reklamu se přesouvají z lineární televize na streamování, měla by společnost Roku z tohoto sekulárního trendu i nadále těžit. Je však zřejmé, že společnost Roku se nyní potýká s problémy. Pokud výsledky za 3. čtvrtletí neposkytnou dostatečný důkaz, že se vedení podařilo dostat podnikání zpět pod kontrolu, pak by moje investiční teze mohla být rozhodně ohrožena. S ohledem na to, co by měli investoři ve výsledcích Roku za 3. čtvrtletí sledovat? Nejnovější očekávání Společnost Roku oznámí své výsledky za 3. čtvrtletí ve středu 2. listopadu a existuje několik klíčových položek, které by investoři měli sledovat. Začněme hlavními čísly a analytici očekávají tržby za 3. čtvrtletí ve výši ~702 milionů dolarů, což je mírně nad výhledem vedení ve výši 700 milionů dolarů a představuje meziroční růst o pouhá 3 %. Vzhledem k tomu, že odhady analytiků před aktualizací výhledů Roku ve 2. čtvrtletí přesahovaly u tržeb za 3. čtvrtletí 900 milionů USD, lze říci, že téměř jakékoli číslo tržeb zde bude zklamáním. Konsensus očekávání analytiků ohledně tržeb Roku za 3. čtvrtletíInvesting.com / Roku / Excel Dobré je, že akcie Roku v současné době oceňují velké zklamání. Možná je to jen zbožné přání, ale pokud vedení zaujalo v červenci kvůli nejistému makroekonomickému prostředí příliš opatrný přístup, pak existuje šance, že tržby za 3. čtvrtletí výrazně překonají jak výhled vedení, tak odhady analytiků - což by akcionářům poskytlo tolik potřebnou vzpruhu. Pokud přejdeme k celoročnímu výhledu tržeb, poslední odhady analytiků hovoří o ~3,12 mld. dolarů. USD, což je opět výrazný pokles oproti 3,7 mld. USD, které analytici očekávali před zveřejněním výsledků Roku za 2. čtvrtletí. V tuto chvíli analytici poměrně dost hádají, pokud jde o celoroční tržby, protože Roku ve své zprávě o výsledcích za 2. čtvrtletí překvapivě stáhl svůj celoroční výhled - ouvej. Upřímně řečeno, vše, co to dělá, je znovu zdůraznit masakr, který Roku předvedl ve svých výsledcích za 2. čtvrtletí. Seděl jsem tu a říkal si, že do 3. čtvrtletí to už určitě nemůže být horší, ale investování je zábavná hra. Přesuneme-li se dolů k výsledku, a Roku neposkytuje výhled zisku na akcii (a i kdyby ho poskytl, pravděpodobně by byl stejně stažen). Ve 2. čtvrtletí společnost skutečně nedosáhla odhadů analytiků a analytici nyní očekávají, že Roku bude v průběhu roku vykazovat další, hlubší ztráty. Nyní je pravděpodobně vhodná chvíle upozornit na to, že Roku má v současné době čistou hotovost ve výši necelých ~ 2 USD, což znamená, že společnost má v bance více než dost prostředků na to, aby přežila obtížnou situaci (jako je tato). Vzhledem k tomu, že Roku má před sebou ještě velkou příležitost, může se jí dařit, jakmile se vypořádá s tímto posledním šokem pro firmu - takže schopnost přežít je klíčová a myslím, že investoři se v tomto směru nemají čeho obávat… alespoň zatím ne. Pozor na jakékoli náznaky naděje Jak jsem se zmínil, výsledky za 2. čtvrtletí fakticky zničily veškerou naději a optimismus kolem Roku; ocenění se propadlo, akcie se propadly, obchodní výsledky se propadly… zní to, jako by mě nedostatek optimismu trochu dostal. Na co by se tedy měli investoři těšit ve 3. čtvrtletí? Upřímně řečeno - naprosto cokoli pozitivního. Toto čtvrtletí může být pro Roku z hlediska mé osobní investiční teze rozhodující, takže budu sledovat jakékoli podrobnosti, které ukáží, že Roku je opět na dobré cestě. Viděl jsem, že společnosti jako The Trade Desk (TTD) (která působí ve stejném odvětví jako Roku) byly v roce 2022 úspěšné a nečelily takovým otřesům v příjmech, jaké zažilo Roku; zjevně je to možné. V první řadě se budu zabývat údajem o tržbách. Pokud bude nižší než výhled vedení ve výši 700 milionů dolarů, pak se obávám, že s tímto podnikem může být něco vážně špatně. Pokud však tento výhled překročí, čehož je Roku podle mého názoru více než schopen, pak si začnu být jistější svou dlouhodobou tezí.