JD.com: výluky a slabší ekonomika ovlivnily prodeje čínského konglomerátu

JD.Com (JD), jedna ze tří největších čínských společností v oblasti elektronického obchodování, zaznamenala pokles ceny svých akcií téměř o polovinu poté, co v roce 2021 dosáhla nejvyšší ceny 104 USD. I když však cena akcií klesla, společnost v roce 2021 pokračovala v růstu svého nejvyššího příjmu o 28 %. To by mohlo z akcie učinit potenciálně atraktivní investici pro investory. Než se však do akcií vrhnete, je třeba zvážit několik věcí. Její historické výsledky jsou solidní Společnost JD je vynikajícím příkladem toho, jak vypadá solidní růstová společnost. V letech 2016 až 2021 rostly její tržby 30% složenou roční mírou růstu (CAGR) a dosáhly 952 miliard jüanů (149 miliard USD). Čistý zisk bez zohlednění metodiky GAAP rostl ještě rychleji - tempem 52 % - na 17,2 miliardy jüanů (2,7 miliardy dolarů). Růst společnosti JD je výsledkem její strategie prodávat vysoce kvalitní výrobky za nízké ceny a rychle je dodávat zákazníkům. Spokojení zákazníci zase utráceli u společnosti více peněz, což jí umožnilo dále snížit ceny výrobků - díky hromadným nákupům - a zlepšit logistické služby. Jinými slovy, společnost JD v Číně kopíruje příručku společnosti Amazon. Výsledkem byl příznivý kruh nižších jednotkových nákladů, vyššího objemu prodeje a rostoucího počtu zákazníků. Díky svému rozsahu mohla společnost JD výrazně investovat do špičkových technologických řešení - například do plně automatizovaných továren -, která dále zlepšila provozní efektivitu, strukturu nákladů a spokojenost zákazníků. Neustálým soustředěním se na uspokojování zákazníků společnost JD v průběhu let nashromáždila 588 milionů uživatelů, v posledních pěti letech zvyšovala příjmy o 30 % ročně a díky provozní páce dosahovala ještě vyššího čistého zisku (52 %). Vyhlídky společnosti JD zůstávají jasné Zpomalující se růst společnosti JD v poslední době mohl u investorů vyvolat otázku, zda má tato technologická společnost nejlepší časy za sebou. Domnívám se, že nedávná výkonnost společnosti JD je spíše dočasná než trvalá. Čína je stále rozvojovou zemí a její HDP na obyvatele je jen asi pětinou HDP Spojených států. S růstem čínské ekonomiky budou mít její občané více peněz na utrácení za zboží a služby. Prosperující společnost by měla zvednout všechny čísla, včetně elektronického obchodu společnosti JD. Společnost JD navíc diverzifikovala své aktivity do dalších segmentů, jako je zdravotnictví, fintech, logistika a další činnosti. Tyto podniky jsou mladší a rostou mnohem rychleji. Jakmile začne podnikání společnosti JD v oblasti elektronického obchodování dozrávat, mohou tyto mladší podniky převzít štafetu a udržet tak růstový stroj konglomerátu. Za tímto účelem umožňuje solidní finanční situace společnosti JD udržet vysokou úroveň investic do těchto rychle rostoucích, ale ztrátových podniků. Jak bylo uvedeno výše, společnost má více než 30 miliard USD v hotovosti. Kromě toho získává hotovostní doplňky ze svého vyspělého elektronického obchodu - volný peněžní tok činil za posledních 12 měsíců 25,8 miliardy jüanů (3,6 miliardy USD). Stručně řečeno, dlouhodobé vyhlídky na růst společnosti JD zůstávají i přes nedávné zpomalení pravděpodobně zachovány. Je tedy vhodné akcie JD koupit, držet nebo prodat? V poslední době se růst společnosti e-commerce zpomalil v důsledku výluk COVID-19 v Číně a slabšího ekonomického prostředí. Z dlouhodobého hlediska má společnost JD dobrou pozici k tomu, aby se svezla na vlně elektronického obchodu v Číně a reinvestovala své zisky z elektronického obchodu do menších, ale rychleji rostoucích segmentů, jako je logistika a zdravotnictví. Akcie společnosti JD od svého vstupu na burzu dosahují solidních výsledků. A v tuto chvíli není vhodné akcie prodávat; prozatím je lze alespoň držet. Zda se jedná o nákup, však závisí na ochotě investorů riskovat. Pokud zvládnou potenciální volatilitu spojenou s vlastnictvím společnosti se sídlem v Číně, pak má nákup akcií smysl, protože se obchodují za poměr ceny k prodejům 0,7, což je jen polovina z pětiletého průměrného poměru 1,4.