Lepší cloudová společnost pro vaše investiční portfolio: Cloudflare vs. Fastly

Cloudflare (NET) a Fastly (FSLY) provozují cloudové sítě pro doručování obsahu (CDN), které urychlují doručování digitálních médií z webových stránek jejich návštěvníkům. Sítě CDN toho dosahují ukládáním kopií veškerého obsahu do mezipaměti na svých "okrajových" serverech, které se často nacházejí fyzicky blíže k návštěvníkovi než "původní" server. CDN do svých platforem integrují také blokátory botů a další bezpečnostní nástroje. Pokud jste někdy byli při procházení webu vyzváni, abyste prokázali, že jste člověk, pravděpodobně jste se setkali s ochranou Cloudflare nebo Fastly. Rostoucí míra využívání internetu, mediálně náročné webové stránky a kybernetické útoky založené na botech - to vše vytváří silnou poptávku po těchto službách. V letošním roce však Cloudflare a Fastly ztratily zhruba 64 %, resp. 76 % své tržní hodnoty, protože rostoucí úrokové sazby zničily akcie technologických společností s vyšším růstem. Která společnost roste rychleji? Cloudflare v roce 2021 vygeneroval o 85 % vyšší příjmy než Fastly, přesto trvale roste mnohem rychleji než jeho menší konkurent. Společnost Cloudflare očekává, že její tržby za celý rok vzrostou o 48 % až 49 %, zatímco Fastly očekává pouze 20 % až 21 % růst. Když outsider roste mnohem pomaleji než lídr trhu, je to obvykle jasná červená vlajka, ale zrychlující se růst společnosti Fastly ve třetím čtvrtletí je pozitivním znamením, protože překonal její vlastní výhled a shodoval se se zpomalením společnosti Cloudflare. Zpomalení společnosti Fastly v posledních dvou letech lze zčásti přičíst konkurenčním překážkám, ale některé rány si společnost způsobila sama. Loni v červnu utrpěla velký výpadek služeb, který jí odlákal některé velké zákazníky, a v posledních třech letech ji vedli tři různí generální ředitelé. Společnost Cloudflare má již 13 let stejného generálního ředitele. A co další ukazatele růstu? Cloudflare překonává Fastly také z hlediska udržení hrubých marží. Společnost Cloudflare ukončila třetí čtvrtletí s mírou retence čistých příjmů v dolarech ve výši 124 %, která se meziročně nezměnila, a očekává, že tato metrika dlouhodobě překročí 130 %. Srovnatelná dvanáctiměsíční čistá míra retence společnosti Fastly dosáhla ve třetím čtvrtletí 118 %, což představuje čtyřprocentní nárůst oproti předchozímu roku. Na rozdíl od společnosti Cloudflare společnost neposkytla dlouhodobý výhled pro svou čistou míru retence. Upravená hrubá marže společnosti Cloudflare se ve třetím čtvrtletí meziročně snížila o 110 bazických bodů na 78,1 %. Společnost toto snížení přičítá především inflačním vlivům, ale zároveň uvádí, že tato metrika zůstává nad dlouhodobým cílovým rozmezím 75-77 %. Upravená hrubá marže společnosti Fastly se ve třetím čtvrtletí meziročně snížila o 390 bazických bodů na 53,6 %. Většinu tohoto poklesu přičítá na vrub vyšším nákladům souvisejícím s rozšiřováním síťové infrastruktury a očekává, že se její upravená hrubá marže bude po zbytek roku držet stabilně v rozmezí od 50 do 50 procent. Zisky a ocenění Společnosti Cloudflare a Fastly jsou podle GAAP (obecně přijímaných účetních zásad) ztrátové, protože jsou silně závislé na odměňování prostřednictvím akcií. Na bázi non-GAAP, která nezahrnuje tyto poplatky a další jednorázové položky, se společnost Cloudflare letos stala ziskovou, ale Fastly zůstává v červených číslech. Společnost Cloudflare očekává, že v letošním roce dosáhne čistého zisku mimo GAAP ve výši 0,11 až 0,12 USD na akcii, zatímco v roce 2021 bude čistá ztráta činit 0,05 USD. Společnost Fastly očekává, že se její čistá ztráta bez použití metodiky GAAP zvýší z 0,48 USD na akcii v roce 2021 na 0,63 až 0,67 USD v roce 2022. Podnikání společnosti Cloudflare vypadá zdravěji než podnikání společnosti Fastly, ale ocenění již tento rozdíl odráží. Akcie Cloudflare se obchodují na dvanáctinásobku tržeb v příštím roce, zatímco Fastly na pouhém dvojnásobku tržeb v příštím roce. Akcie Cloudflare nejsou levné, ale přesto bych je koupil místo Fastly. Společnost Fastly není odsouzena k zániku, ale bude se snažit růst ve stínu lépe řízených konkurentů, jako je Cloudflare.