LME tvrdí, že zachránila trh s niklem před „spirálou smrti“ v hodnotě 20 miliard dolarů

LME v pondělí poskytla dosud nejpodrobnější popis historického stlačení krátkých pozic v letošním roce, kdy ceny vzrostly o 250 % za něco málo přes 24 hodin, v podání, v němž nastínila svou obranu proti žalobám společností Elliott Investment Management a Jane Street.

Dokument – který popisuje rostoucí pocit paniky a narůstající nesplácení mezi členy dávno před nejhorším skokem – popisuje, proč LME přijala bezprecedentní rozhodnutí zrušit obchodování v hodnotě několika hodin, ale může také znovu vyvolat otázky jejích kritiků, proč nezakročila dříve.

Pokud by ceny dosažené během zrušeného obchodování 8. března zůstaly v platnosti, čelil by trh s niklem požadavku na marži ve výši 19,75 miliardy USD, což je desetkrát více než předchozí rekordní úroveň, uvedla burza. Podle Adriana Farnhama, tehdejšího výkonného ředitele clearingového centra LME, by se nejméně sedm clearingových členů dostalo do platební neschopnosti a krize by měla potenciál vytvořit „spirálu smrti“.

V takovém případě by společnost LME Clear utrpěla ztrátu ve výši 2,6 miliardy dolarů a musela by požádat zbývající členy clearingového systému o příspěvky ve výši nejméně 1,22 miliardy dolarů. To by následně pravděpodobně způsobilo selhání dalších pěti členů clearingového systému, uvedla LME v podání, „což by vedlo k tomu, že by LME nebyla schopna fungovat jako místo pro trhy s neželeznými kovy a představovalo by významné systémové riziko pro širší finanční systém“.

Společnosti Elliott a Jane Street požadují po LME a její clearingové agentuře náhradu škody v celkové výši téměř 500 milionů dolarů a tvrdí, že burza při svém rozhodnutí zrušit obchody z 8. března jednala nesprávně.

„LME trvá na tom, že důvody stížnosti společností Elliott a Jane Street nejsou opodstatněné a jsou založeny na zásadním nepochopení situace z 8. března a rozhodnutí přijatých LME,“ uvedl mluvčí LME. „Všechna opatření přijatá 8. března byla zákonná a učiněná v zájmu trhu jako celku. LME bude i nadále důrazně hájit tato řízení.“

Chcete využít této příležitosti?

Zmeškané výzvy

Obhajoba LME odhaluje, pod jak velkým tlakem byl trh i 7. března, den před pozastavením trhu, kdy ceny vzrostly o 66 %. Podle LME tři členové zmeškali výzvy k úhradě počáteční marže, které měly být zaplaceny do 9 hodin toho dne, a jedna zůstala nezaplacena.

Do 13:15 v Londýně 7. března LME učinila devět výzev k úhradě vnitrodenní marže v celkové výši přibližně 7 miliard USD a společnost LME Clear „se obávala, že pro členy nebude možné splnit další výzvy k úhradě vnitrodenní marže“. V důsledku toho se společnost LME Clear rozhodla zastavit vnitrodenní výzvy k úhradě marže – rozhodnutí, které bylo „mimořádně neobvyklé a odklonilo se od interní politiky“, jak se uvádí ve zprávě.

Přesto když zvláštní výbor LME uspořádal 7. března v 16:00 hodin schůzku, dospěl k závěru, že trh je stále v pořádku, a povolil jeho opětovné otevření jako obvykle následující noc v 1:00 hodin.

**Cena niklu za 1 tunu** – Zdroj. Tradingeconomics.com

Dne 8. března v 5:53 hod. byl Farnham informován, že šest členů neprovedlo jednodenní platby marže v hodnotě 2 miliard USD – tedy třetiny celkové dlužné částky -, které měly být uhrazeny do 9:00 hod. Mezi 5:33 hod. a 8:18 hod. se na LME obrátilo sedm členů s tím, že budou mít potíže se složením marže.

Přibližně v 7:30 hod. se uskutečnil telefonát vedoucích pracovníků LME a LME Clear, na kterém se shodli, že na trhu došlo k narušení pořádku, a rozhodli se pozastavit obchodování. V 9:00 se konal další telefonát, na kterém bylo rozhodnuto zrušit všechny obchody, které se uskutečnily 8. března.

V reakci na domněnku, že jednala ve prospěch společnosti Tsingshan Holding Group Co, jejíž masivní krátká pozice byla středem pozornosti při stlačení trhu s niklem, LME uvedla, že o této situaci nevěděla.

„Ukázalo se, že v pozadí bezprecedentních cenových křečí z 8. března 2022 jsou velmi významné krátké pozice na mimoburzovním trhu („OTC“), které přispěly k narušení trhu,“ uvedla LME v prohlášení. „Dne 8. března si LME nebyla vědoma rozsáhlých krátkých pozic na mimoburzovním trhu.“

Londýnská burza kovů obhajuje své kontroverzní rozhodnutí zrušit v březnu obchody s niklem v hodnotě miliard dolarů jako nezbytné, aby se vyhnula maržovému požadavku ve výši 20 miliard dolarů, který by trh uvrhl do "spirály smrti" a ohrozil přežití samotné burzy. LME v pondělí poskytla dosud nejpodrobnější popis historického stlačení krátkých pozic v letošním roce, kdy ceny vzrostly o 250 % za něco málo přes 24 hodin, v podání, v němž nastínila svou obranu proti žalobám společností Elliott Investment Management a Jane Street. Dokument - který popisuje rostoucí pocit paniky a narůstající nesplácení mezi členy dávno před nejhorším skokem - popisuje, proč LME přijala bezprecedentní rozhodnutí zrušit obchodování v hodnotě několika hodin, ale může také znovu vyvolat otázky jejích kritiků, proč nezakročila dříve. Pokud by ceny dosažené během zrušeného obchodování 8. března zůstaly v platnosti, čelil by trh s niklem požadavku na marži ve výši 19,75 miliardy USD, což je desetkrát více než předchozí rekordní úroveň, uvedla burza. Podle Adriana Farnhama, tehdejšího výkonného ředitele clearingového centra LME, by se nejméně sedm clearingových členů dostalo do platební neschopnosti a krize by měla potenciál vytvořit "spirálu smrti". V takovém případě by společnost LME Clear utrpěla ztrátu ve výši 2,6 miliardy dolarů a musela by požádat zbývající členy clearingového systému o příspěvky ve výši nejméně 1,22 miliardy dolarů. To by následně pravděpodobně způsobilo selhání dalších pěti členů clearingového systému, uvedla LME v podání, "což by vedlo k tomu, že by LME nebyla schopna fungovat jako místo pro trhy s neželeznými kovy a představovalo by významné systémové riziko pro širší finanční systém". Zdroj: LME Společnosti Elliott a Jane Street požadují po LME a její clearingové agentuře náhradu škody v celkové výši téměř 500 milionů dolarů a tvrdí, že burza při svém rozhodnutí zrušit obchody z 8. března jednala nesprávně. "LME trvá na tom, že důvody stížnosti společností Elliott a Jane Street nejsou opodstatněné a jsou založeny na zásadním nepochopení situace z 8. března a rozhodnutí přijatých LME," uvedl mluvčí LME. "Všechna opatření přijatá 8. března byla zákonná a učiněná v zájmu trhu jako celku. LME bude i nadále důrazně hájit tato řízení." Zmeškané výzvy Obhajoba LME odhaluje, pod jak velkým tlakem byl trh i 7. března, den před pozastavením trhu, kdy ceny vzrostly o 66 %. Podle LME tři členové zmeškali výzvy k úhradě počáteční marže, které měly být zaplaceny do 9 hodin toho dne, a jedna zůstala nezaplacena. Do 13:15 v Londýně 7. března LME učinila devět výzev k úhradě vnitrodenní marže v celkové výši přibližně 7 miliard USD a společnost LME Clear "se obávala, že pro členy nebude možné splnit další výzvy k úhradě vnitrodenní marže". V důsledku toho se společnost LME Clear rozhodla zastavit vnitrodenní výzvy k úhradě marže - rozhodnutí, které bylo "mimořádně neobvyklé a odklonilo se od interní politiky", jak se uvádí ve zprávě. Přesto když zvláštní výbor LME uspořádal 7. března v 16:00 hodin schůzku, dospěl k závěru, že trh je stále v pořádku, a povolil jeho opětovné otevření jako obvykle následující noc v 1:00 hodin. Cena niklu za 1 tunu - Zdroj. Tradingeconomics.com Dne 8. března v 5:53 hod. byl Farnham informován, že šest členů neprovedlo jednodenní platby marže v hodnotě 2 miliard USD - tedy třetiny celkové dlužné částky -, které měly být uhrazeny do 9:00 hod. Mezi 5:33 hod. a 8:18 hod. se na LME obrátilo sedm členů s tím, že budou mít potíže se složením marže. Přibližně v 7:30 hod. se uskutečnil telefonát vedoucích pracovníků LME a LME Clear, na kterém se shodli, že na trhu došlo k narušení pořádku, a rozhodli se pozastavit obchodování. V 9:00 se konal další telefonát, na kterém bylo rozhodnuto zrušit všechny obchody, které se uskutečnily 8. března. V reakci na domněnku, že jednala ve prospěch společnosti Tsingshan Holding Group Co, jejíž masivní krátká pozice byla středem pozornosti při stlačení trhu s niklem, LME uvedla, že o této situaci nevěděla. "Ukázalo se, že v pozadí bezprecedentních cenových křečí z 8. března 2022 jsou velmi významné krátké pozice na mimoburzovním trhu ("OTC"), které přispěly k narušení trhu," uvedla LME v prohlášení. "Dne 8. března si LME nebyla vědoma rozsáhlých krátkých pozic na mimoburzovním trhu."