Shopify: Poskytovatel služeb elektronického obchodování má stále co dokazovat

Jeho upravená čistá ztráta se snížila ze 103 milionů USD na 30 milionů USD, tj. 0,02 USD na akcii, což překonalo konsensuální odhad o 0,05 USD.

Je společnost Shopify konečně připravena odrazit se ode dna poté, co letos ztratila zhruba tři čtvrtiny své hodnoty? Podívejme se na hlavní problémy společnosti, současnou míru růstu a ocenění, abychom zjistili, zda se akcie vyplatí znovu koupit.

Co se stalo se společností Shopify?

Platforma Shopify umožňuje podnikům vytvářet vlastní e-shopy, zpracovávat platby, vyřizovat objednávky a spravovat marketingové kampaně. Je to oblíbená možnost pro podniky, které se nechtějí vázat na velké online tržiště, jako je Amazon (AMZN).

Růst hrubého objemu zboží (GMV), hrubého objemu plateb (GPV) a celkových příjmů společnosti Shopify se v roce 2020 výrazně zrychlil, protože pandemie donutila více podniků prodávat své produkty online. V posledních dvou letech se však její růst zpomalil, protože pandemie pominula a tyto zadní větry se rozplynuly.

Mnoho obchodníků společnosti Shopify se při propagaci svých produktů ve velké míře spoléhalo také na Facebook a Instagram společnosti Meta Platforms. Změny společnosti Apple týkající se ochrany osobních údajů v systému iOS ovlivnily tyto cílené reklamy a mohly by mít dopad i na krátkodobý růst jejích příjmů.

Společnost Shopify neposkytla jasné pokyny pro zbytek roku, ale předpověděla, že její růst GMV „předčí širší americký maloobchodní trh“ ve čtvrtém čtvrtletí. A to i přesto, že silnější dolar, vyšší inflace a rostoucí úrokové sazby „nadále negativně ovlivňují kupní sílu spotřebitelů diskrečního zboží a služeb“. Analytici očekávají, že její tržby letos vzrostou o 19 % na 5,5 miliardy USD a v roce 2023 vzrostou o dalších 23 % na 6,8 miliardy USD.

Chcete využít této příležitosti?

Investoři se více obávají o její marže

Společnost Shopify zvyšuje své výdaje, protože růst jejích příjmů se zpomaluje. V roce 2019 získala společnost 6 River Systems, aby posílila svou logistickou síť první strany, a na začátku letošního roku koupila influencer marketingový start-up Dovetale a logistickou společnost Deliverr. Tyto akvizice – které rozšířily její segment řešení pro obchodníky s nižší marží namísto segmentu předplatitelských služeb s vyšší marží – stlačily hrubé marže společnosti Shopify a způsobily, že se na základě GAAP (obecně uznávaných účetních zásad) stala opět ztrátovou.

Analytici očekávají, že společnost Shopify letos vykáže obrovskou čistou ztrátu ve výši 3,08 miliardy dolarů a v roce 2023 pak nižší čistou ztrátu ve výši 807 milionů dolarů. Je však nepravděpodobné, že by se společnost v dohledné době dostala do vyrovnaného hospodaření – a všechen ten červený inkoust z ní v době, kdy úrokové sazby stále rostou, činí neatraktivní investici. Aby toho nebylo málo, Shopify stále čelí tvrdé konkurenci ze strany podobných poskytovatelů služeb elektronického obchodování, jako je BigCommerce, Magento od Adobe a Selz od Amazonu. Nasycení tohoto trhu by nakonec mohlo omezit cenovou sílu společnosti Shopify a ještě více ztížit snižování jejích ztrát.

Jsou akcie společnosti Shopify příliš levné na to, aby je bylo možné ignorovat?

Akcie společnosti Shopify se v současnosti obchodují za méně než pětinásobek tržeb v příštím roce. Tento poměr ceny k tržbám se může zdát rozumný, ale ve srovnání s konkurenčními e-shopy to stále není nijak výhodná koupě. BigCommerce, který roste srovnatelným tempem jako Shopify, se obchoduje za trojnásobek tržeb v příštím roce. MercadoLibre a Pinduoduo, které rostou rychleji než Shopify, se také obchodují za přibližně trojnásobek tržeb v příštím roce.

Proto se domnívám, že akcie společnosti Shopify by mohly snadno ztratit dalších 40 % své hodnoty – což by je dostalo těsně nad cenu 17 USD, kterou měly při primární veřejné nabídce (IPO) v roce 2015 – než budou považovány za příliš levné na to, aby byly ignorovány. Nemyslím si, že by společnost Shopify byla odsouzena k zániku, protože na konci třetího čtvrtletí stále disponovala hotovostí, peněžními ekvivalenty a obchodovatelnými cennými papíry ve výši 4,9 miliardy USD. Ale také bych nespěchal s honbou za jejím poobchodním růstem, když je tolik jiných vysoce kvalitních akcií e-commerce stále v prodeji.

Shopify (SHOP): Tržby poskytovatele služeb elektronického obchodování meziročně vzrostly o 22 % na 1,37 miliardy USD a překonaly odhady analytiků o 30 milionů USD. Jeho upravená čistá ztráta se snížila ze 103 milionů USD na 30 milionů USD, tj. 0,02 USD na akcii, což překonalo konsensuální odhad o 0,05 USD. Je společnost Shopify konečně připravena odrazit se ode dna poté, co letos ztratila zhruba tři čtvrtiny své hodnoty? Podívejme se na hlavní problémy společnosti, současnou míru růstu a ocenění, abychom zjistili, zda se akcie vyplatí znovu koupit. Co se stalo se společností Shopify? Platforma Shopify umožňuje podnikům vytvářet vlastní e-shopy, zpracovávat platby, vyřizovat objednávky a spravovat marketingové kampaně. Je to oblíbená možnost pro podniky, které se nechtějí vázat na velké online tržiště, jako je Amazon (AMZN). Zdroj: Unsplash Růst hrubého objemu zboží (GMV), hrubého objemu plateb (GPV) a celkových příjmů společnosti Shopify se v roce 2020 výrazně zrychlil, protože pandemie donutila více podniků prodávat své produkty online. V posledních dvou letech se však její růst zpomalil, protože pandemie pominula a tyto zadní větry se rozplynuly. Mnoho obchodníků společnosti Shopify se při propagaci svých produktů ve velké míře spoléhalo také na Facebook a Instagram společnosti Meta Platforms. Změny společnosti Apple týkající se ochrany osobních údajů v systému iOS ovlivnily tyto cílené reklamy a mohly by mít dopad i na krátkodobý růst jejích příjmů. Společnost Shopify neposkytla jasné pokyny pro zbytek roku, ale předpověděla, že její růst GMV "předčí širší americký maloobchodní trh" ve čtvrtém čtvrtletí. A to i přesto, že silnější dolar, vyšší inflace a rostoucí úrokové sazby "nadále negativně ovlivňují kupní sílu spotřebitelů diskrečního zboží a služeb". Analytici očekávají, že její tržby letos vzrostou o 19 % na 5,5 miliardy USD a v roce 2023 vzrostou o dalších 23 % na 6,8 miliardy USD. Zdroj: Shutterstock Investoři se více obávají o její marže Společnost Shopify zvyšuje své výdaje, protože růst jejích příjmů se zpomaluje. V roce 2019 získala společnost 6 River Systems, aby posílila svou logistickou síť první strany, a na začátku letošního roku koupila influencer marketingový start-up Dovetale a logistickou společnost Deliverr. Tyto akvizice - které rozšířily její segment řešení pro obchodníky s nižší marží namísto segmentu předplatitelských služeb s vyšší marží - stlačily hrubé marže společnosti Shopify a způsobily, že se na základě GAAP (obecně uznávaných účetních zásad) stala opět ztrátovou. Analytici očekávají, že společnost Shopify letos vykáže obrovskou čistou ztrátu ve výši 3,08 miliardy dolarů a v roce 2023 pak nižší čistou ztrátu ve výši 807 milionů dolarů. Je však nepravděpodobné, že by se společnost v dohledné době dostala do vyrovnaného hospodaření - a všechen ten červený inkoust z ní v době, kdy úrokové sazby stále rostou, činí neatraktivní investici. Aby toho nebylo málo, Shopify stále čelí tvrdé konkurenci ze strany podobných poskytovatelů služeb elektronického obchodování, jako je BigCommerce, Magento od Adobe a Selz od Amazonu. Nasycení tohoto trhu by nakonec mohlo omezit cenovou sílu společnosti Shopify a ještě více ztížit snižování jejích ztrát. Zdroj: Shutterstock Jsou akcie společnosti Shopify příliš levné na to, aby je bylo možné ignorovat? Akcie společnosti Shopify se v současnosti obchodují za méně než pětinásobek tržeb v příštím roce. Tento poměr ceny k tržbám se může zdát rozumný, ale ve srovnání s konkurenčními e-shopy to stále není nijak výhodná koupě. BigCommerce, který roste srovnatelným tempem jako Shopify, se obchoduje za trojnásobek tržeb v příštím roce. MercadoLibre a Pinduoduo, které rostou rychleji než Shopify, se také obchodují za přibližně trojnásobek tržeb v příštím roce. Proto se domnívám, že akcie společnosti Shopify by mohly snadno ztratit dalších 40 % své hodnoty - což by je dostalo těsně nad cenu 17 USD, kterou měly při primární veřejné nabídce (IPO) v roce 2015 - než budou považovány za příliš levné na to, aby byly ignorovány. Nemyslím si, že by společnost Shopify byla odsouzena k zániku, protože na konci třetího čtvrtletí stále disponovala hotovostí, peněžními ekvivalenty a obchodovatelnými cennými papíry ve výši 4,9 miliardy USD. Ale také bych nespěchal s honbou za jejím poobchodním růstem, když je tolik jiných vysoce kvalitních akcií e-commerce stále v prodeji.