Trh by měl v tomto ročním období růst, i když se technologie potýkají s problémy

Akcie míří do často nejpříznivějšího období roku. I tak ale mohou velké technologické tituly nadále zaostávat, zatímco malé kapitalizace a hodnoty mohou vést. Za říjen by měl Dow Jones Industrial Average uzavřít svůj nejlepší měsíc od roku 1976 a podle Bespoke Investment Group překonal technologický Nasdaq Composite nejvyšším tempem v historii. Tento trend by mohl vedle otřesů v oblasti technologií pokračovat. Přesto by trh mohl i nadále zakončit rok výše. Za celý měsíc Dow vzrostl jen o 14 % a Nasdaq o zhruba 4 %. "Stačí se podívat na minulý týden. Všechny megakapitály [technologické] s výjimkou Applu si vedly špatně a trh si vedl dobře," řekl Paul Hickey, spoluzakladatel společnosti Bespoke. "Dalo by se říci, že small cap value, ale i v rámci large cap byste našli akcie, které jsou relativně levné. V rámci nižších tržních kapitalizací je prostě více příležitostí." Hickey poznamenává, že v konečném důsledku může směr vývoje trhu udávat Federální rezervní systém. Očekává se, že centrální banka ve středu zvýší úrokové sazby o tři čtvrtě bodu, ale profesionálové na trhu doufají, že by Fed mohl naznačit, že uvažuje o zpomalení tempa zvyšování sazeb. Hickey uvedl, že úrokové sazby jsou přítěží pro technologické akcie, ale tyto společnosti nemusí být v čele, aby trh postupoval vpřed. "Technický sektor byl určitě nevýkonný během býčího trhu mezi krachem dot-com a finanční krizí," řekl. Technologie ve stínuZa říjen si technologické společnosti připsaly 7,7 %, ale energetické společnosti je zastínily s 24,8% nárůstem. Komunikační služby, kam patří Alphabet a Meta Platforms, se za měsíc pohybovaly přibližně na stejné úrovni. Akcie v pondělí klesly, přičemž Nasdaq zaostal a uzavřel o 1 % níže. Dow zakončil den přibližně o 0,4 % níže. Index S&P 500 se ziskem 7,9 % za říjen zakončil seanci poklesem o 0,7 %. Indexy s malou kapitalizací Russell 2000 a S&P 600 small cap se však během dne zhruba nezměnily. Russell si za říjen připsal 10,9 %, zatímco S&P 600 vzrostl o 12,3 %. Historicky trh v posledních měsících volebního období v polovině roku v průměru roste. CFRA rovněž upozorňuje, že tento trend pokračuje i na začátku příštího roku. Od roku 1992 získal index S&P 500 v období od listopadu do dubna během třetího funkčního období prezidentského cyklu v průměru 15,2 %. Pro srovnání, v tomto období došlo za všechny roky k nárůstu o 10,3 %. "Stále si myslím, že se jedná o rally na medvědím trhu, která je poháněna sezónními faktory a očekáváním, že Fed nakonec může znít o něco méně jestřábí, než tomu bylo doposud," uvedl Sam Stovall, hlavní investiční stratég společnosti CFRA Research. "V příštích dvou čtvrtletích by se nám mohlo dařit, ale nemyslím si, že jsme skončili." Techničtí analytici Bank of America poznamenávají, že na základě výsledků v polovině roku by index S&P 500 mohl do konce roku získat 8,4 % až 13,3 % z říjnového minima. Tím by se index S&P 500 dostal do pásma 3 870 až 4 050, poznamenávají. Pokud se indexu S&P 500 bude dařit stejně jako v průměru, mohl by vzrůst na 3 950 bodů, poznamenávají analytici. Pozornost věnovaná hodnotovým jménům a jménům s malou kapitalizací"Malé kapitalizace vykazují vedoucí postavení oproti velkým kapitalizacím," napsali stratégové Bank of America. "Udržení průrazu nad srpnovými a březnovými maximy pro Russell 2000 ve vztahu k SPX by potvrdilo dno roku 2022 a vedoucí postavení malých kapitalizací do roku 2023." Konkrétně se zdá, že index Russell 1000 Value se v roce 2020 a poté v roce 2022 dostane z dvojitého dna ve srovnání s indexem S&P 500. Stratégové Bank of America poznamenávají, že by to potvrdilo pokračující vedoucí postavení hodnotového indexu. ETF iShares Russell 1000 Value je jedním ze způsobů, jak hrát na tento trend. Dodávají, že Russell 1000 Growth již potvrdil dvojitý vrchol, a to vůči hodnotám a indexu S&P 500. The iShares Russell 1000 Growth ETF reprezentuje růstový fond Russell 1000. Stratégové Bank of America rovněž poznamenávají, že Nasdaq 100 by mohl vytvořit dno "hlavy a ramen", pokud se udrží nad úrovní 10 960 bodů. Jedná se o grafický vzorec, který vzniká po poklesu hodnoty aktiva nebo indexu. Jeho dokončení naznačuje, že by se mohl objevit vzestupný trend. Překonání linie hrdla na úrovni 11 660 až 11 682 by potvrdilo býčí trend a potenciální rally na konci roku. Index Nasdaq 100 v pondělí odpoledne klesl přibližně o 1 % a obchodoval se kolem 11 430 bodů. Jonathan Krinsky, hlavní tržní technik společnosti BTIG, souhlasí s tím, že hodnota akcií s malou tržní kapitalizací by mohla dosáhnout lepších výsledků, ale je skeptický ohledně růstu akcií do konce roku. "Mé přesvědčení je vyšší, že [index S&P 600] překoná výkonnost, než že by v absolutním vyjádření vzrostl," řekl. "Hodně se mluví o sezónním vzorci síly v polovině volebního období. V průměru i v rámci vzorce volebního cyklu v polovině volebního období většina rallye v polovině volebního období skončí přibližně 7. listopadu … My jsme se tak trochu přizpůsobili příručce. Nejde ani tak o to, že by po polovině listopadu nastala obrovská rally. Spíše se jich hodně odehrává v polovině října a na začátku listopadu."