Jakmile si vybavíte bunkr konzervami a střelnými zbraněmi, pořiďte si zásoby zlata. Budete je potřebovat na nákup nábojů a podplácení, abyste se vyhnuli boji na život a na smrt ve hřmění.
Tento způsob uvažování si možná spojujete s mrzutými zlatými brouky, ale není ani na milion kilometrů vzdálený od důvodů, které právě teď stojí za toky fondů na trhu s drahými kovy – a státy jsou v čele. Centrální banky nakoupily v zářijovém čtvrtletí 400 metrických tun zlata, uvedla tento týden Světová rada pro zlato. To je rekordní příliv srovnatelný s tím, co by za normálních okolností nakoupily za celý rok.
V notoricky neprůhledném světě vládního obchodování se zlatem není vždy hned jasné, kdo jsou největší kupci. Měnové autority jsou natolik velkými hráči, že mohou ukázáním ruky narušit celý trh, což je jeden z důvodů, proč ceny v 90. letech a v roce 2000 prudce klesly, když některé evropské centrální banky svorně prodávaly.
Deklarovaní kupci však mají jeden zřejmý společný faktor: Všichni pocházejí ze zemí, které se potýkají s vážnými problémy. Turecko, jehož lira se za rok do září propadla o 52 %, ve stejném období navýšilo své zásoby zlata o 95,5 tuny. Egypt nakoupil 44,8 tuny, zatímco jeho libra klesla o 20 %. Nákup 40,5 tuny v Indii byl doprovázen oslabením rupie o 8,7 %. Irácký dinár je vůči dolaru fixován, ale swapy úvěrového selhání chránící před nesplacením jeho dluhů vzrostly v září na téměř 9 %, a to i poté, co nakoupil 33,9 tuny kovu.
To je zvláštní situace. Hromadění kovů v trezoru centrální banky je již dlouho silným signálem pro investory, že vláda bude obezřetným a spolehlivým dlužníkem. Žádné množství nákupu zlata však nikoho nepřesvědčí, že fiskálně nekontaktní egyptská vláda je dobrým věřitelem. Americké desetileté státní dluhopisy, které v současné době přinášejí výnos 4,2 %, také vypadají jako mnohem lepší nabídka než kov, který neplatí žádný úrok, zejména nyní, kdy zlato již nepřekonává celkové výnosy státního dluhu.
Centrální banky v rozvíjejících se ekonomikách jsou největšími kupci zlata na světě – Zdroj: Bloomberg
Zlato má jednu zásadní výhodu: na rozdíl od dluhopisů vás neváže do vztahu s nespolehlivou protistranou. Americký vládní dluh byl svého času nejtvrdší formou měny, skutečnou bezrizikovou investicí. Pak se v únoru koordinovanými sankcemi proti ruské centrální bance vypařila většina z 498 miliard dolarů rezerv, které ležely v její rozvaze. Evropská unie nyní uvažuje o tom, že tyto prostředky použije na zaplacení obnovy Ukrajiny, uvedla minulý týden agentura Bloomberg News. Ve světě, kde nemůžete nikomu věřit, má smysl se neprůstřelně chránit kovem.
Když se na to podíváme touto optikou, nákupy Turecka a Egypta se dostanou do centra pozornosti. Ačkoli obě země patří ke klíčovým spojencům USA, jejich vztahy se v posledním desetiletí výrazně zhoršily, protože jejich vlády začaly více sympatizovat s rostoucími autoritářskými mocnostmi. Další vývoj mezinárodních vztahů je nyní nejistější než v posledních desetiletích. V takovém světě dává smysl, aby rezervy centrálních bank nebyly příliš vázány na vazby s jednou zemí.
Chování těchto menších zemí je také vodítkem pro identitu největších kupců na trhu. Deklarovaní kupci představují pouze asi 120 tun ze 400 tun, které centrální banky nakoupily v zářijovém čtvrtletí, ale dobrou představu o dalších kandidátech si můžete udělat, když se podíváte, které země vytvářely největší přebytky běžného účtu. (Tyto přebytky jsou ostatně zůstatky, které vlády používají k nákupu svých devizových rezerv). Kromě Evropy, která přestala ve velkém nakupovat zlato již před desetiletími, jsou největšími hráči všechny země, jejichž vazby na USA se každým dnem oslabují: Čína, Rusko a Saúdská Arábie.
Role dolaru jako hlavního světového prostředku směny zůstává neotřesitelná. Podle Banky pro mezinárodní platby se letos přibližně 88 % měnových transakcí týkalo zelené měny. Přesto jeho podíl na rezervách centrálních bank rychle klesá, z 65 % na konci roku 2016 na 59 % na začátku letošního roku.
Zdroj: Unsplash
To je téměř jistě důsledkem stále svalnatějšího pohledu Washingtonu na dominanci jeho měny v posledních letech, ať už to znamená donucování francouzských bank k dodržování amerických sankcí, nucení hongkongských politiků, aby se nechali platit stohy bankovek, nebo blokování ruských rezerv ve světové ekonomice.
V takové situaci se zlato jeví jako lákavá alternativa. I v tomto případě však existují rizika. Venezuela v současné době již tři roky vede v Londýně sérii soudních sporů o to, zda má její faktický prezident nebo jeho politický rival kontrolovat její zásoby zlata v městských bankovních trezorech. Zatím se zdá, že vítězí vůdce opozice Juan Guaido, kterého uznává britská vláda. Až přijde zombie apokalypsa, ani zlato nemusí stačit k záchraně.
Jakmile si vybavíte bunkr konzervami a střelnými zbraněmi, pořiďte si zásoby zlata. Budete je potřebovat na nákup nábojů a podplácení, abyste se vyhnuli boji na život a na smrt ve hřmění.Tento způsob uvažování si možná spojujete s mrzutými zlatými brouky, ale není ani na milion kilometrů vzdálený od důvodů, které právě teď stojí za toky fondů na trhu s drahými kovy – a státy jsou v čele. Centrální banky nakoupily v zářijovém čtvrtletí 400 metrických tun zlata, uvedla tento týden Světová rada pro zlato. To je rekordní příliv srovnatelný s tím, co by za normálních okolností nakoupily za celý rok.V notoricky neprůhledném světě vládního obchodování se zlatem není vždy hned jasné, kdo jsou největší kupci. Měnové autority jsou natolik velkými hráči, že mohou ukázáním ruky narušit celý trh, což je jeden z důvodů, proč ceny v 90. letech a v roce 2000 prudce klesly, když některé evropské centrální banky svorně prodávaly.Deklarovaní kupci však mají jeden zřejmý společný faktor: Všichni pocházejí ze zemí, které se potýkají s vážnými problémy. Turecko, jehož lira se za rok do září propadla o 52 %, ve stejném období navýšilo své zásoby zlata o 95,5 tuny. Egypt nakoupil 44,8 tuny, zatímco jeho libra klesla o 20 %. Nákup 40,5 tuny v Indii byl doprovázen oslabením rupie o 8,7 %. Irácký dinár je vůči dolaru fixován, ale swapy úvěrového selhání chránící před nesplacením jeho dluhů vzrostly v září na téměř 9 %, a to i poté, co nakoupil 33,9 tuny kovu.To je zvláštní situace. Hromadění kovů v trezoru centrální banky je již dlouho silným signálem pro investory, že vláda bude obezřetným a spolehlivým dlužníkem. Žádné množství nákupu zlata však nikoho nepřesvědčí, že fiskálně nekontaktní egyptská vláda je dobrým věřitelem. Americké desetileté státní dluhopisy, které v současné době přinášejí výnos 4,2 %, také vypadají jako mnohem lepší nabídka než kov, který neplatí žádný úrok, zejména nyní, kdy zlato již nepřekonává celkové výnosy státního dluhu.Centrální banky v rozvíjejících se ekonomikách jsou největšími kupci zlata na světě – Zdroj: BloombergZlato má jednu zásadní výhodu: na rozdíl od dluhopisů vás neváže do vztahu s nespolehlivou protistranou. Americký vládní dluh byl svého času nejtvrdší formou měny, skutečnou bezrizikovou investicí. Pak se v únoru koordinovanými sankcemi proti ruské centrální bance vypařila většina z 498 miliard dolarů rezerv, které ležely v její rozvaze. Evropská unie nyní uvažuje o tom, že tyto prostředky použije na zaplacení obnovy Ukrajiny, uvedla minulý týden agentura Bloomberg News. Ve světě, kde nemůžete nikomu věřit, má smysl se neprůstřelně chránit kovem.Když se na to podíváme touto optikou, nákupy Turecka a Egypta se dostanou do centra pozornosti. Ačkoli obě země patří ke klíčovým spojencům USA, jejich vztahy se v posledním desetiletí výrazně zhoršily, protože jejich vlády začaly více sympatizovat s rostoucími autoritářskými mocnostmi. Další vývoj mezinárodních vztahů je nyní nejistější než v posledních desetiletích. V takovém světě dává smysl, aby rezervy centrálních bank nebyly příliš vázány na vazby s jednou zemí.Chcete využít této příležitosti?Chování těchto menších zemí je také vodítkem pro identitu největších kupců na trhu. Deklarovaní kupci představují pouze asi 120 tun ze 400 tun, které centrální banky nakoupily v zářijovém čtvrtletí, ale dobrou představu o dalších kandidátech si můžete udělat, když se podíváte, které země vytvářely největší přebytky běžného účtu. . Kromě Evropy, která přestala ve velkém nakupovat zlato již před desetiletími, jsou největšími hráči všechny země, jejichž vazby na USA se každým dnem oslabují: Čína, Rusko a Saúdská Arábie.Role dolaru jako hlavního světového prostředku směny zůstává neotřesitelná. Podle Banky pro mezinárodní platby se letos přibližně 88 % měnových transakcí týkalo zelené měny. Přesto jeho podíl na rezervách centrálních bank rychle klesá, z 65 % na konci roku 2016 na 59 % na začátku letošního roku.Zdroj: UnsplashTo je téměř jistě důsledkem stále svalnatějšího pohledu Washingtonu na dominanci jeho měny v posledních letech, ať už to znamená donucování francouzských bank k dodržování amerických sankcí, nucení hongkongských politiků, aby se nechali platit stohy bankovek, nebo blokování ruských rezerv ve světové ekonomice.V takové situaci se zlato jeví jako lákavá alternativa. I v tomto případě však existují rizika. Venezuela v současné době již tři roky vede v Londýně sérii soudních sporů o to, zda má její faktický prezident nebo jeho politický rival kontrolovat její zásoby zlata v městských bankovních trezorech. Zatím se zdá, že vítězí vůdce opozice Juan Guaido, kterého uznává britská vláda. Až přijde zombie apokalypsa, ani zlato nemusí stačit k záchraně.
