Akcie společnosti Nvidia si během osmi obchodních seancí připsaly 14 %, k čemuž výrazně přispělo zmírnění obav z eskalace íránského konfliktu. Pětice největších technologických firem se postarala o téměř polovinu veškerých zisků širšího trhu během jeho nedávné sedmidenní růstové série. Trhem hýbe masivní rotace kapitálu, kdy investoři opouštějí softwarové tituly a přesouvají prostředky do hardwarových společností těžících z rozvoje AI.   Návrat rizikového apetitu a dominance technologických gigantů Americký akciový trh je v současné době natolik koncentrovaný, že pro hlavní burzovní ukazatele je téměř nemožné zaznamenat výraznější posun bez pozitivního fundamentu od těch největších hráčů. Technologické giganty tvoří v rámci indexu S&P 500 (^GSPC) tak masivní podíl, že jejich cenové výkyvy bezprostředně diktují celkovou náladu na Wall Street. Právě z tohoto důvodu je současný návrat býčího momenta do technologického sektoru pro širší trh naprosto klíčovou zprávou. Do centra dění se opět vrací společnost Nvidia (NVDA) , jejíž akcie zažívají další vlnu enormního zájmu. Během pátečního obchodování si tento polovodičový lídr připsal 2,4 % a sebevědomě tak zamířil ke své osmé ziskové seanci v řadě. Během tohoto nepřerušeného růstového úseku dokázaly akcie posílit o úctyhodných 14 %. Tento strmý nárůst ukazuje, že po krátkém období konsolidace je trh opět připraven odměňovat lídry v oblasti umělé inteligence. Oživení rizikovějších aktiv, mezi něž se technologické tituly s vysokou betou řadí, úzce souvisí s geopolitickou situací. Investoři v posledních dnech dospěli k závěru, že konflikt s Íránem by se mohl blížit ke svému konci, nebo alespoň k výrazné deeskalaci. Ústup tohoto globálního rizika zafungoval jako psychologická úleva, která uvolnila cestu k opětovným nákupům na akciových trzích. Analytik Jeffrey Favuzza z obchodního oddělení společnosti Jefferies se detailně zaměřil na sedmidenní růstovou sérii indexu, která byla zakončena čtvrtečním závěrem. Jeho data jasně ukazují, že Nvidia patřila k absolutně největším tahounům celého trhu. Favuzza vypočítal, že společnosti Broadcom (AVGO) , Meta Platforms (META) , Alphabet (GOOG) , Amazon.com (AMZN) a právě Nvidia se společnými silami postaraly o zhruba 45 % veškerého růstu indexu během tohoto sledovaného období. Samotný benchmark si v tomto rozpětí připsal celkových 7,6 %. Tchajwanský impuls a masivní rotace kapitálu Páteční spanilá jízda akcií společnosti Nvidia nepřišla z čistého nebe. Výrazným katalyzátorem se stala zpráva od společnosti Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) , která vyslala na trh vysoce optimistický signál ohledně globálního stavu poptávky po umělé inteligenci. Tento asijský výrobní gigant dokázal svými tržbami za březnové čtvrtletí překonat očekávání analytiků. Co je však pro trh ještě podstatnější, data ukázala, že prodejní výkonnost v samotném měsíci březnu znatelně zrychlila. Tento fakt slouží jako nezpochybnitelný důkaz, že poptávka po fyzické infrastruktuře pro umělou inteligenci nejenže neoslabuje, ale naopak nabírá na síle. Pro společnosti, které tyto čipy navrhují, jde o ten nejlepší možný fundamentální základ. Na pozadí těchto událostí probíhá na trzích hluboká strukturální změna. Investoři ve velkém rotují svůj kapitál, přičemž hromadně opouštějí akcie softwarových společností a přesouvají své prostředky do hardwarových sázek. Tento odliv z tradičního softwaru není náhodný, ale odráží rostoucí obavy z rychlého technologického vývoje. Softwarový sektor momentálně čelí významnému sentimentálnímu riziku. Důvodem jsou nedávná produktová oznámení od společnosti Anthropic a dalších průkopníků v oblasti umělé inteligence. Rychlost, jakou tyto modely inovují, vyvolává nejistotu ohledně budoucí ziskovosti tradičních softwarových platforem. Investoři proto logicky hledají bezpečnější přístav u výrobců „krumpáčů a lopat“ – tedy firem dodávajících nezbytný výpočetní hardware. Hledání hybné síly a vyhlídky pro zbytek roku Ačkoliv se Nvidia nyní těší enormnímu zájmu, začátek letošního roku pro ni nebyl zcela bez překážek. Analytik Joshua Buchalter ze společnosti TD Cowen ve své čtvrteční zprávě upozornil na zajímavý fenomén. Podle jeho pozorování společnost v předchozích měsících do jisté míry trpěla nedostatkem momenta. Tento dočasný útlum byl způsoben tím, že se investoři snažili najít „derivátové“ způsoby, jak participovat na boomu umělé inteligence. Trh zkrátka hledal příležitosti i mimo hlavní čipové stálice, což vedlo k dočasnému odlivu pozornosti směrem k alternativním technologickým řešením a dodavatelským řetězcům. Kromě toho se začala měnit i samotná struktura zájmu o hardware. Přestože Nvidia naprosto dominuje lukrativnímu trhu s grafickými procesory (GPU), pozornost Wall Street se postupně rozšiřuje. Roste zájem o jiné typy čipů, zejména o centrální procesorové jednotky (CPU), které navrhují společnosti jako Intel (INTC) a Advanced Micro Devices (AMD) . Tyto firmy se snaží ukrojit si svůj podíl z masivních rozpočtů určených na budování AI infrastruktury. Klíčovým momentem pro další vývoj sektoru bude konec května, kdy Nvidia zveřejní své hospodářské výsledky. Do té doby se trh musí spoléhat na makroekonomické ukazatele a zprávy z dodavatelského řetězce. Buchalter však ve své analýze přidává zásadní myšlenku pro dlouhodobé investory. Upozorňuje, že ať už se pozornost trhu přesouvá jakýmkoliv směrem, hlavním tahounem zůstávají kapitálové výdaje velkých poskytovatelů cloudových služeb. Právě masivní investice těchto „hyperscale“ společností představují nezpochybnitelný motor růstu celého sektoru. Dokud budou tito giganti otevírat své peněženky poskytovatelům výpočetního výkonu pro umělou inteligenci, hardwarový segment bude mít pevně zajištěnou svou růstovou trajektorii.