Akcie této konopné společnosti se letos propadly o více než 50 %.

Investoři však s nákupem této konopné akcie nadále váhají, protože se jí v letošním roce nedaří lépe než ostatním v odvětví. Bude rok 2023 pro SNDL dalším náročným rokem, nebo by se tato kdysi populární meme akcie mohla stát opět žhavým nákupem?Pokud by společnost SNDL v příštím roce dosáhla obratu 1 miliardy dolarů, byl by to pro ni úctyhodný výkon. Zároveň by však investoři věděli, že pokud se tak stane, znamená to, že společnost ještě agresivněji usiluje o fúze a akvizice.Je to proto, že SNDL v letošním roce nevytváří nic pozoruhodného ve smyslu organického růstu. Namísto toho se zaměřila na akvizice, aby posílila svou horní linii. Nejvýznamnějším obchodem, který v posledních letech uzavřela, je březnová koupě maloobchodního prodejce alkoholu Alcanna. Maloobchod s alkoholem nyní tvoří většinu podnikání společnosti SNDL, jejíž tržby za poslední čtvrtletí dosáhly 230,5 milionu kanadských dolarů, přičemž nový segment tvořil dvě třetiny této částky.Zdroj: Getty ImagesJak ale ukazují letošní výnosy akcií , tento průmyslový růst tržeb prostě nebyl tak přesvědčivý. Fúze a akvizice nejsou pro investory do konopí ničím novým a tato strategie nebude stačit k tomu, aby se akcie stala dobrou koupí. Pokud mají akcie SNDL v roce 2023 růst, musí investorům nabídnout mnohem víc než jen růst tržeb.Velkou obavu mám z toho, že podnikání společnosti SNDL je vysoce ředicí a společnost vydává mnoho warrantů, takže změna hodnoty warrantů má často významný dopad na její finanční výkazy. V minulém čtvrtletí vedla změna odhadu reálné hodnoty derivátových warrantů k nákladům v celkové výši 8,5 milionu kalifornských dolarů. O rok dříve to byl zisk ve výši 24,1 milionu CA$.Chcete využít této příležitosti?Aby SNDL získala investory, bude muset prokázat, že její růst je udržitelný a že podnik přináší kladné peněžní toky, aby se v budoucnu nemusel spoléhat na warranty a vydávání akcií. V posledních 12 měsících společnost vyčerpala hotovost z provozní činnosti v celkové výši 29,9 milionu kalifornských dolarů a její čistá ztráta činila 269,7 milionu kalifornských dolarů.Společnost sice věří, že dokáže generovat volné peněžní toky, ale investoři by se o tom měli přesvědčit dříve, než tomu uvěří, protože vedení společnosti přiznává, že „transformace ještě zdaleka není dokončena“.Zdroj: Getty ImagesPo poklesu o více než 50 % může být lákavé si myslet, že v roce 2023 už SNDL nemůže dopadnout hůře. Investorům do SNDL však stačí podívat se až ke konkurenční společnosti Aurora Cannabis, která má nyní nižší tržní kapitalizaci než SNDL, jako důkaz, že vždy může být hůř, zejména v nestálém a nepředvídatelném konopném průmyslu.Riziko pro investory spočívá v tom, že SNDL může pokračovat v agresivních akvizicích dalších podniků, protože by to mohlo vést k dalším emisím akcií a ředění. I když bych byl překvapen, kdyby SNDL v příštím roce klesla o dalších více než 50 procent, rozhodně bych tuto možnost nevylučoval. Ale i když bude rok 2023 pro akcie lepší, neznamená to, že to bude dobrá koupě, protože propad SNDL ještě zdaleka nemusí skončit.