Goldman Sachs a BofA nevidí pro evropské akcie v roce 2023 žádný velkolepý úspěch

Podle průzkumu agentury Bloomberg mezi 14 stratégy, včetně Goldman Sachs Group Inc. a Bank of America Corp. index Stoxx Europe 600 zakončí rok 2023 na úrovni 449 bodů, což naznačuje růst o méně než 2 % oproti pondělnímu závěru.

Z průzkumu vyplývá, že stratégové nejsou přesvědčeni o dlouhé životnosti rallye, díky níž má benchmark nakročeno k nejlepšímu čtvrtletí od roku 2015, přičemž zisk 13 % byl podpořen optimismem z nižšího zvyšování úrokových sazeb a znovuotevřením Číny. Pracovníci Bank of America i Goldman Sachs očekávají, že akcie v regionu v první polovině roku poklesnou a ve druhé polovině roku se zotaví. To následuje po letošním 10% poklesu, který byl podnícen tvrdohlavě vysokou inflací, energetickou krizí a pokračujícím zpřísňováním měnové politiky.

V poslední době se několik benchmarků včetně indexu Stoxx 50 v eurozóně, německého DAXu a italského FTSE MIB dostalo do býčích trhů. Index Stoxx 600 tam ještě není, ale po očištění o dividendy je zpět nad úrovní, kde byl před začátkem války na Ukrajině.

Podle stratéga Bank of America Milla Savova povede agresivní měnová politika centrálních bank v první polovině příštího roku k oslabení globální růstové dynamiky, i když dopad na akcie bude částečně kompenzován poklesem reálných výnosů dluhopisů. Pro index Stoxx 600 vidí do konce druhého čtvrtletí více než 15% pokles, než se do konce roku odrazí z 365 bodů na 430 bodů, protože ekonomiky se začnou zotavovat.

Předpověď pro STOXX600 – Zdroj: Bloomberg

Podobný názor sdílejí i stratégové Goldman Sachs. „Očekáváme, že rok 2023 bude po letošní odolnosti zisků těžší,“ uvedla analytička Sharon Bellová s odkazem na tlak na marže v důsledku vyšších nákladů, které bude v recesi obtížnější promítnout.

Rozpětí prognóz pro index Stoxx 600 je poměrně široké. Stratégové Deutsche Bank AG jsou nejoptimističtější s hodnotou 495, což představuje 12% nárůst oproti současným úrovním, zatímco stratégové TFS Derivatives jsou nejmedvědí s hodnotou 355, což znamená téměř 20% pokles.

Mám zájem o více informací

Deutsche Bank má pro rok 2023 na starém kontinentu pozitivní analýzu, přičemž se odvolává na velký oceňovací diskont vůči americkým protějškům, vrcholící hodnotu dolaru a velmi nízké umístění akcií v regionu.

Index Stoxx 600 se obchoduje s téměř rekordní 30% slevou vůči indexu S&P 500, pokud jde o násobky forwardové ceny k zisku, a to kvůli množství evropských hodnotových a cyklických akcií, jako jsou banky, energetika a automobilový průmysl, které se stále obchodují se sníženým oceněním.

Podle Ankita Gheedia z BNP Paribas SA takto nízké ocenění nestačí k ospravedlnění nedávné rally. Po zohlednění vyšších sazeb a 10% snížení zisků, které očekává v příštím roce, se podle Gheedia, který předpovídá 19% pokles benchmarku Euro Stoxx 50 v eurozóně v roce 2023, akcie stále zdají být drahé.

Podobně je na tom i Stephane Ekolo z TFS, který správně předpověděl pokles trhu na začátku letošního roku. Zpomalující se hospodářský růst, klesající odhady zisků a geopolitické a obchodní napětí budou podle něj pravděpodobně pro akcie nepříznivé.

Podle průzkumu agentury Bloomberg to nebude o nic lepší ani pro další hlavní indexy v regionu, britský FTSE 100 by měl většinou stagnovat, zatímco německý DAX by měl vzrůst pouze o 2,2 %.

Upozornění pro uživatele

Veškeré informace a materiály zveřejněné na internetových stránkách Burzovního Světa vycházejí z veřejně dostupných a důvěryhodných zdrojů. Při jejich zpracování je postupováno s odbornou péčí a cílem poskytovat čtenářům objektivní, aktuální a srozumitelné informace.

Obsah internetových stránek slouží výhradně k informačním a vzdělávacím účelům. Nepředstavuje individuální investiční doporučení, investiční poradenství ani nabídku či výzvu ke koupi nebo prodeji konkrétních finančních nástrojů. Veškeré názory, odhady, prognózy nebo očekávání uvedené v článcích vyjadřují informace dostupné v době jejich zveřejnění a mohou se v čase měnit.

Investování na kapitálových trzích je spojeno s rizikem. Hodnota investic může růst i klesat a návratnost investované částky není zaručena. Minulé výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích. Před přijetím jakéhokoli investičního rozhodnutí doporučujeme posoudit vlastní finanční situaci, investiční cíle a toleranci k riziku, případně využít služeb licencovaného poskytovatele investičních služeb.

Burzovní Svět nenese odpovědnost za investiční rozhodnutí učiněná na základě informací zveřejněných na těchto internetových stránkách.

Diskusní příspěvky a komentáře zveřejněné uživateli vyjadřují názory jejich autorů a nemusí odpovídat stanovisku provozovatele portálu.

Odesláním kontaktního formuláře nebo udělením příslušného souhlasu bere uživatel na vědomí, že může být kontaktován obchodním partnerem Burzovního Světa za účelem poskytnutí informací o investičních službách nebo finančních nástrojích. Podrobnosti o zpracování osobních údajů, využívání souborů cookies a obchodních partnerech jsou uvedeny v příslušných dokumentech dostupných na těchto internetových stránkách.

U jednotlivých článků mohou být uvedeny informace o použitých zdrojích, datu původní analýzy nebo datu, ke kterému se vztahují uvedené tržní údaje.

Rychlé zotavení z roku, který bude pro evropské akcie nejhorší od roku 2018, se podle stratégů v příštím roce pravděpodobně zastaví. Podle průzkumu agentury Bloomberg mezi 14 stratégy, včetně Goldman Sachs Group Inc. a Bank of America Corp. index Stoxx Europe 600 zakončí rok 2023 na úrovni 449 bodů, což naznačuje růst o méně než 2 % oproti pondělnímu závěru. Z průzkumu vyplývá, že stratégové nejsou přesvědčeni o dlouhé životnosti rallye, díky níž má benchmark nakročeno k nejlepšímu čtvrtletí od roku 2015, přičemž zisk 13 % byl podpořen optimismem z nižšího zvyšování úrokových sazeb a znovuotevřením Číny. Pracovníci Bank of America i Goldman Sachs očekávají, že akcie v regionu v první polovině roku poklesnou a ve druhé polovině roku se zotaví. To následuje po letošním 10% poklesu, který byl podnícen tvrdohlavě vysokou inflací, energetickou krizí a pokračujícím zpřísňováním měnové politiky. V poslední době se několik benchmarků včetně indexu Stoxx 50 v eurozóně, německého DAXu a italského FTSE MIB dostalo do býčích trhů. Index Stoxx 600 tam ještě není, ale po očištění o dividendy je zpět nad úrovní, kde byl před začátkem války na Ukrajině. Podle stratéga Bank of America Milla Savova povede agresivní měnová politika centrálních bank v první polovině příštího roku k oslabení globální růstové dynamiky, i když dopad na akcie bude částečně kompenzován poklesem reálných výnosů dluhopisů. Pro index Stoxx 600 vidí do konce druhého čtvrtletí více než 15% pokles, než se do konce roku odrazí z 365 bodů na 430 bodů, protože ekonomiky se začnou zotavovat. Podobný názor sdílejí i stratégové Goldman Sachs. "Očekáváme, že rok 2023 bude po letošní odolnosti zisků těžší," uvedla analytička Sharon Bellová s odkazem na tlak na marže v důsledku vyšších nákladů, které bude v recesi obtížnější promítnout. Rozpětí prognóz pro index Stoxx 600 je poměrně široké. Stratégové Deutsche Bank AG jsou nejoptimističtější s hodnotou 495, což představuje 12% nárůst oproti současným úrovním, zatímco stratégové TFS Derivatives jsou nejmedvědí s hodnotou 355, což znamená téměř 20% pokles. Deutsche Bank má pro rok 2023 na starém kontinentu pozitivní analýzu, přičemž se odvolává na velký oceňovací diskont vůči americkým protějškům, vrcholící hodnotu dolaru a velmi nízké umístění akcií v regionu. Index Stoxx 600 se obchoduje s téměř rekordní 30% slevou vůči indexu S&P 500, pokud jde o násobky forwardové ceny k zisku, a to kvůli množství evropských hodnotových a cyklických akcií, jako jsou banky, energetika a automobilový průmysl, které se stále obchodují se sníženým oceněním. Podle Ankita Gheedia z BNP Paribas SA takto nízké ocenění nestačí k ospravedlnění nedávné rally. Po zohlednění vyšších sazeb a 10% snížení zisků, které očekává v příštím roce, se podle Gheedia, který předpovídá 19% pokles benchmarku Euro Stoxx 50 v eurozóně v roce 2023, akcie stále zdají být drahé. Podobně je na tom i Stephane Ekolo z TFS, který správně předpověděl pokles trhu na začátku letošního roku. Zpomalující se hospodářský růst, klesající odhady zisků a geopolitické a obchodní napětí budou podle něj pravděpodobně pro akcie nepříznivé. Podle průzkumu agentury Bloomberg to nebude o nic lepší ani pro další hlavní indexy v regionu, britský FTSE 100 by měl většinou stagnovat, zatímco německý DAX by měl vzrůst pouze o 2,2 %.