Sezónní odliv a příliv trhu na základě historických vzorců je věda, kterou se řídí mnoho tržních stratégů. V roce 2022 však mnoho z těchto vzorců selhalo.
Vezměme si jeden křiklavý příklad: index S&P 500 je na cestě k téměř 20% poklesu v roce 2022, přestože trh získal během sedmidenního období Santa Claus rally v letech 2021-2022, které zahrnuje posledních pět obchodních dnů předchozího roku a první dva obchodní dny nového roku. Obvykle spolehlivý ukazatel historicky ukazuje, že index S&P 500 v 73 % případů v nadcházejícím roce roste, když během těchto sedmi dnů roste.
Na druhou stranu, takzvaný „lednový barometr“, nebyl před rokem pozitivní, když index S&P 500 za měsíc 2022 klesl o 5,1 %, ale držel se starého přísloví z Wall Street – „jak jde leden, tak jde rok“.
„První tři měsíce roku nabízejí poměrně přesvědčivý důkaz toho, co se pravděpodobně stane za celý rok,“ řekl Sam Stovall, hlavní tržní stratég společnosti CFRA. Podle něj od druhé světové války trh v lednu rostl v 60 % případů, a když se tak stane, akcie za celý rok v průměru vykážou 16% zisk.
V letech, kdy byl za první měsíc roku zaznamenán záporný údaj, poklesl index S&P 500 podle údajů CFRA za daný kalendářní rok v průměru o 1,7 %.
„Myslím, že trh by mohl být v lednu záporný,“ řekl Stovall. On i další stratégové očekávají, že trh by mohl v novém roce testovat svá minima z roku 2022, protože investoři reagují na zvýšení sazeb Federálního rezervního systému a negativní revize zisků.
„V roce 2023 nás možná čeká výzva, pokud se šíře trhu do konce roku nezvýší,“ řekl Stovall. Samostatně jím sledovaná metrika dílčích indexů S&P ukazuje, že v prosinci jich více kleslo pod 50denní klouzavé průměry, což je známka negativní hybnosti.
Zdroj: Getty Images
Existuje mnoho verzí Santa Claus rally a někteří obchodníci očekávají, že se jedná pouze o pozitivní pohyb v prosinci nebo dokonce v druhé polovině měsíce. Podle almanachu Stock Trader’s Almanac však pravidlo Santa Claus rally říká, že pokud jsou akcie vyšší v posledních pěti obchodních dnech prosince a prvních dvou v lednu, je trh v novém roce obvykle vyšší.
Podle CFRA byl index S&P 500 v období Santa rally v 77 % případů v plusu a v následujícím roce vzrostl v průměru o 9,8 %. Když byl index S&P záporný, trh za celý rok vzrostl přibližně o polovinu, tedy jen o 4,7 %.
Výkonnost akcií v prvních pěti lednových dnech je rovněž pečlivě sledovaným ukazatelem. Když tyto první lednové dny vykazují zisk, byl index S&P za celý rok od druhé světové války v průměru o 12,9 % výše. Prvních pět obchodních dnů v roce bylo kladných v 67 % případů a trh pak získal v 82 % případů, kdy k tomu došlo.
Všechna tři období – Santa Claus rally, prvních pět dní v lednu a celý leden – byla dohromady kladná ve 42 % případů a v těchto letech získal index S&P 500 v tomto následujícím kalendářním roce 17 %. Když byly všechny negativní, což se stalo jen v 10 % případů, index S&P za rok klesl v průměru o 3,7 %.
Když byl trh v lednu i únoru v plusu, získal index S&P za celý rok v průměru 20,2 %. Tato pozitivní kombinace se od roku 1945 vyskytla pouze v 37 % případů, ale když se tak stalo, získal index S&P za celý rok 97 %. Když byly tyto měsíce záporné, index S&P za celý rok v průměru klesl o 4,3 %.
Zdroj: Getty Images
V únoru 2022 se index S&P snížil o 3,1 %.
V roce 2021 získal index S&P 500 27 %, ale po tomto typu zisku následují dva odlišné vzorce.
„Trh obvykle zažívá pokles na začátku roku po zisku vyšším než 20 % a průměrné strávení zisku v předchozím roce se rovnalo 11 %,“ uvedl Stovall.
Historicky však vždy, když pokles začal v prvním nebo druhém čtvrtletí, byl index S&P 500 na konci roku ve 100 % případů vyšší.
V roce 2022 tomu tak nebylo.
„Historie nám hodila flintu do žita. Kdykoli pokles začal v novém roce, vždy jsme se dostali zpět na přelomovou úroveň,“ řekl. „Tentokrát však vrchol nastal 3. ledna a my jsme skončili pádem do medvědího trhu, ze kterého jsme se už nikdy nevzpamatovali.“
Akcie nepotřebují Santa Claus rally, aby se dočkaly pozitivního nového roku, ale pomohlo by, kdyby trh v lednu vykázal zisky.
Sezónní odliv a příliv trhu na základě historických vzorců je věda, kterou se řídí mnoho tržních stratégů. V roce 2022 však mnoho z těchto vzorců selhalo.
Vezměme si jeden křiklavý příklad: index S&P 500 je na cestě k téměř 20% poklesu v roce 2022, přestože trh získal během sedmidenního období Santa Claus rally v letech 2021-2022, které zahrnuje posledních pět obchodních dnů předchozího roku a první dva obchodní dny nového roku. Obvykle spolehlivý ukazatel historicky ukazuje, že index S&P 500 v 73 % případů v nadcházejícím roce roste, když během těchto sedmi dnů roste.
Na druhou stranu, takzvaný "lednový barometr", nebyl před rokem pozitivní, když index S&P 500 za měsíc 2022 klesl o 5,1 %, ale držel se starého přísloví z Wall Street - "jak jde leden, tak jde rok".
"První tři měsíce roku nabízejí poměrně přesvědčivý důkaz toho, co se pravděpodobně stane za celý rok," řekl Sam Stovall, hlavní tržní stratég společnosti CFRA. Podle něj od druhé světové války trh v lednu rostl v 60 % případů, a když se tak stane, akcie za celý rok v průměru vykážou 16% zisk.
V letech, kdy byl za první měsíc roku zaznamenán záporný údaj, poklesl index S&P 500 podle údajů CFRA za daný kalendářní rok v průměru o 1,7 %.
"Myslím, že trh by mohl být v lednu záporný," řekl Stovall. On i další stratégové očekávají, že trh by mohl v novém roce testovat svá minima z roku 2022, protože investoři reagují na zvýšení sazeb Federálního rezervního systému a negativní revize zisků.
"V roce 2023 nás možná čeká výzva, pokud se šíře trhu do konce roku nezvýší," řekl Stovall. Samostatně jím sledovaná metrika dílčích indexů S&P ukazuje, že v prosinci jich více kleslo pod 50denní klouzavé průměry, což je známka negativní hybnosti.
Zdroj: Getty Images
Existuje mnoho verzí Santa Claus rally a někteří obchodníci očekávají, že se jedná pouze o pozitivní pohyb v prosinci nebo dokonce v druhé polovině měsíce. Podle almanachu Stock Trader's Almanac však pravidlo Santa Claus rally říká, že pokud jsou akcie vyšší v posledních pěti obchodních dnech prosince a prvních dvou v lednu, je trh v novém roce obvykle vyšší.
Podle CFRA byl index S&P 500 v období Santa rally v 77 % případů v plusu a v následujícím roce vzrostl v průměru o 9,8 %. Když byl index S&P záporný, trh za celý rok vzrostl přibližně o polovinu, tedy jen o 4,7 %.
Výkonnost akcií v prvních pěti lednových dnech je rovněž pečlivě sledovaným ukazatelem. Když tyto první lednové dny vykazují zisk, byl index S&P za celý rok od druhé světové války v průměru o 12,9 % výše. Prvních pět obchodních dnů v roce bylo kladných v 67 % případů a trh pak získal v 82 % případů, kdy k tomu došlo.
Všechna tři období - Santa Claus rally, prvních pět dní v lednu a celý leden - byla dohromady kladná ve 42 % případů a v těchto letech získal index S&P 500 v tomto následujícím kalendářním roce 17 %. Když byly všechny negativní, což se stalo jen v 10 % případů, index S&P za rok klesl v průměru o 3,7 %.
Když byl trh v lednu i únoru v plusu, získal index S&P za celý rok v průměru 20,2 %. Tato pozitivní kombinace se od roku 1945 vyskytla pouze v 37 % případů, ale když se tak stalo, získal index S&P za celý rok 97 %. Když byly tyto měsíce záporné, index S&P za celý rok v průměru klesl o 4,3 %.
Zdroj: Getty Images
V únoru 2022 se index S&P snížil o 3,1 %.
V roce 2021 získal index S&P 500 27 %, ale po tomto typu zisku následují dva odlišné vzorce.
"Trh obvykle zažívá pokles na začátku roku po zisku vyšším než 20 % a průměrné strávení zisku v předchozím roce se rovnalo 11 %," uvedl Stovall.
Historicky však vždy, když pokles začal v prvním nebo druhém čtvrtletí, byl index S&P 500 na konci roku ve 100 % případů vyšší.
V roce 2022 tomu tak nebylo.
"Historie nám hodila flintu do žita. Kdykoli pokles začal v novém roce, vždy jsme se dostali zpět na přelomovou úroveň," řekl. "Tentokrát však vrchol nastal 3. ledna a my jsme skončili pádem do medvědího trhu, ze kterého jsme se už nikdy nevzpamatovali."
