Ve světě kovů se nejvíce mluví o lithiu a kobaltu, které se používají pro baterie. Měď má méně pozornosti. Tento kov byl prvním, který lidstvo použilo, pravděpodobně již 8 000 let před naším letopočtem, k výrobě primitivních nástrojů. I po tisíciletích zůstává jedním z nejlepších vodičů elektřiny, na druhém místě za stříbrem, které je však mnohem dražší. To z červeného kovu dělá klíčový prvek při přechodu na novou energii.
A proto Robert Friedland, legendární průmyslový podnikatel a spolupředseda kanadské společnosti Ivanhoe Mines Ltd., říká, že po letech nedostatečných investic nyní nastává „pomsta horníků“.
S tím, jak se svět odklání od fosilních paliv a přechází na větrnou a solární energii a elektromobily, bude po mědi velká poptávka. Ze všech zdrojů elektřiny je zdaleka nejnáročnější na měď větrná energie, následovaná solárními panely. Podle Mezinárodní agentury pro energii je na jeden megawatt větrné turbíny na moři potřeba přibližně 8 tun mědi. Plynová elektrárna potřebuje méně než 2 tuny na megawatt. Průměrný automobil poháněný benzínem nebo naftou spotřebuje asi 25 kilogramů mědi; elektromobil potřebuje více než dvojnásobek tohoto množství.
V minulosti se cena mědi pohybovala nahoru a dolů s hospodářským cyklem, což jí vyneslo přezdívku „doktor měď“, jako by měla doktorát z ekonomie. Vyšší ceny znamenaly silný hospodářský růst, nižší ceny naznačovaly, že se blíží recese. Teď už ne. Snaha odklonit se od uhlíku dodala kovu přirozenou býčí tendenci. Dokonce i směrem k recesi jsou ceny mědi vysoké.
Kov se prodává za více než 8 000 USD za tunu, což je výrazně nad jeho desetiletým průměrem 6 750 USD. V posledních dvou měsících, kdy se nad USA, Evropou a Čínou stahovala temná ekonomická mračna, ceny mědi skutečně vzrostly o téměř 10 %. Nebýt zpomalení hospodářského růstu, byly by ceny mědi mnohem vyšší. To také znamená, že až se hospodářský růst zrychlí, možná ke druhé polovině roku 2023 nebo na začátku roku 2024, ceny mědi by mohly vyskočit, a to o poměrně hodně.
Zdroj: Unsplash
O kolik? Ceny mědi dosáhly na začátku letošního roku rekordní hodnoty 10 845 USD za tunu, protože se trh obával ztráty ruských dodávek po invazi Moskvy na Ukrajinu. Býci se domnívají, že do roku 2025 by ceny mohly vzrůst až na 15 000 USD za tunu; tedy na trojnásobek 25letého průměru, který činí přibližně 5 000 USD za tunu.
Může to znít přehnaně, ale každý jiný velký býčí trh s mědí ukázal, že vrchol trhu byl mnohem vyšší, než se mnozí domnívali. Příští býčí trh s mědí bude pravděpodobně podobný. Na rozdíl od bateriových kovů, jako je lithium, nikl a kobalt, které jsou vydány na milost a nemilost zdokonalování chemie baterií, čelí měď méně protivětrům. Inženýři mohou snížit spotřebu mědi ve větrných turbínách a solárních panelech, ale role tohoto kovu v elektrických rozvodech je do značné míry nenahraditelná. Větší spotřeba elektřiny znamená více mědi.
Mědění býci – a manažeři těžebních společností – hovořili o přehřátém trhu, ale jen málokdo vložil své peníze tam, kde je měl. Až dosud. Skupina BHP Group Ltd., největší těžební společnost na světě, minulý týden zahájila největší akvizici za více než deset let a nabídla téměř 6,5 miliardy dolarů za australského těžaře mědi OZ Minerals Ltd., což představuje přibližně 49% prémii oproti ceně akcií předtím, než se o transakci začalo mluvit.
Může jít o první z řady transakcí v měděném průmyslu. Nebude se jednat o žádné výhodné nabídky. Freeport McMoran Inc., obří těžař mědi, se obchoduje za více než 13násobek svých zisků, zatímco BHP za sedminásobek. First Quantum Ltd., další těžař mědi, se obchoduje za téměř 12násobek a jeho konkurent Antofagasta Plc za 18násobek. Většina akvizičních cílů představuje další problémy, od velkých rodinných podílů až po provozy v obtížných zemích. Nebo obojí.
Ve světě, kde je mědi nedostatek, však patří k několika málo příležitostem, jak využít potenciálního dlouhodobého býčího trhu. Tato příležitost může přijít na začátku roku 2023: Pokud USA budou následovat Evropu do recese, stejně jako čínská ekonomika, která je stále v útlumu, mohou ceny mědi klesnout právě natolik, aby se velké fúze a akvizice staly atraktivními. Utratit miliardy uprostřed recese však vyžaduje odvahu. Než nějaký těžařský manažer vydělá na pomstě, o které mluví Friedland, bude potřebovat nervy z oceli – nebo měď.
Svět je posedlý ropou a zemním plynem. Ve světě kovů se nejvíce mluví o lithiu a kobaltu, které se používají pro baterie. Měď má méně pozornosti. Tento kov byl prvním, který lidstvo použilo, pravděpodobně již 8 000 let před naším letopočtem, k výrobě primitivních nástrojů. I po tisíciletích zůstává jedním z nejlepších vodičů elektřiny, na druhém místě za stříbrem, které je však mnohem dražší. To z červeného kovu dělá klíčový prvek při přechodu na novou energii.
A proto Robert Friedland, legendární průmyslový podnikatel a spolupředseda kanadské společnosti Ivanhoe Mines Ltd., říká, že po letech nedostatečných investic nyní nastává "pomsta horníků".
S tím, jak se svět odklání od fosilních paliv a přechází na větrnou a solární energii a elektromobily, bude po mědi velká poptávka. Ze všech zdrojů elektřiny je zdaleka nejnáročnější na měď větrná energie, následovaná solárními panely. Podle Mezinárodní agentury pro energii je na jeden megawatt větrné turbíny na moři potřeba přibližně 8 tun mědi. Plynová elektrárna potřebuje méně než 2 tuny na megawatt. Průměrný automobil poháněný benzínem nebo naftou spotřebuje asi 25 kilogramů mědi; elektromobil potřebuje více než dvojnásobek tohoto množství.
V minulosti se cena mědi pohybovala nahoru a dolů s hospodářským cyklem, což jí vyneslo přezdívku "doktor měď", jako by měla doktorát z ekonomie. Vyšší ceny znamenaly silný hospodářský růst, nižší ceny naznačovaly, že se blíží recese. Teď už ne. Snaha odklonit se od uhlíku dodala kovu přirozenou býčí tendenci. Dokonce i směrem k recesi jsou ceny mědi vysoké.
Kov se prodává za více než 8 000 USD za tunu, což je výrazně nad jeho desetiletým průměrem 6 750 USD. V posledních dvou měsících, kdy se nad USA, Evropou a Čínou stahovala temná ekonomická mračna, ceny mědi skutečně vzrostly o téměř 10 %. Nebýt zpomalení hospodářského růstu, byly by ceny mědi mnohem vyšší. To také znamená, že až se hospodářský růst zrychlí, možná ke druhé polovině roku 2023 nebo na začátku roku 2024, ceny mědi by mohly vyskočit, a to o poměrně hodně.
Zdroj: Unsplash
O kolik? Ceny mědi dosáhly na začátku letošního roku rekordní hodnoty 10 845 USD za tunu, protože se trh obával ztráty ruských dodávek po invazi Moskvy na Ukrajinu. Býci se domnívají, že do roku 2025 by ceny mohly vzrůst až na 15 000 USD za tunu; tedy na trojnásobek 25letého průměru, který činí přibližně 5 000 USD za tunu.
Může to znít přehnaně, ale každý jiný velký býčí trh s mědí ukázal, že vrchol trhu byl mnohem vyšší, než se mnozí domnívali. Příští býčí trh s mědí bude pravděpodobně podobný. Na rozdíl od bateriových kovů, jako je lithium, nikl a kobalt, které jsou vydány na milost a nemilost zdokonalování chemie baterií, čelí měď méně protivětrům. Inženýři mohou snížit spotřebu mědi ve větrných turbínách a solárních panelech, ale role tohoto kovu v elektrických rozvodech je do značné míry nenahraditelná. Větší spotřeba elektřiny znamená více mědi.
Mědění býci - a manažeři těžebních společností - hovořili o přehřátém trhu, ale jen málokdo vložil své peníze tam, kde je měl. Až dosud. Skupina BHP Group Ltd., největší těžební společnost na světě, minulý týden zahájila největší akvizici za více než deset let a nabídla téměř 6,5 miliardy dolarů za australského těžaře mědi OZ Minerals Ltd., což představuje přibližně 49% prémii oproti ceně akcií předtím, než se o transakci začalo mluvit.
Může jít o první z řady transakcí v měděném průmyslu. Nebude se jednat o žádné výhodné nabídky. Freeport McMoran Inc., obří těžař mědi, se obchoduje za více než 13násobek svých zisků, zatímco BHP za sedminásobek. First Quantum Ltd., další těžař mědi, se obchoduje za téměř 12násobek a jeho konkurent Antofagasta Plc za 18násobek. Většina akvizičních cílů představuje další problémy, od velkých rodinných podílů až po provozy v obtížných zemích. Nebo obojí.
Ve světě, kde je mědi nedostatek, však patří k několika málo příležitostem, jak využít potenciálního dlouhodobého býčího trhu. Tato příležitost může přijít na začátku roku 2023: Pokud USA budou následovat Evropu do recese, stejně jako čínská ekonomika, která je stále v útlumu, mohou ceny mědi klesnout právě natolik, aby se velké fúze a akvizice staly atraktivními. Utratit miliardy uprostřed recese však vyžaduje odvahu. Než nějaký těžařský manažer vydělá na pomstě, o které mluví Friedland, bude potřebovat nervy z oceli - nebo měď.
