Goldman Sachs a BofA tvrdí, že rally evropských akcií v roce 2023 je u konce

Poté, co index Stoxx 600 zaznamenal nejlepší začátek roku v historii, zakončí rok 2023 na 452 bodech, jak vyplývá z průměrné odpovědi v průzkumu agentury Bloomberg mezi 19 prognostiky trhu, což znamená pokles o 1,2 % oproti středečnímu závěru. A to i poté, co několik investičních bank od průzkumu z minulého měsíce zvýšilo svůj názor, včetně bank Goldman Sachs Group Inc. a Barclays Plc. "I když jsme zvýšili naše cílové ceny, stále očekáváme jen slabé výnosy," uvedla akciová analytička Goldman Sharon Bellová, která tento měsíc zvýšila svou prognózu ze 450 na 465 bodů. Vzhledem k tomu, že rizika pro akcie jsou stále vysoká a zisky budou dále oslabovat, jsou podle ní jasnou alternativou dluhopisy a hotovost. Evropské akcie si v lednu vedly velmi dobře, index Stoxx 600 vzrostl přibližně o 7 % a od minima z 29. září zvýšil výnosy na téměř 19 %, čímž v místních měnách překonal USA o 11 procentních bodů. V čele rallye stály cyklické akcie včetně maloobchodu, cestovního ruchu, bank a technologií, které byly povzbuzeny rychlejším než očekávaným znovuotevřením v Číně, vyhnutím se hlubší energetické krizi a známkami zpomalování inflace. Kromě toho se ekonomika drží lépe, než se očekávalo, a méně ekonomů nyní předpovídá recesi, což znamená, že zisky mohou klesnout méně, než se původně obávalo. Stratég Barclays Emmanuel Cau tento týden zvýšil svůj cíl pro index Stoxx 600 na konci roku ze 450 na 475, což znamená přibližně 5% růst do konce roku, a vidí mírnější 6% pokles evropských zisků v roce 2023 než 12 % pokles, který předpovídal dříve. Podle stratéga Bank of America Corp. Milla Savova se rally v Evropě vzepřela klesající podnikatelské aktivitě v Evropě a USA, které se obě pohybují na recesní úrovni. Pokud ekonomiky oslabí v souladu s prognózami BofA, Savova vidí pokles indexu Stoxx 600 do poloviny roku přibližně o 20 % na 365 bodů. Přesto očekává, že oživení růstu podpoří do konce roku růst na 430 bodů. Rozpětí předpovědí se od minulého měsíce rozšířilo, přičemž ZKB má nejoptimističtější cíl na úrovni 510, což znamená téměř 12% nárůst oproti středečnímu závěru. TFS Derivatives má nejpesimističtější výhled na 380 bodů, což představuje 17% pokles. Investoři zůstávají rovněž opatrní. Podle lednového průzkumu BofA mezi manažery evropských fondů si většina z nich myslí, že trh ještě nedosáhl svého dna, přičemž 73 % respondentů očekává nové minimum v reakci na zpřísňování měnové politiky a zpomalování růstu. Pouze 5 % vidí další růst v důsledku opětovného otevření Číny a slábnoucího vlivu energetické krize. V dlouhodobějším horizontu je situace jasnější, neboť 70 % respondentů průzkumu vidí pro evropské akcie v nadcházejících 12 měsících růst, zatímco minulý měsíc to bylo 58 %. V širším měřítku se alokace do tohoto regionu zvyšuje, přičemž 4 % globálních investorů mají nadváhu, zatímco v prosinci bylo 10 % podvázáno. To je nejvyšší hodnota od února 2022. Strateg UBS Group AG Gerry Fowler stanovil pro index Stoxx 600 na konci roku cílovou hodnotu 410, což znamená přibližně 10% pokles oproti současným úrovním na základě očekávání poklesu zisků. Přesto vidí určité světlo na konci tunelu. "Myslíme si, že ocenění je již na správné úrovni, ale mohlo by existovat riziko růstu, pokud budou investoři pokračovat v alokaci z USA, protože vedení hospodářského růstu přechází na zbytek světa," řekl Fowler. Stoxx 600 STOXX 600 je burzovní index, který představuje výkonnost 600 velkých a středně velkých společností v 18 evropských zemích. Index vypočítává společnost STOXX Ltd., dceřiná společnost skupiny Deutsche Boerse, a jeho cílem je poskytnout široké měřítko výkonnosti evropského akciového trhu. Index je založen na metodice vážené tržní kapitalizací volně obchodovaných společností, což znamená, že větší a likvidnější společnosti mají v indexu větší váhu. Index je považován za měřítko výkonnosti evropského akciového trhu a je široce sledován investory a analytiky. Mezi největší společnosti zařazené do indexu STOXX 600 patří: Nestlé S.A. (Švýcarsko) Novartis AG (Švýcarsko) Roche Holding AG (Švýcarsko) Unilever N.V. (Nizozemsko) BP plc (Spojené království) Royal Dutch Shell plc (Nizozemsko) Total S.A. (Francie) Sanofi (Francie) Siemens AG (Německo) Ericsson (Švédsko)