Inflace ještě nebyla řádně zkrocena, geopolitická mapa zůstává nejistá, protože ruská invaze na Ukrajinu stále pokračuje a kdykoli se mohou znovu objevit varianty Covid. Když k tomu připočteme vyhlídku na ohnivou bitvu v Kongresu kolem zvýšení dluhového stropu, hlavní investiční stratég společnosti Oppenheimer John Stoltzfus se domnívá, že volatilita trhu „pravděpodobně neopustí krajinu“.
Ty by však neměly působit jako odstrašující příklad pro investování do akcií, přičemž Stoltzfus poznamenává, že „nad trhy nikdy nezazní ‚zcela jasný signál'“.
„Zkušenost nám říká, že s příležitostí přichází riziko a s rizikem přicházejí příležitosti, ať už v každodenním životě, v podnicích na Main Street nebo v kaňonech Wall Street,“ pokračoval, než začal obhajovat „diverzifikaci“.
Zdroj: Getty Images
S touto myšlenkou se podívejme na dvě akcie, které jsou podle Stoltzfusových kolegů analytiků z bankovní společnosti právě teď rozumnou investiční volbou. Jedna z nich by totiž podle analytiků mohla v příštích 12 měsících vzrůst až o 170 %. Podívejme se na ně blíže.
Icosavax, Inc. (ICVX)
První jméno, na které se podíváme, je Icosavax, biotechnologická společnost zaměřená na výzkum, která pracuje na nových třídách vakcín využívajících částice podobné virům s cílem chránit starší dospělé před respiračními viry. Společnost se nyní nachází ve fázi klinických zkoušek, přičemž probíhají čtyři výzkumné směry, dva ve fázi 1 a další dva v předklinických stádiích.
Nejpokročilejší připravovaná vakcína společnosti Icosavax, IVX-121, je zkoumána jako vakcína pro léčbu respiračního syncytiálního viru (RSV). V současné době je ve fázi 1b a dosud zveřejněné údaje jsou povzbudivé.
Druhým pokročilým programem je klinické hodnocení fáze 1 vakcíny IVX-A12, kombinované bivalentní vakcíny RSV a hMPV VLP, která byla vyvinuta sloučením vakcíny IVX-121 se starším kandidátem na lék společnosti, vakcínou IVX-241. V polovině roku by měla být zveřejněna hlavní data z této fáze 1. Zahájení studie fáze 2 tohoto kandidáta je plánováno na 2. pololetí roku 23.
Společnost Icosavax je v předvýrobní fázi, protože zatím nemá žádný produkt na trhu ani partnerské dohody s jinými farmaceutickými společnostmi. Po finanční stránce však společnost disponuje zdroji, o které se může opřít – v poslední finanční zprávě za 3Q22 měla společnost 222,5 milionu dolarů v hotovosti, což jí stačí na financování provozu až do roku 2024.
Pětihvězdičkový analytik Hartaj Singh ze společnosti Oppenheimer sleduje tyto akcie a zaujímá optimistický postoj k cestě tohoto vývojáře vaxů. Singh píše: „Domníváme se, že společnost má diferencovanou vakcinační platformu, která využívá částice virové linie (VLP) k výrobě a testování vakcín proti respiračním patogenům u lidí. Tato škálovatelná platforma může pomoci vyrábět diferencované vakcíny s robustním profilem rizika/přínosu a trvalou imunogenicitou… Společnost opouští rok 2022 s robustními údaji z fáze 1 u RSV a s 6měsíční trvanlivostí. V roce 2023 očekáváme důkaz koncepce (PoC) u bivalentního RSV/hMPV a 12měsíční údaje o RSV. Jsme optimističtí.“
Vskutku býčí. Do budoucna z této pozice Singh hodnotí akcie společnosti Icosavax stupněm Outperform (tj. koupit) s cílovou cenou 27 USD, což naznačuje robustní potenciál růstu o 170 % v nadcházejícím roce.
Celkově tato biotechnologická společnost s malou tržní kapitalizací nasbírala 5 nedávných hodnocení analytiků – a ta jsou jednomyslně pozitivní, což znamená konsenzuální hodnocení Strong Buy.
Toll Brothers, Inc. (TOL)
Další na řadě je Toll Brothers, společnost z žebříčku Fortune 500 ve stavebnictví. Toll Brothers navrhuje, staví, prodává a financuje rezidenční a komerční nemovitosti v USA. Společnost je jednou z největších takových firem působících v realitním a stavebním průmyslu v USA a patří mezi pět největších stavitelů domů v USA.
Přetrvávající vysoká inflace a v reakci na ni zvýšené úrokové sazby ze strany Fedu vytvářely silný tlak na realitní a stavební sektor a akcie TOL zakončily rok 2022 s 30% roční ztrátou.
Zdroj: Reuters
V posledních měsících však akcie rostou, k čemuž přispěly dobré výsledky za 4. čtvrtletí (říjen), v nichž společnost překonala očekávání. Toll vykázal zisk na akcii ve výši 5,63 USD, čímž s velkým náskokem překonal prognózu analytiků ve výši 3,94 USD – a meziročně vzrostl o 86 %. Na horním řádku společnost dosáhla tržeb ve výši 3,71 miliardy USD, což je o solidních 500 milionů USD více než konsensuální odhad a o 22 % více než ve 4Q21.
Dvě protichůdné metriky ukáží, jak obtížné je i nadále orientovat se v současném prostředí. Nezrealizované domy společnosti měly ke konci fiskálního roku 2022 průměrnou cenu 1,095 milionu dolarů, což je více než 922 100 dolarů na konci předchozího fiskálního roku. Vyšší ceny mohou pomoci kompenzovat nižší poptávku – ta však rychle klesá, o čemž svědčí meziroční nárůst storen v procentech podepsaných smluv ve 4. čtvrtletí ze 4,6 % na 20,8 %. Uvidíme, který ukazatel – vyšší ceny nebo klesající poptávka – bude v budoucnu převažovat.
Pokud odhlédneme od těchto ukazatelů, podle analytika společnosti Oppenheimer Tylera Batoryho se akcie Toll obchodují na „přesvědčivé úrovni ocenění“.
„Vzhledem k obchodnímu modelu a počtu nevyřízených zakázek vidíme menší riziko poklesu hrubé marže než u jiných stavitelů. Tyto faktory by také měly společnosti umožnit trpělivost, pokud jde o řízení tempa a ceny v roce 23. Domníváme se také, že společnost by měla získat uznání za to, že má nejlepší rozvahu a profil zadluženosti ve své historii. Vzhledem k tomu, že se akcie obchodují na úrovni 0,92x konsensuální hodnoty BVPS (účetní hodnota na akcii) pro rok 23, myslíme si, že poměr rizika a výnosu je atraktivní,“ vyjádřil se Batory.
Podle Batoryho názoru si TOL zaslouží rating Outperform (tj. Buy) a jeho cílová cena 71 USD znamená jednoletý potenciál růstu o 24 %.
S 9 nedávnými recenzemi analytiků, které jsou rozděleny na 6 „Kupovat“, 2 „Držet“ a 1 „Prodat“, má tato akcie konsenzuální hodnocení „Mírně kupovat“.
Ačkoli celkový směr akciového trhu v letošním roce zatím zůstává růstový, cesta vpřed stále představuje spoustu potenciálních protivětrů. Inflace ještě nebyla řádně zkrocena, geopolitická mapa zůstává nejistá, protože ruská invaze na Ukrajinu stále pokračuje a kdykoli se mohou znovu objevit varianty Covid. Když k tomu připočteme vyhlídku na ohnivou bitvu v Kongresu kolem zvýšení dluhového stropu, hlavní investiční stratég společnosti Oppenheimer John Stoltzfus se domnívá, že volatilita trhu "pravděpodobně neopustí krajinu".
Ty by však neměly působit jako odstrašující příklad pro investování do akcií, přičemž Stoltzfus poznamenává, že "nad trhy nikdy nezazní 'zcela jasný signál'".
"Zkušenost nám říká, že s příležitostí přichází riziko a s rizikem přicházejí příležitosti, ať už v každodenním životě, v podnicích na Main Street nebo v kaňonech Wall Street," pokračoval, než začal obhajovat "diverzifikaci".
Zdroj: Getty Images
S touto myšlenkou se podívejme na dvě akcie, které jsou podle Stoltzfusových kolegů analytiků z bankovní společnosti právě teď rozumnou investiční volbou. Jedna z nich by totiž podle analytiků mohla v příštích 12 měsících vzrůst až o 170 %. Podívejme se na ně blíže.
Icosavax, Inc. (ICVX)
První jméno, na které se podíváme, je Icosavax, biotechnologická společnost zaměřená na výzkum, která pracuje na nových třídách vakcín využívajících částice podobné virům s cílem chránit starší dospělé před respiračními viry. Společnost se nyní nachází ve fázi klinických zkoušek, přičemž probíhají čtyři výzkumné směry, dva ve fázi 1 a další dva v předklinických stádiích.
Nejpokročilejší připravovaná vakcína společnosti Icosavax, IVX-121, je zkoumána jako vakcína pro léčbu respiračního syncytiálního viru (RSV). V současné době je ve fázi 1b a dosud zveřejněné údaje jsou povzbudivé.
Zdroj: Getty Images
Druhým pokročilým programem je klinické hodnocení fáze 1 vakcíny IVX-A12, kombinované bivalentní vakcíny RSV a hMPV VLP, která byla vyvinuta sloučením vakcíny IVX-121 se starším kandidátem na lék společnosti, vakcínou IVX-241. V polovině roku by měla být zveřejněna hlavní data z této fáze 1. Zahájení studie fáze 2 tohoto kandidáta je plánováno na 2. pololetí roku 23.
Společnost Icosavax je v předvýrobní fázi, protože zatím nemá žádný produkt na trhu ani partnerské dohody s jinými farmaceutickými společnostmi. Po finanční stránce však společnost disponuje zdroji, o které se může opřít - v poslední finanční zprávě za 3Q22 měla společnost 222,5 milionu dolarů v hotovosti, což jí stačí na financování provozu až do roku 2024.
Pětihvězdičkový analytik Hartaj Singh ze společnosti Oppenheimer sleduje tyto akcie a zaujímá optimistický postoj k cestě tohoto vývojáře vaxů. Singh píše: "Domníváme se, že společnost má diferencovanou vakcinační platformu, která využívá částice virové linie (VLP) k výrobě a testování vakcín proti respiračním patogenům u lidí. Tato škálovatelná platforma může pomoci vyrábět diferencované vakcíny s robustním profilem rizika/přínosu a trvalou imunogenicitou… Společnost opouští rok 2022 s robustními údaji z fáze 1 u RSV a s 6měsíční trvanlivostí. V roce 2023 očekáváme důkaz koncepce (PoC) u bivalentního RSV/hMPV a 12měsíční údaje o RSV. Jsme optimističtí."
Vskutku býčí. Do budoucna z této pozice Singh hodnotí akcie společnosti Icosavax stupněm Outperform (tj. koupit) s cílovou cenou 27 USD, což naznačuje robustní potenciál růstu o 170 % v nadcházejícím roce.
Celkově tato biotechnologická společnost s malou tržní kapitalizací nasbírala 5 nedávných hodnocení analytiků - a ta jsou jednomyslně pozitivní, což znamená konsenzuální hodnocení Strong Buy.
Toll Brothers, Inc. (TOL)
Další na řadě je Toll Brothers, společnost z žebříčku Fortune 500 ve stavebnictví. Toll Brothers navrhuje, staví, prodává a financuje rezidenční a komerční nemovitosti v USA. Společnost je jednou z největších takových firem působících v realitním a stavebním průmyslu v USA a patří mezi pět největších stavitelů domů v USA.
Přetrvávající vysoká inflace a v reakci na ni zvýšené úrokové sazby ze strany Fedu vytvářely silný tlak na realitní a stavební sektor a akcie TOL zakončily rok 2022 s 30% roční ztrátou.
Zdroj: Reuters
V posledních měsících však akcie rostou, k čemuž přispěly dobré výsledky za 4. čtvrtletí (říjen), v nichž společnost překonala očekávání. Toll vykázal zisk na akcii ve výši 5,63 USD, čímž s velkým náskokem překonal prognózu analytiků ve výši 3,94 USD - a meziročně vzrostl o 86 %. Na horním řádku společnost dosáhla tržeb ve výši 3,71 miliardy USD, což je o solidních 500 milionů USD více než konsensuální odhad a o 22 % více než ve 4Q21.
Dvě protichůdné metriky ukáží, jak obtížné je i nadále orientovat se v současném prostředí. Nezrealizované domy společnosti měly ke konci fiskálního roku 2022 průměrnou cenu 1,095 milionu dolarů, což je více než 922 100 dolarů na konci předchozího fiskálního roku. Vyšší ceny mohou pomoci kompenzovat nižší poptávku - ta však rychle klesá, o čemž svědčí meziroční nárůst storen v procentech podepsaných smluv ve 4. čtvrtletí ze 4,6 % na 20,8 %. Uvidíme, který ukazatel - vyšší ceny nebo klesající poptávka - bude v budoucnu převažovat.
Pokud odhlédneme od těchto ukazatelů, podle analytika společnosti Oppenheimer Tylera Batoryho se akcie Toll obchodují na "přesvědčivé úrovni ocenění".
"Vzhledem k obchodnímu modelu a počtu nevyřízených zakázek vidíme menší riziko poklesu hrubé marže než u jiných stavitelů. Tyto faktory by také měly společnosti umožnit trpělivost, pokud jde o řízení tempa a ceny v roce 23. Domníváme se také, že společnost by měla získat uznání za to, že má nejlepší rozvahu a profil zadluženosti ve své historii. Vzhledem k tomu, že se akcie obchodují na úrovni 0,92x konsensuální hodnoty BVPS (účetní hodnota na akcii) pro rok 23, myslíme si, že poměr rizika a výnosu je atraktivní," vyjádřil se Batory.
Podle Batoryho názoru si TOL zaslouží rating Outperform (tj. Buy) a jeho cílová cena 71 USD znamená jednoletý potenciál růstu o 24 %.
S 9 nedávnými recenzemi analytiků, které jsou rozděleny na 6 "Kupovat", 2 "Držet" a 1 "Prodat", má tato akcie konsenzuální hodnocení "Mírně kupovat".
