Akciový hráč, který překonává 99 % svých kolegů, sází na japonské nemovitosti

„Nemovitosti v Japonsku jsou jednou z oblastí, kde vidíme významnou příležitost,“ uvedla minulý týden v rozhovoru Badgerová z Velké Británie. „Domníváme se, že pesimismus a obavy jsou přehnané“, protože skutečný dopad na developery by měl být nižší, než jak je v současnosti oceňován, dodala.

Prosincové šokující rozhodnutí BOJ rozšířit horní hranici výnosů z dluhopisů a nadcházející změna vedení změnily výhled akciového trhu a vyvolaly rozdíly ve výkonnosti sektoru, protože investoři se připravují na potenciálně vyšší sazby. Finanční sektor by měl být podle Badgera i nadále zvýhodněn vzhledem ke stále nízkému ocenění, přestože od prosince překonává výkonnost indexu Topix.

V pátek nominovaný guvernér BOJ Kazuo Ueda uvedl, že centrální banka bude muset zvážit normalizaci politiky, pokud se zlepší výhled cen, přičemž prozatím podpořil pokračování stimulací.

Realitní index Topix se za celý rok do pátku změnil jen málo a obchoduje se s poměrem ceny k účetní hodnotě 0,9krát oproti desetiletému průměru 1,4krát. Pro srovnání, širší index Topix si za toto období připsal přibližně 5 %, zatímco dílčí ukazatel pro banky vyskočil o téměř 10 %. Ten se stále obchoduje za 0,6násobek účetní hodnoty.

Chcete využít této příležitosti?

Nejvýznamnější podíly

Panasonic Holdings Corp., Sumitomo Mitsui Financial Group a Mitsubishi Estate patří mezi největší pozice fondu Japan CoreAlpha v hodnotě 290 miliard jüanů (2,2 miliardy USD), který Badgerová spravuje společně s Jeffrey Athertonem, Adrianem Edwardsem a Stephenem Hargetem. Tato čtveřice se umístila na prvním místě v žebříčku. 1 japonských akciových fondů podle žebříčku Citywire za rok do minulého měsíce.

Podle Badgerové japonské banky v posledních deseti letech zlepšovaly svou základní ziskovost na základě toho, že úrokové sazby se nebudou zvyšovat a případná normalizace měnové politiky podpoří jejich podnikání.

Protože by však normalizace neznamenala náhlé zvýšení úrokových sazeb v Japonsku na „5-6% úroveň“, ale pouze jejich postupné zvyšování, tým „nakupuje slabost“ akcií nemovitostí, dodala.

Názor, že potenciální zásah do sektoru nemovitostí byl již oceněn, sdílí také Goldman Group Sachs Inc. Analytici této banky minulý měsíc napsali, že ačkoli „negativní dopad budoucího možného zvýšení úrokových sazeb by byl nevyhnutelný“, část z něj již mohla být oceněna.

Správa a řízení společností

Badgerová, která nastoupila do Man GLG v roce 2015 a na univerzitě vystudovala chemii, považuje za atraktivní také cyklické akcie včetně strojírenských a chemických podniků.

Ocenění tohoto sektoru se loni propadlo kvůli obavám z globální recese a omezením Covid v Číně, ale tyto společnosti jsou podle ní fundamentálně silné, aniž by jmenovala jejich akcie.

Badgerová a její tým se sídlem v anglickém Yorku se zaměřili na akcie s velkou tržní kapitalizací kvůli jazykové bariéře a snazšímu přístupu ke zveřejňovaným informacím společností. Podle údajů agentury Bloomberg fond CoreAlpha v roce 2023 do středy vynesl více než 8 %, což je téměř dvojnásobek výkonnosti benchmarku.

Velká očekávání vkládá do reformy správy a řízení společností v Japonsku, zejména do nejnovější směrnice tokijské burzy, která požaduje, aby firmy obchodující pod účetní hodnotou předložily plány na zlepšení kapitálu.

S rostoucím důrazem na správu a řízení společností Badger také doufá ve změnu, kterou přinese směrem ke zvýšení diverzity.

„S tím, jak se bude zlepšovat správa a řízení společností, začneme na zasedáních vídat více zástupkyň samotných společností,“ řekla Badgerová. „A také snad více manažerek fondů zaměřených čistě na Japonsko.“

Nejvýkonnější správce japonských akcií sází na oživení akcií nemovitostí v zemi poté, co obavy z jestřábího postoje Bank of Japan způsobily slabší výkonnost tohoto sektoru.

Podle Emily Badgerové, která spoluřídí fond MAN GLG Japan CoreAlpha Equity, jenž v roce 2022 překonal 99 % svých kolegů, jsou tyto obavy přehnané. Japonská centrální banka sice nakonec zruší svou kontrolu výnosové křivky a ultra uvolněnou měnovou politiku, ale tento proces bude postupný a snížené ocenění sektoru již taková očekávání odráží, uvedla.„Nemovitosti v Japonsku jsou jednou z oblastí, kde vidíme významnou příležitost,“ uvedla minulý týden v rozhovoru Badgerová z Velké Británie. „Domníváme se, že pesimismus a obavy jsou přehnané“, protože skutečný dopad na developery by měl být nižší, než jak je v současnosti oceňován, dodala.Prosincové šokující rozhodnutí BOJ rozšířit horní hranici výnosů z dluhopisů a nadcházející změna vedení změnily výhled akciového trhu a vyvolaly rozdíly ve výkonnosti sektoru, protože investoři se připravují na potenciálně vyšší sazby. Finanční sektor by měl být podle Badgera i nadále zvýhodněn vzhledem ke stále nízkému ocenění, přestože od prosince překonává výkonnost indexu Topix.V pátek nominovaný guvernér BOJ Kazuo Ueda uvedl, že centrální banka bude muset zvážit normalizaci politiky, pokud se zlepší výhled cen, přičemž prozatím podpořil pokračování stimulací.Realitní index Topix se za celý rok do pátku změnil jen málo a obchoduje se s poměrem ceny k účetní hodnotě 0,9krát oproti desetiletému průměru 1,4krát. Pro srovnání, širší index Topix si za toto období připsal přibližně 5 %, zatímco dílčí ukazatel pro banky vyskočil o téměř 10 %. Ten se stále obchoduje za 0,6násobek účetní hodnoty.Chcete využít této příležitosti?Nejvýznamnější podílyPanasonic Holdings Corp., Sumitomo Mitsui Financial Group a Mitsubishi Estate patří mezi největší pozice fondu Japan CoreAlpha v hodnotě 290 miliard jüanů , který Badgerová spravuje společně s Jeffrey Athertonem, Adrianem Edwardsem a Stephenem Hargetem. Tato čtveřice se umístila na prvním místě v žebříčku. 1 japonských akciových fondů podle žebříčku Citywire za rok do minulého měsíce.Podle Badgerové japonské banky v posledních deseti letech zlepšovaly svou základní ziskovost na základě toho, že úrokové sazby se nebudou zvyšovat a případná normalizace měnové politiky podpoří jejich podnikání.Protože by však normalizace neznamenala náhlé zvýšení úrokových sazeb v Japonsku na „5-6% úroveň“, ale pouze jejich postupné zvyšování, tým „nakupuje slabost“ akcií nemovitostí, dodala.Názor, že potenciální zásah do sektoru nemovitostí byl již oceněn, sdílí také Goldman Group Sachs Inc. Analytici této banky minulý měsíc napsali, že ačkoli „negativní dopad budoucího možného zvýšení úrokových sazeb by byl nevyhnutelný“, část z něj již mohla být oceněna.Správa a řízení společnostíBadgerová, která nastoupila do Man GLG v roce 2015 a na univerzitě vystudovala chemii, považuje za atraktivní také cyklické akcie včetně strojírenských a chemických podniků.Ocenění tohoto sektoru se loni propadlo kvůli obavám z globální recese a omezením Covid v Číně, ale tyto společnosti jsou podle ní fundamentálně silné, aniž by jmenovala jejich akcie.Badgerová a její tým se sídlem v anglickém Yorku se zaměřili na akcie s velkou tržní kapitalizací kvůli jazykové bariéře a snazšímu přístupu ke zveřejňovaným informacím společností. Podle údajů agentury Bloomberg fond CoreAlpha v roce 2023 do středy vynesl více než 8 %, což je téměř dvojnásobek výkonnosti benchmarku.Velká očekávání vkládá do reformy správy a řízení společností v Japonsku, zejména do nejnovější směrnice tokijské burzy, která požaduje, aby firmy obchodující pod účetní hodnotou předložily plány na zlepšení kapitálu.S rostoucím důrazem na správu a řízení společností Badger také doufá ve změnu, kterou přinese směrem ke zvýšení diverzity.„S tím, jak se bude zlepšovat správa a řízení společností, začneme na zasedáních vídat více zástupkyň samotných společností,“ řekla Badgerová. „A také snad více manažerek fondů zaměřených čistě na Japonsko.“Nejvýkonnější správce japonských akcií sází na oživení akcií nemovitostí v zemi poté, co obavy z jestřábího postoje Bank of Japan způsobily slabší výkonnost tohoto sektoru.