Banka z Wall Street analyzovala na základě regulatorních hlášení držbu 758 hedgeových fondů s hrubými akciovými pozicemi ve výši 2,3 bilionu dolarů na začátku roku 2023. Poté sestavila koš nejoblíbenějších dlouhých pozic, nazvaný Goldmanův „VIP koš hedgeových fondů“, který se skládá z 50 akcií, jež se nejčastěji objevují mezi 10 největšími drženými akciemi hedgeových fondů.
Tento koš se v roce 2022 propadl o neuvěřitelných 32 %, čímž utrpěl druhý nejhorší roční výnos ve své 21leté historii, a to jak v absolutním vyjádření, tak v poměru k indexu S&P 500, uvedla společnost Goldman Sachs. Růstové akcie nesly hlavní tíhu výprodeje v loňském roce v souvislosti s rostoucími úrokovými sazbami.
Tito miláčci hedgeových fondů se od počátku roku zotavili o více než 10 %, protože technologické akcie se odrazily od prudkých ztrát, uvedla firma. Síla těchto VIP akcií zvedla průměrný výnos hedgeového fondu na 3 % na začátku roku 2023, uvedla společnost Goldman Sachs.
„Zatímco koncentrace nejoblíbenějších pozic v růstových akciích a v sektoru informačních technologií byla po většinu posledních dvou let protivětrem, letos byly tyto sklony vedle prudkého obratu hybnosti přínosem,“ uvedl Ben Snider, akciový stratég společnosti Goldman Sachs.
I když se koši v loňském roce nedařilo, má za sebou dlouhou historii, kdy překonával trh. Koš VIP překonal index S&P 500 v 59 % čtvrtletí od roku 2001 s průměrným čtvrtletním nadvýnosem 38 bazických bodů, uvedl Goldman Sachs.
Dvěma nejoblíbenějšími dlouhými pozicemi hedgeových fondů zůstaly v uplynulém čtvrtletí společnosti Microsoft (MSFT) a Amazon (AMZN). Microsoft si letos připsal více než 5 %, zatímco Amazon posílil o více než 15 %.
Společnost Meta Platforms (META) se odrazila od dna a dostala se na třetí místo v žebříčku poté, co v minulém čtvrtletí poprvé od roku 2014 vypadla z první pětky. Akcie tohoto giganta v oblasti sociálních médií se v novém roce odrazily o 23 % poté, co společnost vykázala tržby za čtvrté čtvrtletí, které překonaly odhady, a oznámila zpětný odkup akcií v hodnotě 40 miliard USD.
Na seznamu VIP se objevila také společnost Activision Blizzard (ATVI). V lednu 2022 se Microsoft dohodl na převzetí společnosti Activision za 95 dolarů za akcii v hotovosti, což je přibližně 69 miliard dolarů, ale od té doby se transakce zapletla do antimonopolního řízení amerických regulačních orgánů, které se snaží prodej zablokovat.
Podle Goldman Sachs naopak ze seznamu zcela vypadla společnost Tesla Inc (TSLA).
Držte se dál: Podle Wolfe Research jsou tyto akcie drahé a nejzranitelnější vůči zpomalení spotřebitelského růstu
Spotřebitelské výdaje se po „sérii klouzavých recesí“ pravděpodobně obrátí do záporných hodnot a podle společnosti Wolfe Research existuje několik zranitelných akcií, kterým by se investoři měli v nadcházejících měsících vyhnout.
Firma očekává, že Federální rezervní systém bude pokračovat ve zvyšování úrokových sazeb na vyšší úrovni a po delší dobu, než předpokládá konsenzus. V současném cyklu zvyšování úrokových sazeb zatím zažily hluboký propad akcie realitních a technologických společností – včetně kryptoměn, softwaru a cloudových služeb – a průmyslové společnosti jsou na cestě k poklesu.
Zdroj: Bloomberg
„Obrovskou otázkou do budoucna je, zda spotřebitelské výdaje (~70 % HDP) budou další botou, která spadne,“ uvedl v úterý analytik společnosti Wolfe Chris Senyek. „Ačkoli není pravděpodobné, že by spotřebitelské výdaje ‚spadly z útesu‘ (alespoň v nejbližším období), očekáváme, že růst reálné spotřeby v USA bude záporný a zklame oproti konsenzuálním očekáváním, která počítají s růstem +1,1 % v celém roce 2023.“
Wolfe sestavil seznam akcií, které jsou drahé a pravděpodobně budou „v následujících čtvrtletích“ dosahovat horších výsledků než jejich konkurenti. Většina z nich má velmi volatilní hrubé marže, což je činí zranitelnými vůči zklamání spotřebitelských výdajů.
Zde je 10 z těchto jmen:
Hyatt Hotels (H) patří s 51% volatilitou hrubé marže k nejzranitelnějším a s poměrem ceny k zisku 43x k nejdražším.
Ve volatilitě jej následuje společnost Peloton (PTON) s volatilitou hrubé marže 31 %.
Nejdražší akcií na seznamu je Tesla (TSLA) s násobkem zisku 46x. Volatilita její hrubé marže činí 13 %. Ostatní na Wall Street také pumpují na Teslu brzdu. Společnost Bernstein ve středu potvrdila rating underperform a Tesla vypadla ze seznamu miláčků hedgeových fondů Goldman Sachs.
DraftKings (DKNG) a Las Vegas Sands (LVS) se rovněž pohybují na špici, pokud jde o volatilitu hrubé marže, a to na úrovni 26 %, resp. 25 %. Druhá jmenovaná společnost je také drahá, její poměr P/E činí 35x zisk.
Wolfe označil také několik potravinářských akcií, včetně výrobce hot dogů a kuřat Tyson Foods (TSN), zpracovatele brambor Lamb Weston (LW) a výrobce drůbeže Pilgrim’s Pride (PPC).
GameStop (GME) a Clorox (CLX) byly rovněž jmenovány.
Podle Goldman Sachs skupina oblíbených akcií hedgeových fondů v novém roce předvedla divoký návrat s dvouciferným výnosem.
Banka z Wall Street analyzovala na základě regulatorních hlášení držbu 758 hedgeových fondů s hrubými akciovými pozicemi ve výši 2,3 bilionu dolarů na začátku roku 2023. Poté sestavila koš nejoblíbenějších dlouhých pozic, nazvaný Goldmanův "VIP koš hedgeových fondů", který se skládá z 50 akcií, jež se nejčastěji objevují mezi 10 největšími drženými akciemi hedgeových fondů.
Tento koš se v roce 2022 propadl o neuvěřitelných 32 %, čímž utrpěl druhý nejhorší roční výnos ve své 21leté historii, a to jak v absolutním vyjádření, tak v poměru k indexu S&P 500, uvedla společnost Goldman Sachs. Růstové akcie nesly hlavní tíhu výprodeje v loňském roce v souvislosti s rostoucími úrokovými sazbami.
Tito miláčci hedgeových fondů se od počátku roku zotavili o více než 10 %, protože technologické akcie se odrazily od prudkých ztrát, uvedla firma. Síla těchto VIP akcií zvedla průměrný výnos hedgeového fondu na 3 % na začátku roku 2023, uvedla společnost Goldman Sachs.
"Zatímco koncentrace nejoblíbenějších pozic v růstových akciích a v sektoru informačních technologií byla po většinu posledních dvou let protivětrem, letos byly tyto sklony vedle prudkého obratu hybnosti přínosem," uvedl Ben Snider, akciový stratég společnosti Goldman Sachs.
I když se koši v loňském roce nedařilo, má za sebou dlouhou historii, kdy překonával trh. Koš VIP překonal index S&P 500 v 59 % čtvrtletí od roku 2001 s průměrným čtvrtletním nadvýnosem 38 bazických bodů, uvedl Goldman Sachs.
Dvěma nejoblíbenějšími dlouhými pozicemi hedgeových fondů zůstaly v uplynulém čtvrtletí společnosti Microsoft (MSFT) a Amazon (AMZN). Microsoft si letos připsal více než 5 %, zatímco Amazon posílil o více než 15 %.
Společnost Meta Platforms (META) se odrazila od dna a dostala se na třetí místo v žebříčku poté, co v minulém čtvrtletí poprvé od roku 2014 vypadla z první pětky. Akcie tohoto giganta v oblasti sociálních médií se v novém roce odrazily o 23 % poté, co společnost vykázala tržby za čtvrté čtvrtletí, které překonaly odhady, a oznámila zpětný odkup akcií v hodnotě 40 miliard USD.
Na seznamu VIP se objevila také společnost Activision Blizzard (ATVI). V lednu 2022 se Microsoft dohodl na převzetí společnosti Activision za 95 dolarů za akcii v hotovosti, což je přibližně 69 miliard dolarů, ale od té doby se transakce zapletla do antimonopolního řízení amerických regulačních orgánů, které se snaží prodej zablokovat.
Podle Goldman Sachs naopak ze seznamu zcela vypadla společnost Tesla Inc (TSLA).
Držte se dál: Podle Wolfe Research jsou tyto akcie drahé a nejzranitelnější vůči zpomalení spotřebitelského růstu
Spotřebitelské výdaje se po "sérii klouzavých recesí" pravděpodobně obrátí do záporných hodnot a podle společnosti Wolfe Research existuje několik zranitelných akcií, kterým by se investoři měli v nadcházejících měsících vyhnout.
Firma očekává, že Federální rezervní systém bude pokračovat ve zvyšování úrokových sazeb na vyšší úrovni a po delší dobu, než předpokládá konsenzus. V současném cyklu zvyšování úrokových sazeb zatím zažily hluboký propad akcie realitních a technologických společností - včetně kryptoměn, softwaru a cloudových služeb - a průmyslové společnosti jsou na cestě k poklesu.
Zdroj: Bloomberg
"Obrovskou otázkou do budoucna je, zda spotřebitelské výdaje (~70 % HDP) budou další botou, která spadne," uvedl v úterý analytik společnosti Wolfe Chris Senyek. "Ačkoli není pravděpodobné, že by spotřebitelské výdaje 'spadly z útesu' (alespoň v nejbližším období), očekáváme, že růst reálné spotřeby v USA bude záporný a zklame oproti konsenzuálním očekáváním, která počítají s růstem +1,1 % v celém roce 2023."
Wolfe sestavil seznam akcií, které jsou drahé a pravděpodobně budou "v následujících čtvrtletích" dosahovat horších výsledků než jejich konkurenti. Většina z nich má velmi volatilní hrubé marže, což je činí zranitelnými vůči zklamání spotřebitelských výdajů.
Zde je 10 z těchto jmen:
Hyatt Hotels (H) patří s 51% volatilitou hrubé marže k nejzranitelnějším a s poměrem ceny k zisku 43x k nejdražším.
Ve volatilitě jej následuje společnost Peloton (PTON) s volatilitou hrubé marže 31 %.
Nejdražší akcií na seznamu je Tesla (TSLA) s násobkem zisku 46x. Volatilita její hrubé marže činí 13 %. Ostatní na Wall Street také pumpují na Teslu brzdu. Společnost Bernstein ve středu potvrdila rating underperform a Tesla vypadla ze seznamu miláčků hedgeových fondů Goldman Sachs.
DraftKings (DKNG) a Las Vegas Sands (LVS) se rovněž pohybují na špici, pokud jde o volatilitu hrubé marže, a to na úrovni 26 %, resp. 25 %. Druhá jmenovaná společnost je také drahá, její poměr P/E činí 35x zisk.
Wolfe označil také několik potravinářských akcií, včetně výrobce hot dogů a kuřat Tyson Foods (TSN), zpracovatele brambor Lamb Weston (LW) a výrobce drůbeže Pilgrim's Pride (PPC).
GameStop (GME) a Clorox (CLX) byly rovněž jmenovány.
