Přichází nový býčí trh: Investiční rady Warrena Buffetta a Petera Lynche

Index S&P 500 totiž letos zažil nejhorší první pololetí za více než pět desetiletí, zatímco Nasdaq Composite zaznamenal nejprudší pokles od Velké recese a oba indexy se propadly do medvědího trhu. Tyto události zničily majetek v hodnotě bilionů dolarů a v mnoha portfoliích zanechaly značnou trhlinu.

Přesto mohou investoři najít útěchu v tvrdých faktech. Oba indexy prošly v minulosti desítkami medvědích trhů, ale všechny skončily novým býčím trhem a není důvod očekávat, že tentokrát to dopadne jinak. A co víc, býčí trhy v minulosti vytvořily mnohem více hodnoty, než medvědí trhy zničily.

Předvídat tržní cykly je bohužel nemožné, ale každým dnem je další býčí trh o něco blíže, takže investoři by měli připravovat svá portfolia již nyní. Pomoci vám mohou tyto rady Warrena Buffetta a Petera Lynche.

Emoce jako strach a euforie jsou součástí lidské přirozenosti, ale často vedou k iracionálním rozhodnutím. Warren Buffett tuto myšlenku vystihl, když řekl: „Široce rozšířený strach je vaším přítelem jako investora, protože slouží k výhodným nákupům.“ Lidé mají tendenci být příliš optimističtí v dobrých časech a příliš pesimističtí v časech špatných, což znamená, že akcie jsou často nadhodnocené během býčích trhů a podhodnocené během trhů medvědích.

Podobnou filozofii zastával i Peter Lynch. V letech 1977-1990 řídil fond Magellan Fund společnosti Fidelity, a přestože během tohoto třináctiletého období čelil dvěma medvědím trhům a šesti tržním korekcím, dosáhl Lynch drtivého ročního výnosu 29,2 %. Jeho rady jsou díky tomu ještě důvěryhodnější. Lynch kdysi řekl: „Korekce je skvělou příležitostí k nákupu vašich oblíbených společností za výhodnou cenu.“

Stručně řečeno, investoři se mohou připravit na příští býčí trh tím, že využijí nákupních příležitostí, které vytvořil současný medvědí trh.

Podle Buffetta je „jediným smyslem investování vybrat si dobré akcie v dobrých časech a zůstat u nich tak dlouho, dokud zůstanou dobrými společnostmi.“ Medvědí trh se jistě dá považovat za dobrou dobu pro investování, ale co znamená vybírat dobré akcie? Buffett říká, že nejdůležitější vlastností, kterou může podnik mít, je trvalá konkurenční výhoda, což znamená vlastnost nebo aktivum, které podniku umožňuje trvale překonávat své konkurenty.

Konkurenční výhody mají různé podoby a velikosti, ale investoři mohou najít mnoho dobrých příkladů, když prozkoumají Buffettovo portfolio. Například společnost Apple těží z obrovské autority značky v oblasti spotřební elektroniky, Amazon z vynikající technologie v oblasti cloud computingu a silného síťového efektu v oblasti elektronického obchodování a Taiwan Semiconductor z obrovské výhody rozsahu a nákladů v oblasti výroby čipů.

Prvním krokem k identifikaci konkurenční výhody je však výzkum. Investoři musí znát společnost (a širší odvětví) zevnitř i zvenčí, aby mohli posoudit její konkurenční postavení. Z tohoto důvodu Buffett varoval investory, aby nikdy nekupovali akcie, aniž by nejprve porozuměli danému podniku.

Jak již bylo řečeno, každý medvědí trh skončil novým býčím trhem a indexy S&P 500 a Nasdaq Composite nevyhnutelně získaly zpět své ztráty. Přesto se poklesy liší délkou trvání a závažností, což znamená, že současný medvědí trh může být mnohem horší a může trvat mnohem déle.

Více než 80 % nejlepších dnů indexu S&P 500 za posledních 20 let se odehrálo během medvědího trhu nebo během prvních dvou měsíců býčího trhu (tj. dříve, než bylo jasné, že medvědí trh skončil). Zmeškání těchto dnů může způsobit trvalé škody na portfoliu. Z tohoto důvodu Lynch kdysi řekl: „Skutečným klíčem k vydělávání peněz na akciích je nenechat se z nich vyděsit.“

Shrneme-li to, investoři se mohou na příští býčí trh připravit třemi způsoby: Na současném medvědím trhu mohou investovat kapitál, vybrat si akcie, které mají trvalou výhodu, a držet tyto akcie i při případné budoucí volatilitě.