Akciový trh čeká tento týden zásadní zkouška: 3 otázky, které mohou rozhodnout o osudu rallye

Situaci dále zkomplikuje to, že investoři budou také sledovat, jak akcie zareagují na atraktivnější bezrizikové výnosy na trhu dluhopisů poté, co výnos desetiletého státního dluhopisu minulý týden dočasně překročil hranici 4 %, přičemž mnozí očekávají, že se ještě vyšplhá.

Bylo lednové číslo o počtu pracovních míst „náhodou“?
Pokud jde o ekonomické údaje, nejdůležitější otázkou, na kterou budou investoři hledat odpověď, je, zda lednový obrovský nárůst počtu pracovních míst pokračoval i v únoru. Podle údajů ministerstva práce americká ekonomika v lednu vytvořila 517 000 nových pracovních míst, což výrazně předčilo očekávání a nastartovalo přehodnocení trhu ohledně toho, jak vysoko Federální rezervní systém ve snaze snížit inflaci sníží úrokové sazby.

Od té doby týdenní žádosti o podporu v nezaměstnanosti nadále ukazují, že jen málo Američanů žádá o podporu v nezaměstnanosti, což podporuje očekávání, že v údajích za únor příští pátek by mohlo dojít k dalšímu rekordnímu přírůstku pracovních míst, což by zase mohlo donutit Federální rezervní systém, aby se uchýlil k ještě agresivnějšímu zvyšování úrokových sazeb, uvedl Steve Sosnick, hlavní stratég společnosti Interactive Brokers, během telefonického rozhovoru s MarketWatch.

„Ukáže se, že číslo, které jsme dostali minulý měsíc, bylo náhodné? Nebo je to součást nového trendu?“, řekl Sosnick.

Co na to Powell?
Investoři Powella neslyšeli od 7. února, kdy se zúčastnil otázky a odpovědi v Ekonomickém klubu ve Washingtonu.

V průběhu rozhovoru s miliardářem soukromého kapitálu Davidem Rubensteinem Powell zopakoval, že se objevují známky dezinflace, i když připustil, že cesta zpět k 2% cíli Fedu bude pravděpodobně „hrbolatá“.

Chcete využít této příležitosti?

Od té doby série zpráv o inflaci, která byla vyšší, než se očekávalo, ukázala, že série slábnoucích cenových tlaků se možná chýlí ke konci.

Podle indexu spotřebitelských cen zveřejněného 14. února vzrostly životní náklady v lednu o 0,5 %, což je největší nárůst za poslední tři měsíce. Meziroční míra inflace mezitím opět zpomalila z 6,5 % na 6,4 %, ekonomové však očekávali ještě větší pokles. Lednový index cen výrobců a jádrový index výdajů na osobní spotřebu, oblíbený ukazatel inflace Fedu, také dopadly hůře, než se očekávalo.

V důsledku toho budou investoři pozorně naslouchat Powellovi, aby zjistili, co předseda Fedu řekne o snaze centrální banky potlačit inflaci, až se v úterý vydá na Kapitol, kde bude vypovídat před bankovním výborem Senátu a o den později před výborem pro finanční služby Sněmovny reprezentantů.

„Pokud je Fed skutečně závislý na datech, poslední údaje o inflaci vůbec nebyly takové, jaké by Fed chtěl vidět. Jak kolem toho tedy bude Powell tančit?“ Sosnick v telefonickém rozhovoru pro MarketWatch.

Jak budou akcie reagovat na vyšší výnosy?
Kromě ekonomických údajů a Powellova komentáře budou investoři také sledovat, jak vyšší výnosy dluhopisů ovlivní akcie.

Podle Callie Coxové, americké investiční analytičky společnosti eToro, skutečnost, že investoři nyní mohou získat výnos severně od 5 % pouhým nákupem šestiměsíčních státních dluhopisů, znamená, že akcie nyní čelí velké konkurenci ze strany mnohem méně rizikové třídy aktiv.

Mnozí lidé na Wall Street navíc očekávají, že výnosy dluhopisů budou i nadále stoupat, což by mohlo zvýšit tlak, kterému čelí americké akciové benchmarky, jako je index S&P 500, Nasdaq Composite a Dow Jones Industrial Average.

„Očekáváme, že úprava sazeb ještě neskončila,“ uvádí tým ekonomů společnosti Mizuho Securities.

Panuje nejistota
Investoři začali rok s očekáváním, že by Fed mohl snížit úrokové sazby již letos na podzim. Nicméně teplejší než očekávané ekonomické údaje a varování před dalším zvyšováním sazeb ze strany představitelů Fedu od té doby tento názor zmírnily.

Podle nástroje FedWatch společnosti CME pohyby futures na Fed funds naznačují, že investoři vidí mnohem nižší pravděpodobnost snížení sazeb v letošním roce, zatímco sazba federálních fondů je viděna na vrcholu vysoko nad 5 %.

Ještě se uvidí, jak přesně bude Fed zvyšovat úrokové sazby. Podle Mohannada Aamy, portfolio manažera společnosti Beam Capital, někteří sázejí na to, že centrální banka by nakonec mohla zvýšit svou základní úrokovou sazbu až na 6 %, nebo možná ještě výše.

„Stále je tu tolik nejistoty,“ řekl Aama.

Z tohoto důvodu může každý údaj potenciálně ovlivnit očekávání investorů ohledně toho, o kolik se sazby zvýší, což může přinést úder, nebo naopak povzbuzení pro akcie, řekl.

Americké akcie v únoru utrpěly, hlavní indexy ztratily půdu pod nohama a narušily rally na začátku roku 2023. Minulý týden se však akcie odrazily ode dna, přičemž index Dow přerušil sérii čtyř týdenních ztrát v řadě a index S&P 500 přerušil třítýdenní sérii.

Dow minulý týden vzrostl o 1,8 %, zatímco S&P 500 si polepšil o 1,9 % a Nasdaq Composite přidal 2 %.

Investoři si tento týden neodpočinou, protože je čeká zásadní zpráva o stavu amerického trhu práce a pololetní výpověď předsedy Federálního rezervního systému Jeroma Powella v Kongresu. Situaci dále zkomplikuje to, že investoři budou také sledovat, jak akcie zareagují na atraktivnější bezrizikové výnosy na trhu dluhopisů poté, co výnos desetiletého státního dluhopisu minulý týden dočasně překročil hranici 4 %, přičemž mnozí očekávají, že se ještě vyšplhá. Bylo lednové číslo o počtu pracovních míst "náhodou"?Pokud jde o ekonomické údaje, nejdůležitější otázkou, na kterou budou investoři hledat odpověď, je, zda lednový obrovský nárůst počtu pracovních míst pokračoval i v únoru. Podle údajů ministerstva práce americká ekonomika v lednu vytvořila 517 000 nových pracovních míst, což výrazně předčilo očekávání a nastartovalo přehodnocení trhu ohledně toho, jak vysoko Federální rezervní systém ve snaze snížit inflaci sníží úrokové sazby. Zdroj: Bloomberg Od té doby týdenní žádosti o podporu v nezaměstnanosti nadále ukazují, že jen málo Američanů žádá o podporu v nezaměstnanosti, což podporuje očekávání, že v údajích za únor příští pátek by mohlo dojít k dalšímu rekordnímu přírůstku pracovních míst, což by zase mohlo donutit Federální rezervní systém, aby se uchýlil k ještě agresivnějšímu zvyšování úrokových sazeb, uvedl Steve Sosnick, hlavní stratég společnosti Interactive Brokers, během telefonického rozhovoru s MarketWatch. "Ukáže se, že číslo, které jsme dostali minulý měsíc, bylo náhodné? Nebo je to součást nového trendu?", řekl Sosnick. Co na to Powell?Investoři Powella neslyšeli od 7. února, kdy se zúčastnil otázky a odpovědi v Ekonomickém klubu ve Washingtonu. V průběhu rozhovoru s miliardářem soukromého kapitálu Davidem Rubensteinem Powell zopakoval, že se objevují známky dezinflace, i když připustil, že cesta zpět k 2% cíli Fedu bude pravděpodobně "hrbolatá". Od té doby série zpráv o inflaci, která byla vyšší, než se očekávalo, ukázala, že série slábnoucích cenových tlaků se možná chýlí ke konci. Podle indexu spotřebitelských cen zveřejněného 14. února vzrostly životní náklady v lednu o 0,5 %, což je největší nárůst za poslední tři měsíce. Meziroční míra inflace mezitím opět zpomalila z 6,5 % na 6,4 %, ekonomové však očekávali ještě větší pokles. Lednový index cen výrobců a jádrový index výdajů na osobní spotřebu, oblíbený ukazatel inflace Fedu, také dopadly hůře, než se očekávalo. Zdroj: Getty Images V důsledku toho budou investoři pozorně naslouchat Powellovi, aby zjistili, co předseda Fedu řekne o snaze centrální banky potlačit inflaci, až se v úterý vydá na Kapitol, kde bude vypovídat před bankovním výborem Senátu a o den později před výborem pro finanční služby Sněmovny reprezentantů. "Pokud je Fed skutečně závislý na datech, poslední údaje o inflaci vůbec nebyly takové, jaké by Fed chtěl vidět. Jak kolem toho tedy bude Powell tančit?" Sosnick v telefonickém rozhovoru pro MarketWatch. Jak budou akcie reagovat na vyšší výnosy?Kromě ekonomických údajů a Powellova komentáře budou investoři také sledovat, jak vyšší výnosy dluhopisů ovlivní akcie. Podle Callie Coxové, americké investiční analytičky společnosti eToro, skutečnost, že investoři nyní mohou získat výnos severně od 5 % pouhým nákupem šestiměsíčních státních dluhopisů, znamená, že akcie nyní čelí velké konkurenci ze strany mnohem méně rizikové třídy aktiv. Zdroj: Getty Images Mnozí lidé na Wall Street navíc očekávají, že výnosy dluhopisů budou i nadále stoupat, což by mohlo zvýšit tlak, kterému čelí americké akciové benchmarky, jako je index S&P 500, Nasdaq Composite a Dow Jones Industrial Average. "Očekáváme, že úprava sazeb ještě neskončila," uvádí tým ekonomů společnosti Mizuho Securities. Panuje nejistotaInvestoři začali rok s očekáváním, že by Fed mohl snížit úrokové sazby již letos na podzim. Nicméně teplejší než očekávané ekonomické údaje a varování před dalším zvyšováním sazeb ze strany představitelů Fedu od té doby tento názor zmírnily. Podle nástroje FedWatch společnosti CME pohyby futures na Fed funds naznačují, že investoři vidí mnohem nižší pravděpodobnost snížení sazeb v letošním roce, zatímco sazba federálních fondů je viděna na vrcholu vysoko nad 5 %. Ještě se uvidí, jak přesně bude Fed zvyšovat úrokové sazby. Podle Mohannada Aamy, portfolio manažera společnosti Beam Capital, někteří sázejí na to, že centrální banka by nakonec mohla zvýšit svou základní úrokovou sazbu až na 6 %, nebo možná ještě výše. "Stále je tu tolik nejistoty," řekl Aama. Zdroj: Bloomberg Z tohoto důvodu může každý údaj potenciálně ovlivnit očekávání investorů ohledně toho, o kolik se sazby zvýší, což může přinést úder, nebo naopak povzbuzení pro akcie, řekl. Americké akcie v únoru utrpěly, hlavní indexy ztratily půdu pod nohama a narušily rally na začátku roku 2023. Minulý týden se však akcie odrazily ode dna, přičemž index Dow přerušil sérii čtyř týdenních ztrát v řadě a index S&P 500 přerušil třítýdenní sérii. Dow minulý týden vzrostl o 1,8 %, zatímco S&P 500 si polepšil o 1,9 % a Nasdaq Composite přidal 2 %.