David Einhorn o své vítězné krátké strategii „koši bublin“, ve které pokračuje

Ve svém výročním dopise zveřejněném minulý měsíc Einhorn definoval bublinové akcie jako takové, které „mohou klesnout nejméně o 80 % a stále se nám nebudou zdát levné“. V dopise se uvádí, že fond dosáhl v loňském roce 30% výnosu ze svých krátkých pozic, což je součástí celkového hrubého výnosu fondu Greenlight ve výši 42,3 %. Čistý výnos fondu činil 36,6 %.

Einhorn ve středu v pořadu CNBC „Halftime Report“ řekl, že firma stále sází proti některým z těchto akcií. Greenlight identifikoval svůj nejnovější „bublinový koš“ 31 akcií v roce 2022 a tyto společnosti „mají tendenci být neziskové, technologické společnosti, které se obchodují za hodnoty založené na budoucích nadějích,“ řekl Einhorn.

Manažer fondu poukázal na využívání odměňování na základě akcií jako na jednu z červených vlajek u těchto společností, čímž zopakoval prohlášení svého kolegy Jima Chanose.

„Mnohokrát společnosti nepočítají své akciové odměny jako náklad, zatímco investoři ve společnosti tím každoročně trpí zředěním. A když pak vezmou hotovost a použijí ji na zpětný odkup akcií, je těžké pochopit, jak to, že to není náklad,“ řekl Einhorn.

Další z Einhornových krátkých košů je založen na aktivním fondu „inovačních“ akcií, což odpovídá popisu fondu Ark Innovation ETF (ARKK) Cathie Woodové. Tato krátká pozice, kterou Greenlight vytvořil v roce 2021, v jednu chvíli představovala 9% váhu kapitálu firmy a podle dopisu přinesla pozitivní výnosy přes 6 %. Manažer fondu uvedl, že Greenlight stále sází proti tomuto koši akcií, i když s menší váhou.

Einhorn se odmítl vyjádřit konkrétně ke Cathie Woodové, ačkoli uvedl, že mnoho investorů se podle něj „přestalo soustředit“ na tradiční ukazatele ocenění, jako jsou diskontované budoucí zisky.

Chcete využít této příležitosti?

„Myslím, že většina lidí na trhu nyní neumí oceňovat, rozhodli se oceňování neprovádět, nebo jsou strukturálně agnostičtí,“ řekl Einhorn.

Fond Ark Innovation ETF se v roce 2022 propadl o více než 60 %, ačkoli v prvních týdnech roku 2023 fond získal více než 20 %.

Einhorn je v roce 2023 opatrný, pokud jde o trh obecněji, a pro CNBC uvedl, že investoři by měli být „medvědí ohledně akcií a býčí ohledně inflace“.

Aby bylo jasno, Einhornova strategie bublinového koše nemá dokonalé výsledky. Einhorn v dopise přiznal, že jeho fond dříve udělal „chybu“, když zdvojnásobil některé sázky, které se zatím nevyplatily, což vedlo ke špatné výkonnosti strategie v letech 2017-2019.

Jednotlivé krátké pozice Greenlight nebyly v dopise ani v rozhovoru zveřejněny.

Investor David Einhorn, jehož hedgeový fond loni vzrostl o téměř 37 %, uvádí své oblíbené dlouhé pozice

David Einhorn ze společnosti Greenlight Capital pokračuje v sázení na některé dlouhé akcie, které jeho hedgeovému fondu pomohly k lepším výsledkům během loňského propadu trhu.

Patří mezi ně i akcie uhelné společnosti CONSOL Energy (CEIX), které v roce 2022 patřily k největším dlouhým pozicím a vítězům hedgeového fondu.

„Mezi letošním a příštím rokem nemají žádný dluh, a tak očekáváme, že budou tento kapitál odkupovat a vracet,“ řekl ve středu Scottu Wapnerovi v pořadu CNBC „Halftime Report“. „Takže během několika let očekáváme, že dostaneme zpět téměř všechny naše peníze.“

Einhornovy komentáře přicházejí poté, co tento hvězdný manažer hedgeových fondů zaznamenal solidní konec roku 2022 díky sázce na inflaci a proti růstovým bublinovým jménům. Jeho hedgeový fond vzrostl o téměř 37 % částečně díky dlouhým pozicím ve jménech jako Atlas Air Worldwide, Teck Resources a Twitter, a to ještě před jeho akvizicí. Green Brick Partners, Brighthouse Financial a CONSOL Energy mezitím představovaly jedny z jeho největších dlouhých pozic na konci roku 2022.

V novém roce se Einhorn drží společnosti Teck Resources (TECK), protože ji považuje za příjemce výhod plynoucích z elektrifikace, která bude vyžadovat více mědi. Vzhledem k tomuto výhledu uvedl, že je „býčí“ ohledně cen mědi ve střednědobém horizontu.

Einhorn také řekl televizi CNBC, že začal opouštět svou pozici ve společnosti Atlas Air Worldwide v souvislosti se zprávami, že se chystá její privatizace.

Ve čtvrtém čtvrtletí Einhorn otevřel novou dlouhou pozici ve společnosti Tenet Healthcare (THC). Ačkoli provozovatel nemocnic měl v loňském roce problémy a nedosáhl zisku, protože se potýkal s problémy, jako je nedostatek pracovních sil, řekl CNBC, že se obchoduje s jednociferným násobkem a nabízí „relativně stabilní a recesi odolný“ byznys.

„Máte společnost, která nyní začíná skutečně vracet kapitál akcionářům,“ řekl Einhorn s odkazem na nedávný zpětný odkup akcií. „A tak když vidíte takovou příležitost, zaujali jsme středně velkou pozici.“

Green Brick Partners a Danimer Scientific znamenaly jediné dvě významné ztrátové dlouhé pozice hedgeového fondu v roce 2022, napsal ve svém lednovém dopise.

Manažer hedgeového fondu David Einhorn ve středu uvedl, že pokračuje ve svých sázkách proti "koši bublin" akcií, které pomohly společnosti Greenlight Capital v roce 2022 k oživení. Ve svém výročním dopise zveřejněném minulý měsíc Einhorn definoval bublinové akcie jako takové, které "mohou klesnout nejméně o 80 % a stále se nám nebudou zdát levné". V dopise se uvádí, že fond dosáhl v loňském roce 30% výnosu ze svých krátkých pozic, což je součástí celkového hrubého výnosu fondu Greenlight ve výši 42,3 %. Čistý výnos fondu činil 36,6 %. Einhorn ve středu v pořadu CNBC "Halftime Report" řekl, že firma stále sází proti některým z těchto akcií. Greenlight identifikoval svůj nejnovější "bublinový koš" 31 akcií v roce 2022 a tyto společnosti "mají tendenci být neziskové, technologické společnosti, které se obchodují za hodnoty založené na budoucích nadějích," řekl Einhorn. Manažer fondu poukázal na využívání odměňování na základě akcií jako na jednu z červených vlajek u těchto společností, čímž zopakoval prohlášení svého kolegy Jima Chanose. Zdroj: Bloomberg "Mnohokrát společnosti nepočítají své akciové odměny jako náklad, zatímco investoři ve společnosti tím každoročně trpí zředěním. A když pak vezmou hotovost a použijí ji na zpětný odkup akcií, je těžké pochopit, jak to, že to není náklad," řekl Einhorn. Další z Einhornových krátkých košů je založen na aktivním fondu "inovačních" akcií, což odpovídá popisu fondu Ark Innovation ETF (ARKK) Cathie Woodové. Tato krátká pozice, kterou Greenlight vytvořil v roce 2021, v jednu chvíli představovala 9% váhu kapitálu firmy a podle dopisu přinesla pozitivní výnosy přes 6 %. Manažer fondu uvedl, že Greenlight stále sází proti tomuto koši akcií, i když s menší váhou. Einhorn se odmítl vyjádřit konkrétně ke Cathie Woodové, ačkoli uvedl, že mnoho investorů se podle něj "přestalo soustředit" na tradiční ukazatele ocenění, jako jsou diskontované budoucí zisky. "Myslím, že většina lidí na trhu nyní neumí oceňovat, rozhodli se oceňování neprovádět, nebo jsou strukturálně agnostičtí," řekl Einhorn. Fond Ark Innovation ETF se v roce 2022 propadl o více než 60 %, ačkoli v prvních týdnech roku 2023 fond získal více než 20 %. Einhorn je v roce 2023 opatrný, pokud jde o trh obecněji, a pro CNBC uvedl, že investoři by měli být "medvědí ohledně akcií a býčí ohledně inflace". Aby bylo jasno, Einhornova strategie bublinového koše nemá dokonalé výsledky. Einhorn v dopise přiznal, že jeho fond dříve udělal "chybu", když zdvojnásobil některé sázky, které se zatím nevyplatily, což vedlo ke špatné výkonnosti strategie v letech 2017-2019. Jednotlivé krátké pozice Greenlight nebyly v dopise ani v rozhovoru zveřejněny. Investor David Einhorn, jehož hedgeový fond loni vzrostl o téměř 37 %, uvádí své oblíbené dlouhé pozice David Einhorn ze společnosti Greenlight Capital pokračuje v sázení na některé dlouhé akcie, které jeho hedgeovému fondu pomohly k lepším výsledkům během loňského propadu trhu. Patří mezi ně i akcie uhelné společnosti CONSOL Energy (CEIX), které v roce 2022 patřily k největším dlouhým pozicím a vítězům hedgeového fondu. "Mezi letošním a příštím rokem nemají žádný dluh, a tak očekáváme, že budou tento kapitál odkupovat a vracet," řekl ve středu Scottu Wapnerovi v pořadu CNBC "Halftime Report". "Takže během několika let očekáváme, že dostaneme zpět téměř všechny naše peníze." Einhornovy komentáře přicházejí poté, co tento hvězdný manažer hedgeových fondů zaznamenal solidní konec roku 2022 díky sázce na inflaci a proti růstovým bublinovým jménům. Jeho hedgeový fond vzrostl o téměř 37 % částečně díky dlouhým pozicím ve jménech jako Atlas Air Worldwide, Teck Resources a Twitter, a to ještě před jeho akvizicí. Green Brick Partners, Brighthouse Financial a CONSOL Energy mezitím představovaly jedny z jeho největších dlouhých pozic na konci roku 2022. V novém roce se Einhorn drží společnosti Teck Resources (TECK), protože ji považuje za příjemce výhod plynoucích z elektrifikace, která bude vyžadovat více mědi. Vzhledem k tomuto výhledu uvedl, že je "býčí" ohledně cen mědi ve střednědobém horizontu. Einhorn také řekl televizi CNBC, že začal opouštět svou pozici ve společnosti Atlas Air Worldwide v souvislosti se zprávami, že se chystá její privatizace. Ve čtvrtém čtvrtletí Einhorn otevřel novou dlouhou pozici ve společnosti Tenet Healthcare (THC). Ačkoli provozovatel nemocnic měl v loňském roce problémy a nedosáhl zisku, protože se potýkal s problémy, jako je nedostatek pracovních sil, řekl CNBC, že se obchoduje s jednociferným násobkem a nabízí "relativně stabilní a recesi odolný" byznys. "Máte společnost, která nyní začíná skutečně vracet kapitál akcionářům," řekl Einhorn s odkazem na nedávný zpětný odkup akcií. "A tak když vidíte takovou příležitost, zaujali jsme středně velkou pozici." Green Brick Partners a Danimer Scientific znamenaly jediné dvě významné ztrátové dlouhé pozice hedgeového fondu v roce 2022, napsal ve svém lednovém dopise.