Citi se domnívá, že investoři, kteří se nezaměřují na to, co by mohlo být lepším způsobem měření zdraví banky než podíl nepojištěných vkladů, mohou přehlížet sílu KeyCorp (KEY).
Akcie této banky mohou vzrůst o téměř 70 %, protože investoři přehlížejí klíčový ukazatel, tvrdí Citi
Analytik Keith Horowitz zvýšil doporučení pro akcie na „koupit“ z „neutrální“. Jeho cílová cena 20 USD znamená, že akcie mají nárůst o 68,6 % oproti hodnotě, na které v pátek uzavřely.
Horowitz uvedl, že akcie bank by mohly čelit problémům kvůli vyšším úrokovým sazbám nebo by mohly být ohroženy runem na banky. KeyCorp by však mohla těžit z přecenění aktiv a při pohledu na průměrnou velikost vkladů je považována za silnou banku.
„KEY udělala několik chyb, které však představují krátkodobý protivítr a zjistili jsme, že má největší přínos z přecenění aktiv s pevnou úrokovou sazbou, z čehož budou těžit výnosy v letech 2024 a 2025,“ uvedl v pondělním sdělení klientům.
Akcie před zahájením obchodování vzrostly o 7,2 %. Akcie KeyCorp od začátku roku klesly o téměř 32 %, protože investoři se v souvislosti s krizí v odvětví stahovali od bankovních akcií.
Zdroj: Bloomberg
Investoři pozorně sledovali akcie bank s nepojištěnými vklady, tedy s vklady nad 250 000 USD, poté, co uzavření banky Silicon Valley vyvolalo obavy, že další banky by mohly být předmětem bankovní horečky. Horowitz uvedl, že sledování podílu nepojištěných vkladů může být špatným způsobem, jak identifikovat špatné obchodní modely, zejména u malých a středních bank, protože všechny nepojištěné vklady nejsou stejné.
Velký podíl nepojištěných vkladů může podle něj ve skutečnosti patřit k těm nejcennějším pro banku, protože se jedná o základní provozní komerční účty. Místo toho řekl, že investoři by se měli podívat na průměrnou velikost účtu nepojištěných vkladů, protože ta ukazuje výrazný kontrast u větších regionálních bank ve srovnání se Silicon Valley.
Tato metrika ukazuje výrazný kontrast u velkých regionálních bank, které Citi pokrývá, řekl. Zatímco v Silicon Valley byla průměrná velikost účtu osob s více než 250 000 USD a bez individuálních penzijních účtů téměř 4,2 milionu USD, v KeyCorp se blížila 1,5 milionu USD.
Jinými slovy, průměrné nepojištěné vklady KeyCorp představují pro banku mnohem menší riziko než vklady v bance Silicon Valley. Silicon Valley Bank a Signature Bank, tedy dvě banky, které byly uzavřeny, byly jediné na seznamu Citi, jejichž průměrná velikost účtů nad 250 000 USD byla vyšší než 1,75 milionu USD.
Horowitz byl také optimistický vůči bance M&T Bank, když ze stejného důvodu zvýšil hodnotu akcií na „koupit“ z „neutrální“. Jeho cílová cena 155 USD naznačuje, že akcie by mohly vzrůst o 34,9 % z hodnoty, na které v pátek uzavřely.
Morgan Stanley věří, že tato technologická akcie má 50% potenciál růstu
Podle Morgan Stanley by nejnovější snížení počtu pracovních míst ve společnosti Amazon (AMZN) mělo pomoci její ziskovosti.
Analytik Brian Nowak zopakoval, že Amazon je nejlepší volbou. Jeho cílová cena 150 USD znamená nárůst o 52,9 % oproti hodnotě, na které tato velká technologická akcie zakončila páteční seanci.
Generální ředitel Andy Jassy minulý týden v interním sdělení zaměstnancům uvedl, že společnost provozující elektronický obchod zruší 9 000 pracovních míst v divizích cloud computingu, lidských zdrojů, reklamy a živého vysílání Twitch. To navazuje na dřívější kolo, které vedlo ke zrušení více než 18 000 pracovních míst.
Ziskovosti Amazon Web Services by to mohlo konkrétně pomoci vzhledem k tomu, že to byla jedna z oblastí podnikání, na kterou se podle Nowaka zaměřilo poslední kolo propouštění. Pro Amazon Web Services uvedl, že zisk před úroky a zdaněním za druhé čtvrtletí a celý rok 2023 se díky škrtům zvýší přibližně o 100, resp. 50 bazických bodů. EBIT marže v roce 2024 by podle něj měla vzrůst přibližně o 75 bazických bodů.
„Domníváme se, že většina snížení se týká AWS/Advertising, což by mělo pomoci ochránit EBIT AWS přes krátkodobé zpomalení a vést k lepší dlouhodobé finanční páce,“ uvedl v nedělním sdělení klientům.
Zdroj: Getty Images
Nowak uvedl, že v souhrnu tvoří snížení u Amazonu asi 8 % bílých límečků, zatímco u Meta je to 24 % a u Googlu 6 %. První kolo bylo zaměřeno především na pozice s nižšími platy, uvedl Nowak, což znamená, že nejnovější škrty mohou vést k vyšším průměrným úsporám na zaměstnance.
V rámci celé společnosti by škrty měly zvýšit provozní zisk v letech 2023 a 2024 o 5 %, resp. 6 % na 1,1 miliardy USD a 2,1 miliardy USD.
Amazon v předobchodní fázi vzrostl o téměř 1 %. Od začátku roku 2023 akcie posílily o 16,8 % a získaly zpět půdu pod nohama poté, co se v roce 2022 propadly o téměř 50 %.
Akcie této banky mohou vzrůst o téměř 70 %, protože investoři přehlížejí klíčový ukazatel, tvrdí Citi
Citi se domnívá, že investoři, kteří se nezaměřují na to, co by mohlo být lepším způsobem měření zdraví banky než podíl nepojištěných vkladů, mohou přehlížet sílu KeyCorp (KEY).
Analytik Keith Horowitz zvýšil doporučení pro akcie na "koupit" z "neutrální". Jeho cílová cena 20 USD znamená, že akcie mají nárůst o 68,6 % oproti hodnotě, na které v pátek uzavřely.
Horowitz uvedl, že akcie bank by mohly čelit problémům kvůli vyšším úrokovým sazbám nebo by mohly být ohroženy runem na banky. KeyCorp by však mohla těžit z přecenění aktiv a při pohledu na průměrnou velikost vkladů je považována za silnou banku.
"KEY udělala několik chyb, které však představují krátkodobý protivítr a zjistili jsme, že má největší přínos z přecenění aktiv s pevnou úrokovou sazbou, z čehož budou těžit výnosy v letech 2024 a 2025," uvedl v pondělním sdělení klientům.
Akcie před zahájením obchodování vzrostly o 7,2 %. Akcie KeyCorp od začátku roku klesly o téměř 32 %, protože investoři se v souvislosti s krizí v odvětví stahovali od bankovních akcií.
Zdroj: Bloomberg
Investoři pozorně sledovali akcie bank s nepojištěnými vklady, tedy s vklady nad 250 000 USD, poté, co uzavření banky Silicon Valley vyvolalo obavy, že další banky by mohly být předmětem bankovní horečky. Horowitz uvedl, že sledování podílu nepojištěných vkladů může být špatným způsobem, jak identifikovat špatné obchodní modely, zejména u malých a středních bank, protože všechny nepojištěné vklady nejsou stejné.
Velký podíl nepojištěných vkladů může podle něj ve skutečnosti patřit k těm nejcennějším pro banku, protože se jedná o základní provozní komerční účty. Místo toho řekl, že investoři by se měli podívat na průměrnou velikost účtu nepojištěných vkladů, protože ta ukazuje výrazný kontrast u větších regionálních bank ve srovnání se Silicon Valley.
Tato metrika ukazuje výrazný kontrast u velkých regionálních bank, které Citi pokrývá, řekl. Zatímco v Silicon Valley byla průměrná velikost účtu osob s více než 250 000 USD a bez individuálních penzijních účtů téměř 4,2 milionu USD, v KeyCorp se blížila 1,5 milionu USD.
Jinými slovy, průměrné nepojištěné vklady KeyCorp představují pro banku mnohem menší riziko než vklady v bance Silicon Valley. Silicon Valley Bank a Signature Bank, tedy dvě banky, které byly uzavřeny, byly jediné na seznamu Citi, jejichž průměrná velikost účtů nad 250 000 USD byla vyšší než 1,75 milionu USD.
Horowitz byl také optimistický vůči bance M&T Bank, když ze stejného důvodu zvýšil hodnotu akcií na "koupit" z "neutrální". Jeho cílová cena 155 USD naznačuje, že akcie by mohly vzrůst o 34,9 % z hodnoty, na které v pátek uzavřely.
Morgan Stanley věří, že tato technologická akcie má 50% potenciál růstu
Podle Morgan Stanley by nejnovější snížení počtu pracovních míst ve společnosti Amazon (AMZN) mělo pomoci její ziskovosti.
Analytik Brian Nowak zopakoval, že Amazon je nejlepší volbou. Jeho cílová cena 150 USD znamená nárůst o 52,9 % oproti hodnotě, na které tato velká technologická akcie zakončila páteční seanci.
Generální ředitel Andy Jassy minulý týden v interním sdělení zaměstnancům uvedl, že společnost provozující elektronický obchod zruší 9 000 pracovních míst v divizích cloud computingu, lidských zdrojů, reklamy a živého vysílání Twitch. To navazuje na dřívější kolo, které vedlo ke zrušení více než 18 000 pracovních míst.
Ziskovosti Amazon Web Services by to mohlo konkrétně pomoci vzhledem k tomu, že to byla jedna z oblastí podnikání, na kterou se podle Nowaka zaměřilo poslední kolo propouštění. Pro Amazon Web Services uvedl, že zisk před úroky a zdaněním za druhé čtvrtletí a celý rok 2023 se díky škrtům zvýší přibližně o 100, resp. 50 bazických bodů. EBIT marže v roce 2024 by podle něj měla vzrůst přibližně o 75 bazických bodů.
"Domníváme se, že většina snížení se týká AWS/Advertising, což by mělo pomoci ochránit EBIT AWS přes krátkodobé zpomalení a vést k lepší dlouhodobé finanční páce," uvedl v nedělním sdělení klientům.
Zdroj: Getty Images
Nowak uvedl, že v souhrnu tvoří snížení u Amazonu asi 8 % bílých límečků, zatímco u Meta je to 24 % a u Googlu 6 %. První kolo bylo zaměřeno především na pozice s nižšími platy, uvedl Nowak, což znamená, že nejnovější škrty mohou vést k vyšším průměrným úsporám na zaměstnance.
V rámci celé společnosti by škrty měly zvýšit provozní zisk v letech 2023 a 2024 o 5 %, resp. 6 % na 1,1 miliardy USD a 2,1 miliardy USD.
Amazon v předobchodní fázi vzrostl o téměř 1 %. Od začátku roku 2023 akcie posílily o 16,8 % a získaly zpět půdu pod nohama poté, co se v roce 2022 propadly o téměř 50 %.
