(CCL) vytvořil podle Stifel příležitost před tím, než provozovatel výletních plaveb v pondělí oznámí své výsledky.
Akcie provozovatele výletních lodí tento měsíc do páteční uzávěrky klesly o 13,2 %.
„Rozhodně jsme kupci akcií CCL před zveřejněním zisku na akcii příští týden a současným zveřejněním výhledu na rok 23,“ uvedl v minulém týdnu analytik Steven Wieczynski. „Očekávání ohledně prvotního vedení společnosti CCL jsou přinejlepším utlumená a toto nastavení se nám líbí.“
Stifel se domnívá, že očekávání buyside pro zisk před úroky, zdaněním a odpisy (EBITDA) na rok 2023 se pohybují v rozmezí 4,2 miliardy USD, zatímco konsensus analytiků sellside je 4,3 miliardy USD. Investoři podle něj chápou, že současný konsenzuální odhad je „poněkud zastaralý“.
Na základě historie společnosti Carnival, která poskytuje superkonzervativní počáteční výhled, Wieczynski předpokládá, že celoroční odhad EBITDA výletní společnosti bude činit 4,0-4,3 miliardy USD. Nemyslí si však, že by tento výhled byl vnímán negativně vzhledem k již tak utlumeným očekáváním investorů a šancím, že komentáře managementu mohou naznačovat růst v druhé polovině roku.
„Domníváme se, že CCL a odvětví obecně jsou již pro letošní rok v dobře rezervované pozici, a i když může dojít k výkyvu v poptávce v důsledku makroobav, nevěříme, že tento výkyv bude něčím znepokojivým/podstatným vzhledem k silné odložené poptávce po dovolených/cestování,“ napsal. „Věříme, že vedení CCL poskytne kvalitativní komentář podobný tomu, který zazněl na jejich posledním hovoru a který naznačuje, že poptávka, ceny a palubní metriky zůstávají výrazně nad úrovní roku 2019.“
Zdroj: Carnival Corp.
Akcie společnosti Carnival jsou volatilní od začátku pandemie Covid, která uzavřela odvětví výletních plaveb. Carnival nevyplouval z USA více než rok, a když v červenci 2021 obnovil činnost, bylo to s přísnými bezpečnostními protokoly.
Akcie ztratily v roce 2021 přibližně 7 % poté, co se v roce 2022 propadly o téměř 60 %. V letošním roce akcie zatím vzrostly o 14,4 %.
Wieczynski připouští, že v jeho odhadu je prostor pro chyby.
„Tato krátkodobá obchodní výzva nám připadá docela jednoduchá (v překladu: pravděpodobně se budeme mýlit),“ řekl.
Z dlouhodobého hlediska je však podle něj Carnival také nákupní záležitostí, a to na základě odolnosti základní spotřebitelské poptávky po nabídce globálního odvětví výletních plaveb.
„Na základě změn, které si vyžádaly finanční problémy související s COVID, očekáváme, že CCL se stane štíhlejším a efektivnějším subjektem, což by mělo posílit schopnost organizace generovat konzistentní růst zisku na akcii a FCF v příštích letech,“ uvedl.
Jeho cílová cena 18 USD znamená 95% nárůst oproti pátečnímu závěru.
Jak podle jednoho z manažerů fondů rozpoznat dobrou růstovou akcii?
Růstové akcie zažívají po mizerném roce 2022 oživení. A zejména technologický sektor – oblíbený mezi investory, kteří hledají expozici vůči růstovým akciím – byl světlým bodem uprostřed bankovních otřesů.
Technologický index Nasdaq Composite si od 10. března, kdy se trhem prohnal pád Silicon Valley Bank, připsal zhruba 5,8 %. To je více než 2,3% zisk indexu S&P 500 za stejné období.
Ian Mortimer se však v tuto chvíli příliš nezabývá tím, zda trh roste nebo klesá. „Bereme to z dlouhodobějšího hlediska. Bereme to tak nějak z pohledu tří až pěti let. Nesnažíme se obchodovat s cenovými pohyby týdenního nebo denního typu,“ řekl ve středu v rozhovoru pro CNBC Pro Talks.
Mortimer spravuje fond Guinness Global Innovators Fund zaměřený na růst a inovace, který mezi své podíly počítá například společnosti Nvidia (NVDA), Applied Materials (AMAT) a Microsoft (MSFT). „Jako růstový manažer … se snažíme přemýšlet o tom, jak identifikovat dobré růstové podniky,“ řekl.
„Protože v konečném důsledku se snažíme najít společnosti, které rostou rychleji než trh. To jsou typy společností, které budou dosahovat lepších výsledků,“ dodal.
Zdroj: Getty Images
Jak vybrat správné akcie Mortimer uplatňuje při výběru akcií dvojí přístup.
První část procesu zahrnuje identifikaci společností s expozicí vůči tématům, která podle něj mají „silnou cestu k růstu“.
Upozornil však, že ne všechny inovativní nebo zajímavé společnosti jsou dobrými investicemi. K vyřazení nevhodných společností Mortimer používá analýzu zdola nahoru, která ponechává pouze ty, které mají zisky a které nevyžadují „výraznou“ finanční páku.
Mortimer uvedl, že při hodnocení potenciálních investic je důležité uplatňovat „oceňovací disciplínu“. Jedním z největších rizik růstového investování je podle něj platit dnes příliš mnoho za budoucí růst.
Budoucí růst je velmi obtížné předvídat, řekl a dodal, že historický růst není nijak zvlášť vypovídající o budoucím růstu.
„Takže to, na co si chcete dávat pozor, je, že pokud budete honit akcie nahoru a předpovídat velmi vysoký budoucí růst, je riziko, že pak dojde k výraznému snížení hodnoty, pokud tento růst nebude tak vysoký, jak se očekávalo,“ řekl.
Zdroj: Reuters
Mortimer citoval průzkum Wall Street, který ukázal, že společnosti dosahující lepších výsledků jsou nejen ziskové, ale také se obchodují levněji než trh. Tyto společnosti nakonec zvyšovaly zisky mnohem rychleji a došlo u nich k násobnému přehodnocení, které zvýšilo ceny jejich akcií.
„Budeme tvrdit, že pokud se podíváte na hlavní růstové akciové portfolio, tato disciplína při oceňování se stává nesmírně důležitou pro vaše celkové dlouhodobé výnosy. A nemusí vám nutně bránit v tom, abyste našli některé z těch opravdu zajímavých podniků, které mohou výrazně zvýšit svou hodnotu,“ řekl.
„Jde o to, abyste snížili rizika své investice z hlediska poklesu proti maximalizaci růstu. Myslím, že tato rovnováha je nesmírně důležitá,“ dodal Mortimer.
Nedávný výprodej akcií společnosti Carnival Corp. (CCL) vytvořil podle Stifel příležitost před tím, než provozovatel výletních plaveb v pondělí oznámí své výsledky.
Akcie provozovatele výletních lodí tento měsíc do páteční uzávěrky klesly o 13,2 %.
"Rozhodně jsme kupci akcií CCL před zveřejněním zisku na akcii příští týden a současným zveřejněním výhledu na rok 23," uvedl v minulém týdnu analytik Steven Wieczynski. "Očekávání ohledně prvotního vedení společnosti CCL jsou přinejlepším utlumená a toto nastavení se nám líbí."
Stifel se domnívá, že očekávání buyside pro zisk před úroky, zdaněním a odpisy (EBITDA) na rok 2023 se pohybují v rozmezí 4,2 miliardy USD, zatímco konsensus analytiků sellside je 4,3 miliardy USD. Investoři podle něj chápou, že současný konsenzuální odhad je "poněkud zastaralý".
Na základě historie společnosti Carnival, která poskytuje superkonzervativní počáteční výhled, Wieczynski předpokládá, že celoroční odhad EBITDA výletní společnosti bude činit 4,0-4,3 miliardy USD. Nemyslí si však, že by tento výhled byl vnímán negativně vzhledem k již tak utlumeným očekáváním investorů a šancím, že komentáře managementu mohou naznačovat růst v druhé polovině roku.
"Domníváme se, že CCL a odvětví obecně jsou již pro letošní rok v dobře rezervované pozici, a i když může dojít k výkyvu v poptávce v důsledku makroobav, nevěříme, že tento výkyv bude něčím znepokojivým/podstatným vzhledem k silné odložené poptávce po dovolených/cestování," napsal. "Věříme, že vedení CCL poskytne kvalitativní komentář podobný tomu, který zazněl na jejich posledním hovoru a který naznačuje, že poptávka, ceny a palubní metriky zůstávají výrazně nad úrovní roku 2019."
Zdroj: Carnival Corp.
Akcie společnosti Carnival jsou volatilní od začátku pandemie Covid, která uzavřela odvětví výletních plaveb. Carnival nevyplouval z USA více než rok, a když v červenci 2021 obnovil činnost, bylo to s přísnými bezpečnostními protokoly.
Akcie ztratily v roce 2021 přibližně 7 % poté, co se v roce 2022 propadly o téměř 60 %. V letošním roce akcie zatím vzrostly o 14,4 %.
Wieczynski připouští, že v jeho odhadu je prostor pro chyby.
"Tato krátkodobá obchodní výzva nám připadá docela jednoduchá (v překladu: pravděpodobně se budeme mýlit)," řekl.
Z dlouhodobého hlediska je však podle něj Carnival také nákupní záležitostí, a to na základě odolnosti základní spotřebitelské poptávky po nabídce globálního odvětví výletních plaveb.
"Na základě změn, které si vyžádaly finanční problémy související s COVID, očekáváme, že CCL se stane štíhlejším a efektivnějším subjektem, což by mělo posílit schopnost organizace generovat konzistentní růst zisku na akcii a FCF v příštích letech," uvedl.
Jeho cílová cena 18 USD znamená 95% nárůst oproti pátečnímu závěru.
Jak podle jednoho z manažerů fondů rozpoznat dobrou růstovou akcii?
Růstové akcie zažívají po mizerném roce 2022 oživení. A zejména technologický sektor - oblíbený mezi investory, kteří hledají expozici vůči růstovým akciím - byl světlým bodem uprostřed bankovních otřesů.
Technologický index Nasdaq Composite si od 10. března, kdy se trhem prohnal pád Silicon Valley Bank, připsal zhruba 5,8 %. To je více než 2,3% zisk indexu S&P 500 za stejné období.
Ian Mortimer se však v tuto chvíli příliš nezabývá tím, zda trh roste nebo klesá. "Bereme to z dlouhodobějšího hlediska. Bereme to tak nějak z pohledu tří až pěti let. Nesnažíme se obchodovat s cenovými pohyby týdenního nebo denního typu," řekl ve středu v rozhovoru pro CNBC Pro Talks.
Mortimer spravuje fond Guinness Global Innovators Fund zaměřený na růst a inovace, který mezi své podíly počítá například společnosti Nvidia (NVDA), Applied Materials (AMAT) a Microsoft (MSFT). "Jako růstový manažer … se snažíme přemýšlet o tom, jak identifikovat dobré růstové podniky," řekl.
"Protože v konečném důsledku se snažíme najít společnosti, které rostou rychleji než trh. To jsou typy společností, které budou dosahovat lepších výsledků," dodal.
Zdroj: Getty Images
Jak vybrat správné akcieMortimer uplatňuje při výběru akcií dvojí přístup.
První část procesu zahrnuje identifikaci společností s expozicí vůči tématům, která podle něj mají "silnou cestu k růstu".
Upozornil však, že ne všechny inovativní nebo zajímavé společnosti jsou dobrými investicemi. K vyřazení nevhodných společností Mortimer používá analýzu zdola nahoru, která ponechává pouze ty, které mají zisky a které nevyžadují "výraznou" finanční páku.
Mortimer uvedl, že při hodnocení potenciálních investic je důležité uplatňovat "oceňovací disciplínu". Jedním z největších rizik růstového investování je podle něj platit dnes příliš mnoho za budoucí růst.
Budoucí růst je velmi obtížné předvídat, řekl a dodal, že historický růst není nijak zvlášť vypovídající o budoucím růstu.
"Takže to, na co si chcete dávat pozor, je, že pokud budete honit akcie nahoru a předpovídat velmi vysoký budoucí růst, je riziko, že pak dojde k výraznému snížení hodnoty, pokud tento růst nebude tak vysoký, jak se očekávalo," řekl.
Zdroj: Reuters
Mortimer citoval průzkum Wall Street, který ukázal, že společnosti dosahující lepších výsledků jsou nejen ziskové, ale také se obchodují levněji než trh. Tyto společnosti nakonec zvyšovaly zisky mnohem rychleji a došlo u nich k násobnému přehodnocení, které zvýšilo ceny jejich akcií.
"Budeme tvrdit, že pokud se podíváte na hlavní růstové akciové portfolio, tato disciplína při oceňování se stává nesmírně důležitou pro vaše celkové dlouhodobé výnosy. A nemusí vám nutně bránit v tom, abyste našli některé z těch opravdu zajímavých podniků, které mohou výrazně zvýšit svou hodnotu," řekl.
"Jde o to, abyste snížili rizika své investice z hlediska poklesu proti maximalizaci růstu. Myslím, že tato rovnováha je nesmírně důležitá," dodal Mortimer.
