Analytici tvrdí, že prolomení hesel společností Netflix by mohlo urychlit růst, i když obavy přetrvávají

Smíšené čtvrtletní výsledky Netflixu měly něco pro býky i medvědy, protože analytici zvažovali svůj výhled na streamovací službu s ohledem na odklad prolomení sdílení hesel a nevýrazné pokyny. Společnost původně plánovala zásah proti sdílení v prvním čtvrtletí, ale v úterý firma uvedla, že jej odsunula na druhé čtvrtletí s tím, že "část očekávaného růstu počtu členů a přínosu pro tržby" padne i později. Také výhled na druhé čtvrtletí byl mírnější než konsensus společnosti Refinitiv. Zprávy byly na Wall Street zpočátku přijaty špatně a akcie streamovací společnosti po zveřejnění výsledků klesly o více než 10 %. Od té doby se však akcie poněkud zotavily. Naposledy se v předobchodní fázi obchodovaly o 1 % níže. Podle analytika UBS Johna C. Hodulika smíšené výsledky hospodaření nic nezměnily na tom, že se podle jeho očekávání konkurenční prostředí pro Netflix zlepšuje. Hodulik zvýšil hodnocení Netflixu na "koupit" z "neutrální" a uvedl, že očekává, že růst se bude skloňovat s dvouciferným růstem zisku a rostoucím volným peněžním tokem. Navíc uvedl, že omezení sdílení hesel by se pro Netflix mohlo stát "významně akreční" již ve třetím čtvrtletí. "Netflix vidíme jako hlavního příjemce zmírnění konkurence v oblasti DTC, protože kolegové se zaměřují na zisky. Domníváme se, že to v příštích letech povede k růstu předplatného/cenové síly a zároveň udrží pod pokličkou náklady na obsah, což je jeden z největších faktorů ovlivňujících zisky/FCF (výdaje by nyní měly v roce 23 klesnout)," napsal ve středu klientům Hodulík. "Spolu se silnějším přesvědčením/viditelností nových monetizačních iniciativ … se výkonnost zlepšuje a očekáváme, že růst [příjmů] se opět zrychlí na více než 10 % a zároveň se zvýší roční marže o 200-300 bazických bodů při relativně stabilních výdajích na obsah," dodal Hodulik. Hodulikova 12měsíční cílová cena 390 USD, zvýšená z 350 USD, znamená, že akcie mohou vzrůst o 16 % oproti úternímu závěru. Netflix se po loňském vykázání první ztráty předplatitelů obrátil k plánu podpory reklam a k omezení sdílení hesel. V roce 2022 se akcie propadly o 51 % v období rostoucích úrokových sazeb a v souvislosti s rostoucí konkurencí mezi streamovacími službami. Letos však vzrostly o 13 %. Ve svých výsledcích Netflix v posledním čtvrtletí překonal očekávání zisku na akcii, když vykázal 2,88 USD na akcii oproti 2,86 USD, které předpovídali analytici oslovení společností Refinitiv. Na druhou stranu firma vykázala tržby ve výši 8,16 miliardy dolarů, což je méně, než se očekávalo na úrovni 8,18 miliardy dolarů. Názory na sdíleníJessica Reif Ehrlichová z Bank of America mezitím ponechala nákupní rating Netflixu a cílovou cenu 410 USD s tím, že "sdílení hesel by mělo být i přes mírnější výhled solidním tahounem počtu předplatitelů, tržeb a provozního zisku do budoucna". "Netflix zavede sdílení hesel na hlavních trzích ve 2. čtvrtletí. To sice přispívá k nižšímu výhledu na 2Q oproti předchozímu odhadu, ale i tak je to pro nás důležitý faktor. (z velké části kvůli počátečnímu očekávanému nárůstu odlivu klientů, který ovlivní čisté přírůstky), jedná se o klíčový faktor potvrzující naši býčí tezi, který povede ke zrychlení růstu tržeb a čistých přírůstků ve 2. pololetí a výrazně zvýší dlouhodobý monetizační potenciál společnosti," napsala. Na druhou stranu Eric Sheridan z Goldman Sachs, který má na Netflix prodejní rating, uvedl, že očekává "tlumenou až negativní reakci" na výsledky Netflixu. Jako důvod uvedl smíšený růst počtu předplatitelů, lehké pokyny a nejistotu kolem opožděného zavedení v rámci omezení sdílení hesel. "Očekáváme, že debaty investorů do/z výsledkové konference se zaměří na trajektorii budoucího růstu, realizaci reklamní vrstvy a širších iniciativ v oblasti sdílení hesel, intenzitu konkurence a trajektorii budoucí tvorby marží/peněžních prostředků," napsal Sheridan. Cílová cena 230 USD podle Sheridana znamená více než 30% pokles oproti úternímu závěru. Jinde analytik společnosti Citi Jason B Bazinet ponechal na akciích nákupní doporučení, i když uvedl, že "by ho nepřekvapilo, kdyby se akcie [ve středu] obchodovaly o něco níže vzhledem ke slabšímu než očekávanému výhledu na 2Q22".