Goldman Sachs uvádí své favority v oblasti solární energie

Podle Goldman Sachs by v letošní výsledkové sezóně mělo být několik solárních společností schopno překonat očekávání Wall Street. Analytik Brian Lee poukázal na společnosti SolarEdge, Sunrun a Enphase jako na rezidenční solární firmy, které je třeba v této výsledkové sezóně sledovat vzhledem k blízkým konjunkturálním faktorům, které mohou zvýšit zisky. Na druhou stranu uvedl, že akcie utilit v oblasti solárních elektráren s pákovým efektem pravděpodobně nebudou mít v tomto čtvrtletí stejnou podporu. "Očekáváme, že se pozornost investorů před výsledkovou sezónou za 1Q23 přesune na mikro vs. makro témata, protože krátkodobé fundamentální trendy v oblasti [rezidenční] solární energie se zdají být silnější, než se dříve očekávalo, a mohly by podle našeho názoru vést k mnohonásobnému překonání/navýšení směrnic v celé skupině, zatímco jména s pákovým efektem v oblasti utilit mohou mít v krátkodobém horizontu menší potenciál k růstu," uvedl Lee v úterním sdělení klientům. Akcie solárních společností v letošním roce zatím mírně zaostávají za širším trhem. Fond Invesco Solar ETF (TAN) si od počátku roku připsal 7,5 %, zatímco index S&P 500 za stejné období přidal 8,2 %. Lee uvedl, že v tomto čtvrtletí bude mít zákon o snížení inflace menší dráhu katalyzátoru. Je to proto, že zveřejnění informací ministerstva financí ohledně úvěrů na domácí obsah a výrobu se očekává až později v průběhu roku, poznamenal. Slabá poptávka na jihu by mohla být v prvním čtvrtletí kompenzována silnou poptávkou v Kalifornii a na severovýchodě, uvedl Lee. Poznamenal také, že cena polykřemíku, což je forma křemíku používaná jako surovina, ve čtvrtletí klesla. Pro jistotu však varoval, že zlepšení v oblasti rezidenčního trhu může být krátkodobé, zejména v případě společností Sunrun a Enphase, a to v souvislosti s obavami ohledně růstu ve druhé polovině roku. U společnosti SolarEdge je podle něj pravděpodobnější, že si udrží lepší výkonnost. Na všechny tři rezidenční solární akcie má nákupní rating. Zde uvádí, jak si podle jeho očekávání povede každá z nich při vykazování zisků za první čtvrtletí: Enphase (ENPH)Společnost Enphase by měla překonat tržby i zisk na akcii, uvedl Lee. Tržby by podle něj měly dosáhnout 737 milionů dolarů, zatímco zisk na akcii by měl činit 1,34 dolaru. Pro srovnání, analytici oslovení společností FactSet očekávají tržby ve výši 715 milionů USD a zisk na akcii ve výši 1,21 USD. Lee uvedl, že investoři se zaměří na dodávky úložišť a modeluje 10% pokles, který je v souladu s výhledem společnosti. Uvedl, že ve druhém čtvrtletí očekává zisk 1,39 USD na akcii a tržby ve výši 765 milionů USD. Tím by se společnost dostala nad konsensus Wall Street, kde analytici očekávají 1,28 USD na akcii a tržby 754 milionů USD. Akcie společnosti Enphase letos klesly o 14 %. Podle společnosti Refinitiv téměř čtyři z pěti analytiků souhlasí s Leem a hodnotí akcie jako nákupní, přičemž průměrná cílová cena znamená růst o 27,2 %. SolarEdge (SEDG)Lee uvedl, že společnost by měla v prvním čtvrtletí vykázat zisk na akcii bez zohlednění GAAP ve výši 2,19 USD, což je více než konsensus FactSet ve výši 1,94 USD. Tržby by měly rovněž překonat očekávání na úrovni 939 milionů USD oproti odhadu 930 milionů USD. Tržby by se podle něj měly rovněž přiblížit horní hranici očekávání. Při pohledu do budoucna Lee předpokládá, že tržby za druhé čtvrtletí budou mírně pod konsensuálním odhadem 987 milionů USD na úrovni 981 milionů USD. Zisk na akcii bez použití metodiky GAAP by přitom měl dosáhnout 2,33 USD, což je nad očekávanými 2,12 USD. Podle Leeho by společnost měla zvýšit výhled nad očekávání, protože investoři se soustředí na trendy v evropském a americkém rezidenčním byznysu. "Domníváme se, že společnost SEDG je připravena na další překonání a zvýšení výhledu díky pokračujícímu posilování objemu v Evropě, kde společnost těží také z oživení marží díky lepším cenám a vývoji měnového kurzu eura," uvedl. "Současně se zdá, že podnikání v USA je na začátku roku stabilnější vzhledem k pokračujícímu tahu poptávky v CA, i když to je pro SEDG menší vítr do plachet než u srovnatelných společností vzhledem k jejímu diverzifikovanému geografickému prodejnímu mixu." Akcie letos přidaly 11,7 %. A analytici před sebou mají další růst, přičemž průměrná cílová cena ukazuje, že by akcie mohly v příštím roce vzrůst o dalších 16,6 %, uvádí Refinitiv. Téměř tři ze čtyř analytiků hodnotí akcie jako nákupní. Sunrun (RUN)Podle Leeho by společnost Sunrun měla mít za sebou náročnější čtvrtletí. Lee uvedl, že očekává tržby za první čtvrtletí ve výši 493 milionů USD, což je pod konsensuálním odhadem 522 milionů USD. A očekává, že společnost vykáže větší ztrátu na akcii, než se očekávalo, přičemž jeho odhad 22 centů na akcii je o 9 centů větší než odhad agentury FactSet, která odhaduje 13 centů na akcii v červených číslech. Investoři se podle něj zaměří na finanční schopnosti společnosti a její nevyřízené účty. A Lee uvedl, že krátkodobá poptávka by měla být lepší, než se očekávalo. Lee sice nenabídl konkrétní odhady do budoucna, ale uvedl, že bude sledovat komentáře týkající se "čtvrtletní kadence zákaznických marží a toho, zda může dojít k většímu tlaku ve 2H23 za předpokladu zpomalení růstu instalací". Uvedl také, že uvolňující se trendy v oblasti cen by mohly pomoci maržím expandovat v průběhu celého roku. Akcie společnosti letos klesly o 15,5 %, ale průměrný analytik oslovený společností Refinitiv očekává, že akcie v příštím roce vzrostou o 85,1 %. Přibližně tři ze čtyř analytiků mají na akcie nákupní rating.